一、复本位时期（1791-1861年）
建国之初，美国货币发行权力为国会所有。1792年美国国会通过的《铸币法案》规定，单位美元中纯银的含量为371.25格令，允许人们自由锻造；10美元的货币可以由247.5格令的黄金自由锻造。根据该法案，金银之间1：15的比例被固定下来，而且美元金银复本位的制度也确定了下来。
劣币驱逐良币可不是一句空洞的思想假设，在美国货币史上真实发生了。
可以想到，金银开采量的不一致会导致国内银行金银储量出现偏差，进而导致金银市场价值无法维持在1:15的比例下。最后的结果一定是劣币驱逐良币。从历史上来看，由于19世纪全球范围内银产量的激增，银的实际市场价值低于金的1/15，人们更倾向于拿着银币去交易，金币逐步退出市场。1834年，美国国会被迫修改法案，将金银的兑换比改为1:16。随后，美国国内大型金矿被相继发现，市场上金价值贬值，人们更倾向于拿着金币去交易，银币逐步退出市场。1848年，美国加利福尼亚金矿和澳大利亚金矿大发现，黄金产量进一步增加，银币价值变相升值，导致更多人倾向于使用金币去交易，金币成为实际上的本位货币。
二、绿背纸币（1861-1879年）
南北战争（1861-1865年）不仅破坏了美国国内的政治经济秩序，也给货币制度带来冲击。由于战争开支的增加，美国国会于1862年授权林肯政府发行4.5亿美元没有黄金准备的绿背纸币。由于这类纸币没有实际价值，进入市场后大肆购买物资，造成通货膨胀，人们倾向于拿着这类没有价值的纸币去交易，倾向于尽快把纸币花出去，金币逐渐退出了市场。
南北战争结束后，物价已经升到了开战前的4倍多。由于战争消耗和美国战后恢复重建，美国进口量大幅增加并超过出口，呈现贸易逆差状态。通胀叠加贸易逆差，导致绿背纸币进一步贬值。同时，1973年，美国Jay Cooke投资铁路公司失败，造成一系列银行破产，经济危机迹象显现，人们恐慌性从银行挤兑黄金，市场混乱问题越发严重。
这时，美国国会内部对于如何处理绿背纸币产生严重分歧。一派观点支持回收绿背纸币，通过回收来让其升值，降低通胀率，促进经济秩序恢复。但是，这种做法能够让以纸币标价的债权方获利，但会导致债务方的负担。另一派观点反对回收绿背纸币，认为回收纸币会变相造成市场利率上升，从而让债务人的负担进一步加剧。从现代观点来看，前面一派的观点相当于提升本币价值，坚定市场信心，防止恐慌性挤兑；后面一派观点是压低市场利率，鼓励企业投资。
最终博弈的结果是，美国国会采取了一个折衷方案。一方面推动金币进入市场，回收纸币，坚定人们对于市场秩序的信心；同时鼓励银行进一步发行信用纸币，压低市场利率。在当时的美国，主要的债务人是农民，农民需要借债来进行生产，美国当时农业产业比例比较大。所以，农民坚决反对回收纸币。但由于政府回收纸币注入金币的态度比较坚决，农民进而转变成反对注入金币，鼓励注入银币，支持产量更容易提升的银币，来降低实际的市场利率。
三、金本位最终确立（1879-1933年）
美国暂时渡过了危机，但是两派人的观点一直无法调和，最终演变为白银阵营和黄金阵营的对立。白银阵营的主要支持者是白银生产者和农民；黄金阵营的支持者是黄金生产者和工商业者（虽然工商业者也需要借贷来扩大生产，但更期望政府稳定货币，扩大自海外原材料的进口，同时稳定国内市场，来扩大产品的销路）。在政治上，民主党代表白银阵营，共和党代表黄金阵营。1896年美国总统大选成为白银阵营和黄金阵营的终极较量。
这次大选中，支持白银的民主党候选人Bryan表示，“大资本家不能拿着带刺的金币来剥削劳动者，不要将美国钉死在黄金的十字架上”；支持黄金的共和党候选人Mckinley表示，“国家不应该拿货币这样神圣的东西来赌博”。非常巧的是，1896年美国农业大丰收，更多农民对债务的担心变小，更希望政府稳定市场秩序，促进农产品的销售。最终，共和党候选人Mckinley胜出，随后出台1900年美国《金本位法》，确定了金本位制度。由于金本位天然会导致通缩问题，大萧条后，人们呼吁金本位退出的呼声增加。最后，1934年罗斯福总统新政最终废除了美国金本位制度，美国正式进入到信用货币时代。
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