市净率

        市净率”的概念，市净率是一个金融学里面常用的会计指标，它是每一股的价格和每一股的净资产的比值，也就是说市场给公司资产的定价。

这个比值越低，就意味着这个股票越便宜。

有些聪明的人就发现，如果长期买入市净率低的股票，卖出市净率高的股票，这么一个策略未来就会获得很高的收益。

另外一个规律就是买小公司，也就是那种市值规模比较小的公司，未来会更赚钱。

三十年代到四十年代，就有人已经发现了这些规律。随着马科维茨投资组合理论的出现，基金公司开始兴起了。

当时大型计算机出现了，机构投资者可以对市场进行大规模的运算、分析，不断地挖掘赚钱的规律，做成交易的策略。

比如刚才我们说的两个规律，就都被基金公司挖掘了出来，做成了策略。

一个策略就叫做“市值规模策略”。这个策略怎么做呢？它就是在某一个时点上，按照股票的市值规模，对所有的股票进行排序，然后分成很多组，去买入小市值公司的组合，卖出大市值公司的组合。

另一个策略就是“市净率策略”，是指某一个时间点上，按照股票的市净率来排序分组，买入低市净率股票组合，卖出高市净率股票的组合。当然这种策略组建的组合，会取得远超大盘的收益。

比如说在1902年到1978年内，纽交所市值排名在前20和后20的股票月收益率差1%，也就是说年化收益率差10%以上。

因为基金公司越来越多，很多形形色色的规律，就昙花一现过去了。

但这两个规律，一个是市值规模，一个是市净率，持续了很长时间仍然有特别显著的回报。越来越多的人意识到这个趋势，就逐渐形成了不同的投资风格。

有的基金就开始专门地投小市值公司，像你平时老听到的什么小盘精选，还有专门的中小板投资，都是属于这个投资风格。

另一种就专门投那种市净率低的企业，像我们平时听到的很多大蓝筹，现金流稳定，行业也比较成熟的，就属于这样的企业。