Token可以分成三类：
[1]证券类
我们现在有很多的ICO的Token，确确实实发行的就是证券。证券类的Token，在美国证监会有一个很清晰的认定标准，所谓豪威测试四原则：
1）你投资的资金，不是以比特币或者以太币去换的。
2）你投这个钱的时候，有获得利润的预期，或者别人在卖Token给你的时候，告诉你可以有分红，这个项目可以赚钱，那你有获得利润的预期。因为所有的ICO都是非盈利机构发行的，所以它不可能有收入，更加不可能有盈利，任何有盈利或者分红的ICO统统都是骗子。
3）建立了共同事业。上市公司就是建立了共同的事业，你只要买了一股股票，你就是公司章程里面的股东，因此你和公司的董事会、和经营层，和员工形成了共同的事业。但ICO不是这样的，你持有这个币并不等于拥有这个网络，ICO的基金会也不拥有这个网络，所以这不是你的事业，你买来的只是一个使用价值的东西。
4）你的收益是基于他人的经营管理的努力，就是说还有职业经理人在帮你打理这个事情，有管理层，有员工做这个事，你的收益是他们的努力得到的，这个事是证券。因为比特币区块链没有员工，没有董事会，没有管理层，如果有，你是一家公司，如果你是一家公司发一个凭证给别人，那就是证券。
[2]功能类
它只有使用价值，而且这个使用价值不能分离的，这个使用价值里面很重要的一点，因为你用它发的Token，去使用这个系统，你的币会变少，你用一次需要付一点点费用。但这个费用去哪里了呢？如果是一家公司，那这个费用被这家公司收了，变成营业收入。
如果它不是一家公司，没有收入，但我的币使用的时候会变少，到哪里去了呢？烧掉了，就像车一样的。它也会让你付一点费用，但这个费用不是变成了这个系统的营业收入，更加不可能变成盈利，而是到空气里面去了，所以它是一个非盈利机构。你的获益就是币价作为一个资产类别，它会上涨或者下跌。
[3]信托类
也有人发行自己的Token凑集比特币或者以太币，去换别人的Token，Token上市交易，涨了，你能有收益，类似于像募集基金单位一样的。这是信托类通证。
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