回购协议市场

    一、回购协议与回购协议市场

    回购协议:证券持有人在卖出一定数量证券的同时与证券买入方签订协议,双方约定在将来某一日期由证券的出售方按约定的价格再将其出售的证券如数赎回。从表面上看,回购协议是一种证券买卖,但实际上是以一笔证券为质押品而进行的短期资金融通。

    逆回购协议:即证券的买入方在获得证券的同时,与证券的卖方签订协议,双方约定在将来某一日期由证券的买方按约定的价格再将其购入的证券如数返还。

    两者关系:实际上,回购协议和逆回购协议是一个事物的两个方面,同一项交易,从证券提供者的角度看,是回购,从资金提供者的角度看,是逆回购,一项交易究竟被称为回购或是逆回购主要取决于站在哪一方的立场上。

    【例题】关于回购协议与逆回购协议,以下说法错误的是( )

    A.回购协议和逆回购协议是一个事物的两个方面

    B.回购协议与逆回购协议没有没有实质联系

    C.同一项交易,从证券提供者的角度看,是回购,从资金提供者的角度看,是逆回购,

    D.一项交易究竟被称为回购或是逆回购主要取决于站在哪一方的立场上【答案】B

    【解析】回购协议和逆回购协议是一个事物的两个方面,同一项交易,从证券提供者的角度看,是回购,从资金提供者的角度看,是逆回购,项交易究竟被称为回购或是逆回购主要取决于站在哪一方的立场上由上可以看出,B选项的说法错误。

回购协议市场

    中央银行参与回购协议市场的目的是进行货币政策操作

    商业银行等金融机构参与回购协议市场的目的是为了在保持良好流动性的基础上获得更高的收益。中小银行很难从同业拆借市场上及时拆入自己所需的临时性资金,而回购协议的证券质押特征则解决了这个问题。

    非金融性企业参与回购协议市场,因为逆回购协议可以使它们暂时闲置的资金在保证安全的前提下获得高于银行存款利率的收益,而回购协议则可以使它们以持有的证券组合为担保获得急需的资金来源。

    三、回购协议的期限与利率

    回购协议的期限从1天到数月不等,期限只有1天的称为隔夜回购,1天以上的称为期限回购协议。

    回购利率:约定的回购价格与售出价格之间的差额反映了借出资金者的利息收益,它取决于回购利率的水平。回购利率与证券本身的年利率无关,它与证券的流动性回购的期限有密切关系。

    完全担保的特点决定了回购利率通常低于同业拆借利率等其他货币市场利率。

    回购利率=(回购价格-售出价格)/售出价格×360/距到期日天数×100%