书籍作者：郑朝辉（笔名夏草）
【壹】专注分析几类行业
作者作为一个从业多年的财务揭黑人士，在本书中主要分析的行业为能源、地产、医药、化工、奢侈品、矿产几类行业，相比较于这么多类行业的上市公司而言，仅为局部。但作者也取得了很好的成效。我认为出现这种现象的原因如下：
① 这几类行业都是相关国计民生的大行业。从事这些行业的公司众多，有较多的对比资料，且方便查找相关信息，用于验证真伪；
② 个人精力有限，仅能同时关注几类行业的发展及相关动态，因此作者特意选择这几类有发展前途或正在蓬勃发展的企业作为观察对象，吃透了这几类行业，也就受益无穷了；
③ 行业与行业之间财务系统之间的不一致性。财务指标是死的，但每类企业的财务状况是活的，在某一企业被认为不合适的财务指标可能在另一家企业会变为其盈利的关键或其正常的财务特性。不能用同一财务指标去机械式的评判一家企业，必须深耕，找出财务指标背后的意义，再来评判。故不熟悉的行业不应妄加评判。
作为一个投资者，也应当学会专注，深耕几类行业，必将大有作为！
【贰】反常行为举例
“事出反常必有妖”，当你找到以下的财报分析结果与公司实际情况相背离，你还敢投资这家“不一般”的公司吗？
① 市场危机，全行业受到影响，连龙头企业都利润下降或亏损，但公司逆势向上，仍然保持盈利，与行业发展相背离或与市场严重偏离；
② 从财报上分析公司，资金紧张，但确囤积了很多年才能销售出去的存货；
③ 有净利润，现金充沛，却工资经常发不出，“应付职工薪酬”剧增的企业；
④ 支付职工薪酬不到收入的1%；
⑤ 近4年增长缓慢甚至下滑，但每年固定资产支出仍在亿元之上，本身产能已经闲置，为何要不断增加新的产能？
⑥ 最后两个月确认巨额销售收入，使扭亏为盈；
⑦ 货币资金居高不下；
⑧ 融资公司票据质押保证金高达1：1，极不合理；
【叁】需警惕的指标
① 公司变更了审计师，甚至出现频繁更换审计师，屡屡变更会计师的背后一定隐藏一些不为人知的财务风险；
② 营业收入几近营业成本的一半，预估公司存在较大的关联交易情况；
③ 负债率低，但有负债拖欠及逾期现象，可能存在巨额隐藏负债；
④ 一般情况下，集团资金链紧张必然会导致上市公司资金被占用；
⑤ 净利润一直维持低值，且02~06年净利基本不动，判定业绩有疑；
⑥ 不少拟上市公司IPO前三年又一期报表有个共同特征：以前年度业绩平平，上市前一年业绩井喷。原因：少数公司上市前一年的高成长不是真实的高成长，而是历史隐瞒收益，上市前一年将以前年度收益确认到当年或者提前确认收益甚至虚构收益。
【肆】财务造假判定
我们可以通过以下财务经验判断一家公司财务造假的可能性：
① “多年微利必有巨亏”
② “延长分析视窗，迅速发现异常”
③ 收入确认是不是恰当，最关键是看预收账款
如果预收账款偏高则表明公司可能涉嫌推迟确认收入；如果预收账款偏低则表明公司可能提前确认收入；
【伍】财务概念解释
① 融资
图片发自简书(Altlantice制作)
② 证券发行制度
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③ 借壳上市
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附件：《上市公司48大财务迷局》读书思维导图
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END：《上市公司48大财务迷局》于2018年11月8日读完，Altlantice于2018-11-09写读书总结。
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