盲人建模（2）

盲人建模（1）里面讲的思路大体上是一个针对所有交易系统的普适性观测维度，试图从怎么做的方向来回答问题。

但是做什么似乎没有提及。

作为一名以交易为生的人，万物皆可交易大体是一个前提，今天姑且从股票的角度来谈一谈做什么的问题。

李笑来的《通往财富自由之路》曾提到铁岭的投资三原则：

1.高频

2.刚需

3.大体量

这三点作为基本出发点，是非常有道理的。作为价值投资的拥趸，巴老和芒格领导下的巴克夏哈撒韦主力投资的企业大多具有这一特点。可口可乐，吉列（现在并入宝洁了），运通，喜诗糖果~~~~。高频是投资标的提供的产品或者服务被重复购买的频率够多，而刚需则是与高频相伴相随的，这两点组合在一起，有很大概率会落在生存基本需求或者成瘾性产品上，比如烟，酒，又或者是游戏，社交。

但是从另外一个角度来说，这三点是伪概念，因为有很多东西符合以上三点，但是并不能成为很好的生意，比如空气，自来水，这样的东西能够完美的契合上面三点，但是因为供给量近乎无限，或者销售价格收到行政干预无法自由定价，最终无法成为一门良好的生意。

三条不够再来三条

A.高利润

B.低成本

C.高迁移成本（成瘾性，文化认同，网络效应）

之所以1,2,3三条这么好的条件还不一定能成为良好的生意是因为商业的本质是需要利润的，而前面三条没有一条与利润挂钩。后面的三条才是天然与商业完美配合的。薄利多销是一个商业谎言，没有高利润支持的企业最终一定是无法走向顶尖企业的。或许会有人拿出老干妈，王守义十三香，好市多，亚马逊等公司来反驳我，但是这些公司也一样遵循这个逻辑，具体的稍后会谈及。

上面这些中美你熟悉或者不熟悉的企业，他们共同的特点就是非常高的利润率。利润率高是一个结果而不是一个原因。具体的相互关系稍后会诠释。

高利润必须建立在低成本的基础之上，劳斯莱斯利润高，但是利润率并不见得高，因为成本太高了。爱马仕和LV里面利润率最高的不是铂金包也不是那些售价最昂贵的包包，而是那些丝巾，香水，小玩意。腾讯之所以利润率高，是因为微信，王者荣耀等开发成本虽高，但是一单开发出来后边际成本近乎于0。微软的WINDOWS开发出来后复制光盘的成本很低，现在因为云技术的迅猛发展，连光盘的成本都可以省了，用户直接自行下载就可以了。这里说的成本是指边际成本，而不是开发成本或者成本总量。

高迁移成本则是维系高利润的无形容器。高迁移成本建立在成瘾性或者网络效应之上。

成瘾性（或者依赖性）和隐性文化因素在市场上是两只看不见的大手。一切具有成瘾性的产品都可能早就巨大的商业机会，咖啡，茶，可可豆，烟，酒，药品，毒品，性，赌博，游戏，社交~~~~~~~

西方人习惯喝威士忌，茅台对于他们来说味道极其古怪。中国人很多喝人头马会感觉不适应，对于茅台或者五粮液则比较能够接受。一种隐性的认知定位一旦形成，就比较难以改变，虽然不理想，但是就是存在，这是人大脑的一种快捷方式。当成瘾性与隐性文化结合在一起，则会有比较顽固的生存能力和宽大的护城河。不同地域的人又不同的隐性文化，所以这一点不是一个必要因素。

高血压的人基本上一辈子脱离不了控制血压的药物，糖尿病患者是这样，很多慢性病都是这样的，虽然这些人没有对药物上瘾，但是对于药物的依赖是无法摆脱的。医药公司的药物定价具有很大的自主权。

在美国绝大部分人用FACEBOOK或者SNAPCHAT极少有人用微信,而中国则恰恰相反，周围的人都在用某个应用，那么网络效应带来的价值让迁移成本高到普通人根本无法承受。

如果一个产品或者服务具备高迁移成本，低边际成本，自然就会形成垄断，垄断带来强大的溢价。

一切商业最终都是为了垄断。

所以巴菲特说：买垄断不买竞争。

综合上面所说的，忘了一二三，忘了高利润，我们需要关注的是一个产品是否具有成瘾性或者依耐性。

待续