一、好的下跌 vs 坏的下跌
好的下跌：是你看得懂、承受得住、未来能带回更大收益的。
坏的下跌：或是让你看不懂、买到坏产品，或是波动的幅度超过了你能承受的范围，最终会造成实际亏损。
二、跌的客观原因：情绪跌 vs 业绩跌
我们把市盈率公式变形一下：总市值=市盈率×净利润。
实际上这个等式的右边，就包含了一只指数下跌的2大原因：一个是市盈率隐含的下跌可能性——市场情绪下滑；另一个就净利润代表的下跌动力——企业的盈利下降。
1 . 情绪跌
1）市盈率反映了市场情绪
市盈率代表了你愿意为企业的利润，支付多少倍的“溢价”。
指数的市盈率越高，说明市场的情绪越乐观，人们越愿意买入指数背后的一篮子股票；市盈率越低，意味着市场的情绪越悲观，人们会越希望卖出指数代表的这些股票。
2）市场情绪下滑引起下跌
在公司的整体盈利没有下降的情况下，如果市场情绪发生大幅下滑，短期内也会引起指数暴跌。但市场情绪不可能永远处在冰点，一旦等到情绪恢复正常，指数又会回到正常的上涨通道。
3）如何应对
一般来说，遇到市场情绪引起的下跌，这个时候不但不应该止损，反而更要“越跌越买”，“别人恐惧我贪婪”。
而对普通人来说，面对一只大幅下跌的股票，恐怕很难有勇气去逆势加仓。可以通过定投指数基金，在指数低位的时候，买入更多的份额，从而获得更好的回报。
2 . 业绩跌
1）企业盈利下降引起下跌
如果你投资的是行业指数，一旦遇到行业不景气，行业内的公司整体盈利水平下降，本身的投资价值就下降了，也会导致指数下跌。
2）如何应对
某些行业指数的盈利水平长期下滑，这样的下跌风险很高，更适合避免投资或者及时止损。
而规模指数和一些行业比较分散的策略指数，它们的盈利水平通常会和整个中国经济向上发展的趋势保持一致。
这也提醒我们，定投行业指数的时候，尽量挑选一些盈利长期稳定上升的行业
三、主观调整
我们首先需要做好资金安排。第一次投资，可以先拿出一小部分钱作为“学费”，这样的涨跌影响，不会对你的实际经济状况造成太大的压力。
有句话很有意思，叫做fail fast, fail cheap。说的就是更快地试错，更便宜地试错，是非常好的状态。想要感知真实的市场，可以多经历几次市场的涨涨跌跌，心态上就会得到锻炼，然后再慢慢地投入更多的资金。
四、投资的负面清单
1 . 不懂的投资品
首先应该排除掉自己不理解的基金。
2 . 业绩变差
要关注指数背后这些公司的业绩。如果企业的盈利水平并不稳定，甚至处于下降趋势，那么这样的指数基金也应该排除掉。
3 . 投资资金过大
在指数的业绩长期上升的前提下，我们也要关注市场情绪。这里你可以通过市盈率等估值指标，观察一下指数的估值目前处于什么估值水平。
尝试压力测试：参考历史低估水平，计算一下目前估值跌到低估水平的话，还可能下跌多少。这样你对未来的下跌做好了最坏的打算，即便市场情绪突然下滑，也会有充分思想准备。
4 . 投资时间安排错位
明确投资期限的长短，也可以帮我们排除掉一些不适合的基金。长期不用的钱，可以选择投资波动较大的指数基金，用超长的时间“消化”掉短期的涨跌；很快就会用到的钱建议稳健投资。
【讨论】就目前新冠的情况来看，是好的下跌还是坏的下跌？根据负面清单来对自己的投资品做一个分析。
我希望这是一次“好的下跌”，刚开始暴跌的原因主要是疫情带来的恐慌情绪，而中国疫情的逐渐趋于稳定，给人们增强了信心。各国采取的各项经济政策，目前也维持住了金融市场的稳定。
可是疫情确实也对企业造成了实质性的冲击，中小企业资金紧缩，活性下降，盈利水平降低。而且目前来看，疫情已经波及世界各地，何时能够得到有效防控还不能确定，对经济的负面影响何时能被消化，也还不确定。
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