挑选新股

新股上市，有涨有跌，如何挑选上涨概率大的股票？

流行的看法是看估值，但基于一些你无从得知事实背景的财务数字，建立起来的估值模型，更像是空中楼阁。

大多企业的掌门人都对其估值不准，你我大众更是信息流的末端，毫无优势，何况市场也不一定在短时间内对估值高低有反应。

如果从供需关系出发，事情会变得简单许多，因为价格从来只与供需有关，与成本无关。

先来看供给方：原始股东和前期投资人。

原始股东如果在发行时，出售原有股份，也就是通常所说的旧股或老股，说明其对自己家东西都不认可，想办法兜售出去。

相反，如果如果公司发行有粉表，也就是给内部员工认购，说明东家是给下属谋福利，这样的股票可以给加分。

前期投资人，或基石投资人，如果这类机构属于实力派，也是要加分的，毕竟人家的判断力还是远远高出我们的。

但更重要的是，有没有禁售条款。新股发行，都会在一定时间期限禁止原股东出售，这样就保障了新股东的利益。如果一只新股没有禁售条款，那么就意味着发行上市之时，即是抛货之际。

再看需求方：机构和个人。

新股发行通常分为国际配售和公开发售。

国际配售和公开发售好比批发和零售，一个进货多，一个进货少。

国际配售面向机构，公开配售更多面向散户，两者比例一般是 9:1。

大多个人申购时一般只关注公开发售认购是否足额，其实国际配售是否足额更为重要。

这个很好理解，大家都看好的东西，应该会出现抢购的现象。如果国际配售都不足额，大多的货都落到散户身上，那是何等惨烈的踩踏。

当然，如果国际配售足额，公开发售又获得大幅超购，也会有回拨条款，就是把国际配售的部分适当调整给公开发售。

机构和个人互为博弈，让整个需求端变得有趣。

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挑选新股，就是追求确定性，确定性越高，就越值得下注。

天下没有百分百的确定，预期往往能代表结果，预期一致，就会带来想象力溢价，对于只取一瓢饮的套利者，就是最希望看到的局面，剩下的厮杀就交给后人吧。

毕竟有他们在，才有套利者一杯羹吃。