一家公司上市的目的是什么？
如果你认为上市是为了融资扩大规模，那真的是天真了。企业不上市也有很多融资渠道，而且从财务效益上讲，经营越好的企业信用越高，选择债务融资是更好的选择。所以说，上市就是为了“赚钱”：让公司的原有股东赚钱，也给市场里的投资者一个赚钱的机会。
基于这样一个理解，我们知道上市并不是一个以公司业务发展为考量的决策，而是以最大化利益为考量的决策，这里的最大化利益涉及对公司的现在与未来、市场环境与氛围，以及利益既得者的需求进行综合考虑，权衡利弊后做出决策。
小米的上市决策 背后有何端倪
一家公司上市，首先需要具备上市的条件，一方面需要满足监管机构的硬性要求，另一方面需要有被投资者认可的信心。这两方面无疑小米很早之前就已经满足了（香港上市的硬性要求比国内宽松）。所以，小米需要做的是选择一个合适的时机。
为什么是现在？
从市场环境的角度，最好的上市时机是牛市期。美股的牛市已经持续了多年，现在已经进入了顶部的振荡平台，在这样一个振荡期或者像A股这样处于熊市，投资者肯定是更加理性的，我们可以看到整个市场对小米的估值也都是在反复谨慎的审查，我们很难期望小米上市后会有非常可观的溢价。
不得不说，小米之前由于自身遇到了一些发展期问题，浪费了一定的时间，导致它遗憾错过了美股和港股牛市中段的黄金机遇期。现在对于小米决策者来说，再等下去会有两种情形：
1.国际市场进入衰退期，投资估值更加谨慎。
2. 国际宏观经济继续向好，美股再创新高，这种情况下，市场虽然继续牛市，但投资者心态不会再像过去的两年一样，仍然会谨慎为主。
同时，还有一个大背景，那就是A股很有可能一到两年内继续保持熊市，在这个时期，国内投资者对赚钱机会是很渴望的，他们倒是有可能制造溢价！
所以，从市场环境的角度，此时上市虽有些无奈，但面临未来的不确定性，等待也不是好选择。
技术变革的挑战
我们回到小米自身的角度。不可否认，小米也是一个响当当的品牌，它可以像华为那样选择骄傲的不上市，也可以继续沉淀自己的品牌价值，积攒更强的爆发力。
为什么现在上市，我猜想和当年的京东是一个逻辑，手机产业和电商类似，都面临充分的市场竞争，这就意味着它们的净利润率很难做到华为在通讯行业那样的丰衣足食。因此，创始者和管理层就难免有对于套现的越来越急切的需求。
更重要的是，以目前的创新格局来看，手机的更新换代都是边际性的：要么是芯片的逐步升级要么就是外观上的各种微调。革命性创新已经很难！从过去两年看（美国标普指数上涨40%，纳斯达克指数上涨50%），市场对品牌、产业布局以及流量的奖励已经是巨额的（过去两年苹果、阿里巴巴股价翻倍，腾讯、亚马逊则几乎是2.5-3倍），所以在这一方面的估值目前已经到了天花板。
未来的估值突破只能来自很久没有出现过的技术革新！现在看来，还算比较靠谱的技术创新来源：真人工智能、探索太空、高新材料和能源。很遗憾，小米似乎都不太沾边。小米过去做的是产业布局，多元化制造，品牌深耕。重复一遍，市场对这些的奖励已达天花板，换句话说没有更多的预期了！小米唯一还算创新的物联网，一来仍存在不确定性，二来它对社会发展的颠覆远不如互联网，也很难指望太多。因此，在小米并不擅长技术革新这一背景下，赶紧捡剩下的蛋糕是个好选择。
小米上市前，给了雷军15亿美金的股权激励，这可是相当于两年多小米的净利润。虽然小米极力说清它的“正常性”，但我们还是可以体会到其背后表明的管理层的焦躁，以及小米面临的市场竞争和未来发展道路上的巨大压力。
小米上市似乎给了我们一个时代性的启示：以商业模式为导向的商业思维已达巅峰，我们需要的是新的维度上的变革！我们可以做出判断，小米正在赶当下时代潮流的末班车，这恰恰预示着下一个潮流的到来，至于它是什么可能还存在不确定性。但至少，我们是时候转变思维角度了！
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