P2P之殇与融资困境（四）：持续震荡的P2P

前三篇文章从P2P的定义、P2P的核心风险点、P2P的收益来源、P2P的可投性与替代性进行了详细的论证，整篇文章已经算是完结了。但是近期发生的一些重大事件以及我看到的一些数据，让我又产生了一些新的思考。

一、产业发展规律特点及应对措施

《三国演义》第一回：“话说天下大势，分久必合，合久必分。”

任何事物从发明创造到消亡，总是符合这个客观世界的规律，任何一个产业的发展更是如此。从近些年的金融创新实际来看，无论是“打车”、“外卖”，还是“共享单车”，都经历了一个不同领域但相同遭遇的发展过程：

从曙光期的跑马圈地→朝阳期的自由竞争→成熟期的春秋国战→夕阳期的寡头垄断，新兴产业要么消亡，要么归于寡头垄断。

如何正确的理解与掌握这样的客观规律，提前做好产业布局呢？

有一个理论其实很有意思，核心的概念是借鉴西方发达国家产业发展历程，以人均GDP为参考，超前预期产业发展风口，提前布局相关产业。比如西方社会人均GDP达到6000美元时，其旅游业迅速崛起，而当我国人均GDP达到6000美元时，旅游业同样迅速崛起，这就是一个很好的参考系。

当然现在这个理论是否适用，是值得商榷的，很多新情况新问题我们率先遇见，这就需要我们自己的智慧，但从曙光期的跑马圈地→朝阳期的自由竞争→成熟期的春秋国战→夕阳期的寡头垄断的产业发展特点是一定的。

二、互金平台震荡还远未结束

自从着手整顿这个金融领域，无论是注册备案制的推进，还是社会对互金平台的认知都在逐步推进和深化，银行资管的强制执行等都洗去了一系列规模小、风控能力弱、旁氏骗局的平台，留存的都相对比较优质，其中不乏很多上市公司体系、大型国企背景。

所以我个体判断，现存的平台，至少是综合排名靠前的大平台应该是良性存活，或者说在从春秋国战到寡头垄断的最后一步在走。

奈何我还是太年轻了。

3月28日，东莞市公安局发布通报称，“2019年3月27日，东莞团贷网互联网科技服务有限公司(以下简称“团贷网”)实际控制人唐某、张某主动向东莞市公安局投案。

安全运营6年、华南规模最大、撮合融资总额超过 1300 亿，头部平台中收益最高、背靠史玉柱这样的大佬的p2p平台团贷网最终还是爆雷了。凤凰网财经频道甚至用了这样一个标题

“团贷网：“压死p2p的最后一根稻草”

当然这个标题有点过于危言耸听，但是这个行业的风险真的还远远没有消除，或者说这个行业的水分还有很大的挤压空间。

三、P2P究竟还能投资吗？

结论依旧是——当然。只是现在要加一个前提，至少不是现在。

（一）还原一个真实的借贷市场

先给大家看一组数据：截至2018年末，银行卡授信总额为15.40万亿元，同比增长23.40%；银行卡应偿信贷余额为6.85万亿元，同比增长23.33%。银行卡卡均授信额度2.24万元，授信使用率44.51%。信用卡逾期半年未偿信贷总额788.61亿元，占信用卡应偿信贷余额的1.16%。（央行《2018年支付体系运行总体情况》）

再看一张图

图片取自万得金融

是不是有点震撼，我们本篇不谈超前消费的危害，只是将这些数据、图表与社会现象结合在一起，去发现一些平时发现不了或者刻意忽视的真理。

（二）网贷市场的水分

由于监管要求，各互金平台会按月发布平台运营信息，无论是平台还是客户，都对一个指标非常看重，就是平台资产逾期率，绝大多数平台还会设立一个资本逾期先行赔付金，用于极端情况下投资者权益保证。但无一例外，各家平台的这个数据都是0，用于体现平台运营能力和安全性。

根据行业相关自媒体列出的一组数据显示，自2018年9月份开始团贷网数据明显异常。2018年9月，团贷网借贷余额笔数从8月份的20.24万笔翻倍达到42.28万笔，净增22.04万笔，增幅108.9%。同期，借贷余额从8月的135.27亿元增长到168.95亿元，增幅仅为24.9%。

此外，在逾期及关联关系借款余额方面的数据存在明显异常，其中逾期金额（按照合同约定、出借人到期未收到本金和利息的金额总和）为零，逾期笔数为零，逾期90天以上金额以及逾期90天以上借款笔数均为零，且关联关系借款余额、借款笔数均显示零。

之前的文章已经进行过分析，互金平台的收益来自于放贷与给付利率差，而放贷的对象都是一些信用体系相对较差的人。大家身边都有银行业从业者，绝大多数人也在银行办理过信用卡业务，银行的风控体系相对非常严格，在这样体系下逾期率都如此之高，更何况互金平台呢？虽然我们不排除暴力催款的行为，但互金平台的实际资产逾期率只会远远高于银行体系，由此可见行业中的水分。

而真实的P2P可能是这样的（这是我曾经投资的一个P2P平台发布的数据）

P2P之殇与融资困境（四）：持续震荡的P2P

（三）何时投资P2P呢？

值得去投资，是因为收益率匹配风险且盈利模式确定。暂不投资，是因为确确实实的风险，而这个最大的风险，我个人认为其实并不单纯来自平台，更来自于人。

在当前的环境下，这已然不是平台的问题了，而是整个行业的大问题，待真正的注册备案制完成后，大家再进行投资吧。

当然到那时，就是真正的寡头垄断了，收益率与当下相比估计会有较大折扣，这就是商业社会的现实。