近来股市大跌，成功规避的上市公司并不多。御家汇（“御家汇股份有限公司”简称，股票代码：300740）因重大资产重组于2018年6月19日起停牌，也算阴差阳错躲过一劫。
御家汇8月24日公告称，鉴于本次重大资产重组相关尽职调查、审计、评估等工作量较大，重组方案的相关内容仍需进一步商讨、论证和完善。
说白了，收购并不是件简单的事情，如果能顺便躲躲股灾也好。
然而，想躲股灾也不容易，复牌补跌也有可能。
问题来了，如果御家汇复牌了，会跌停吗？
这真不太好说，还要看收购北京茂思商贸有限公司（以下简称“北京思贸”）55%的股份能否成功，收购条件否公允。
北京茂思也是阿芙精油的母公司，按照其创始人雕爷（孟醒别称）高调的个性，提出的条件应该不会太低。
清扬君认为，御家汇之所以要收购北京茂思，首先是要巩固其网上销售的霸主地位，毕竟阿芙精油也是著名的电商品牌，且销量不低；第二要快速的扩大营收；第三扩大产品品类，把主要的面膜产品拓展到精油类；第四借助阿芙精油百货渠道重新布局御家汇的线下渠道，提升御泥坊的品牌形象，快速拓展御泥坊的销售网点，第五可以整合优化双方，包括供应链和市场营销。
实际上，阿芙和御泥坊作为淘品牌在相当长的一度时间内风光无限，为此2016年4月阿里巴巴集团旗下天猫平台宣布成立“协助商家上市办公室”，帮助平台上超过50家商家与券商、交易所以及与其他已经上市或即将上市的品牌电商企业之间搭建沟通桥梁。
也许是阿芙难以克服对线上销售的依赖性，对于新一届发审委严格审核担忧，主动降低上市难度，走间接IPO的道路。
御家汇选择的现金支付收购资产会让北京思贸的股东变现更快，只要估值合理，比起股票支付也更容易让股东大会通过，复牌可能还会涨停。
不过，也没有这么简单。
雕爷善于营销，阿芙号称精油之王、全网精油销量第一，覆盖护肤、彩妆，加上在中国400余家形象专柜，企业估值应该不会太低。
在清扬君看来，阿芙的核心优势是资源整合和推广运营，并非品牌和渠道。
在网上搜索的资料或阿芙官网的宣传都显示，阿芙由希腊AFAROTIZA公司持有商标和原料供应，法国FCW集团负责研发和送审欧盟IEC检测，北京茂思商贸有限公司负责中国地区的推广及运营。
如果真是如此，北京茂思也就是是外商品牌的代理公司，其代理运营阿芙品牌的真实所有权和代理合同约定决定了北京茂思的整体估值。阿芙目前的销售情况和线下网点情况也不能作为主要估值参考依据。
也许北京茂思在出售股权时已经解决或正在解决相关事宜，不然以后出现个红罐凉茶之争或红牛商标大战也是很有可能的。
令人担忧的是或许代理阿芙品牌真的只是个假象，说通俗一点，阿芙或许就是个假洋鬼子。
为什么这样说呢？
经清扬君查询发现，北京茂思自2003年7月31日就注册了数十个有关“阿芙”的商标，这是不是有点说不过去？
自御家汇停牌以来，已经有数十家权威财经媒体报道和相关专家、业内人士进行了解读，但从没有人关注过这个问题。好像阿芙就是北京茂思的品牌一样。如果阿芙商标持有人就是北京茂思，那么宣传“阿芙由希腊AFAROTIZA公司持有商标”是否是虚假宣传呢。如果是虚假宣传，那就严重了，阿芙从2005年销售到现在，按零售额，少说也有上百亿。行政如何处罚？消费者如何赔偿？如果竞争对手再诉阿芙不正当竞争，不知道法院又如何判决？
也许虚假宣传也是阿芙成功的营销手段之一，但清扬君对虚假宣传的企业并不看好。一方面消费者会越来越成熟，对于虚假宣传，一旦消费者觉醒，会失去对品牌的信赖。另一方，企业监管会越来越严，不仅是在企业上市审核方面，也会在企业宣传、生产、销售方面。即便企业一时得利，做大之后也会因小失大，得不偿失。
无论阿芙是否存在虚假宣传，在清扬君看来，阿芙线上渠道销量利润接近瓶颈，即便新增品类，其实也是在透支阿芙品牌价值。而线下阿芙也处于网点饱和优化状态，在不少城市，也有专柜在悄悄撤掉。阿芙最大的优势是可以继续代理其他品牌，不过这些事情御家汇也在做。1+1=3是理想状况，实际上收购不理想的案例也不少，拉芳家化收购宿迁百宝便是其中之一。
这样看来，御家汇收购北京茂思就没必要了。
如果终止收购，御家汇会不会延续2015年终止境外并购事项一样，股价先是跌停，然后持续下跌？
也有可能，如果北京茂思的高估值碰巧被御家汇和大股东们认可，那么投资者用脚投票，御家汇复牌补跌也很正常。
无论怎么，御家汇复牌还要很长一段时间，说不定会有意料不到的事情出现。期待最终结果。
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