美国著名证券公司美林证券基于美国30多年的经济数据实证，将宏观经济周期的四个不同阶段与大类资产配置和行业轮动联系起来，提出美林时钟投资模型。美林时钟是一个非常实用的指导投资周期/资产配置的的投资工具，对于中国经济，也有一定的参考价值。
如上图所示，在不同经济阶段，配置资产的最佳方式如下：
复苏：经济增长+通胀下降,股票>债券>现金>大宗商品。
过热：经济增长+通胀上升：大宗商品>股票>现金/债券；
滞胀：增长恶化+通胀上升：现金>债券>大宗商品/股票；
衰退：增长恶化+通胀降低：债券>现金>股票>大宗商品。
目前的经济，想必不用我说，大家都能感受得到，美国在川普的时候就一轮又一轮的撒钱，现在拜登上台后，更是直接祭出了1.9万亿的刺激计划，所以现在全球肯定是在经济过热的阶段，市场抢跑，大宗商品飙涨，这是关注市场的人都应该知道的。事实上，大宗商品的表现早就在半年以前开始了。化工股年前开始的疯涨，有色年后的异军突起都是活生生的例子。
那按照这个时间周期转啊转，下一阶段就是“滞胀”阶段。而市场永远是抢跑的，所以，在过热阶段的尾声，对应的首先应该是现金、债券。
所以，下一个阶段，后面哪怕有反弹，也不要太激进，握一些现金在手，逐步关注并开始配置债券理论上才是最优选择。
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