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开卷有益:腾讯的本质(2018-11-18)

开卷有益:腾讯的本质(2018-11-18)

作者: 周益军 | 来源:发表于2018-11-18 14:29 被阅读21次

做投资要有看透本质的能力。花半秒就看透事物本质的人,和花一辈子都看不清事物本质的人,注定会有截然不同的投资收益率和命运。所谓看透本质,其实就是把复杂问题简单化,比如:水电行业的产能发挥与下游需求长期比较稳定,成本结构、产量、价格等指标也比较清楚,本质上更象是一个加了杠杆(高负债)的利率产品;传统零售业也接近于商业地产的租赁业务;动画行业更像是一个内容创意与计算机软件相互加强的it行业。

互联网企业的商业模式,基本上都是:先吸引流量,再通过广告、电商、游戏等各种方式来变现。但腾讯早已走过了这个阶段,它采用了更先进的变现方式:用流量来换取互联网创业企业低价的股权。最近几年,人们常说,互联网企业无论是To B还是To C的,最张都是To BAT的。

2013年腾讯4.48亿美元投资搜狗,如今市值20亿美元;

2014年腾讯2亿美元入股京东,如今市值100亿美元;

2014年腾讯50亿收购盛大文学,组建阅文集团,如今市值高达400多亿港币。

2017年腾讯投资摩拜,如今也已经成为共享单车领域的龙头。

腾讯还投资易鑫、众安等很多正在排队IPO的企业。据不完全统计,腾讯至2017年三季度总人投出了大约2400亿。相比于普通的VC和PE机构,腾讯的优势就是:流量。它可以用自己的平台为其他互联网企业导流。对腾讯来说,这是一笔非常划算的生意:用1块钱买了个东西,借助微信平台,就能变成3块钱;再通过它各个业务板块之间的协同效应,3块钱又变成了5块钱。这是多么暴利的一种商业模式啊。

过去20年,腾讯通过封闭和抄袭发家,把控互联网流量入口后,开始转向开放和连接。目前,依托于QQ和微信两款社交产品,腾讯一方面发展自营业务,比如游戏,视频,广告,云服务等,另一方面用自营业务的利润投资京东、摩拜单车等其他互联网公司。所以,本质上,腾讯是互联网领域最大的VC机构,是互联网行业的“伯克希尔”。

作为一个国家的政府,最核心的收入来源就是收税。政府的逻辑是,我为你提供了企业发展所需要的资金、土地、劳动力、安全保障等,你的收入里当然就得分我一份。在互联网的王国里,逻辑也是这样,腾讯我给你提供了创业成功最需要的流量资源以及其他的协同资源,你的股权当然要分给我一部分,你未来的每一笔利润里面也都要分一点。马云曾说要把阿里打造成全球第五大经济体,这应该也是腾讯未来的目标。

腾讯的风险是什么?

除了经常说的来自其他创业企业颠覆式创新的风险,还有一个就是政治风险。腾讯第四个层次的本质是:一家收创业税的企业。

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