在2000年左右的时候，美国市场上有一家著名的设备提供商，它有一个子公司，专门做掌上电脑，那个年代，掌上电脑风靡一时，当时市场上只要和掌上电脑有关的公司，股价都会猛涨。其实跟现在市场上只要沾到人工智能股价就猛涨一样。
当时掌上电脑大受追捧，子公司股价高涨，但是这个母公司的股价却一直上不去。这个母公司觉得自己的资产价格被严重低估了。于是他们想了一个办法，把掌上电脑的这个分公司给拆分出来，单独上市。
于是在2000年的3月份，这个公司就在市场上公开出售了5%的子公司的股份。
但是问题是，这对于母公司的股东来讲是不公平的，你把一块值钱资产给转移出去了，那作为老股东的我是需要补偿的。为了补偿老股东，这个母公司就定了一个政策，母公司每1股的股票，都可以换取1.5股新上市的子公司的股票。
好，这个主意听上去特别完美无缺。你看，掌上电脑这一部分的估值被重新估计了，那么母公司手里有这个掌上电脑95%的股份，所以股价肯定会跟着这个掌上电脑公司同涨同跌，就相当于一石二鸟。
果真如他们所预计的，掌上电脑分公司被拆出来，以38美元的价格上市以后，受到了特别大的追捧。IPO的第一天，这个价格就猛涨，从38块涨到了95块，就相当于一天涨到了2倍多。
但非常讽刺的是，就在这个掌上电脑被疯狂追捧的当天，母公司的股价却一路下跌，那一天就下跌了21%，收盘价从100多块掉到了81块。这意味着什么呢？这意味着市场出现了巨大的错误定价。母公司每一股股票都包含着1.5股新上市公司的股份，这个母公司的股价最低限额应该是多少？应该是1.5乘以这个新上市公司的股价，就是95块×1.5，142块左右。而现在母公司的股价是80多，这意味着这个母公司除了掌上电脑以外的其它业务，市场的估值是负的60块。
一个公司再不值钱，它的价值最少也是0，不可能是一个负数。这就意味着，市场上出现了巨大的错误定价。
那么按照有效市场理论，60块一股这么明显的差价，是天量的利润。所以，当时市场上应该有无数的猎人像饿虎扑食一样地扑过去套利，买入这个母公司的股票，或者抛售这个掌上电脑子公司的股票，导致母公司的股价上涨，子公司的股价下跌，一直回到均衡为止。
当时市场上确实也有很多人这么做了，但是完全没有减小这个差距。实际上这个掌上电脑子公司的价格继续攀升，曾经一度到达过165的高位。而母公司的股价就一直在低位徘徊。这样超级巨大的不合理定价持续了3到4个月。
在资讯如此发达，交易如此便利的2000年，这其实是不可想象的。
从这个事件里面，我们可以看到市场定价不可能是完全有效的，而且有时候错误的定价可能会持续很长时间。但按照有效市场理论，这样长时间的错误定价是不现实的。
那么肯定是有什么因素被有效市场理论遗漏了，我们明天继续分析。
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