（文章首发于微信公众号：bixu2018。转载请附微信公众号：bixu2018。文末长按二维码可加币先锋小蜜蜂微信，邀您进币先锋交流群。）
网络效应是一种常常被人低估的力量。Facebook、Airbnb和微软都因网络效应而成功。由于网络效应，像以太网这样的开源网络至今活跃。
在加密货币的世界中，比特币常被认为变化缓慢、技术笨拙、治理不善。虽然所有这些问题都可能是事实，但比特币具有强大的网络效应，这将在短期到中期内保持其作为主要价值存储的地位。在5到10年内，以太坊或其他新协议可能接管价值存储的用例，但网络效应会在短期内降低这一可能性。
比特币的网络效应包括：
1.用户、基金和投资者的采用。比特币拥有最大的用户群采用率，反映在其市值上。 由于数百万人持有比特币，因此有大量群体推广比特币的采用。此外，大型机构持有者已经开始购买比特币，像GBTC这样的独立基金持有的比特币市值已经达10亿美元。
2.交易所采用和网络流动性：比特币作为“储备货币”。比特币在几乎所有主流交易所上币并有着大量的交易对，这与其庞大的用户群一并为比特币创造了大规模的市场流动性。这种流动性导致更多的大型机构投资者纷纷进入加密货币圈试水，这又进一步加速比特币的流动性。
比特币是加密世界的储备货币。交易所的价格通常以比特币计价。
3.衍生品和其他金融基础设施。一旦某种资产类别开始实现流动性，企业家就开始建立基础设施来支持它。比特币是第一个拥有衍生品、托管解决方案和保管业务的加密货币。这些增量解决方案（如衍生品）将加速其他大型金融买家的采用，推动网络效应继续向前发展。
显然，其他加密货币将（或已经）将金融基础设施从比特币扩展到它们自身。然而，比特币的先发制人效应将进一步增加其市值和流动性。
4.主流媒体和关注。比特币庞大的用户群、基金投资、持续的市值增长以及金融基础设施建设都有助于持续不断吸引媒体的关注。新闻报道又能增加比特币用户群和基金参与。在大众文化中，比特币现在已经或多或少是加密货币的同义词了。
自证资产和网络效应
从根本上说，比特币和黄金等价值储值是自证资产——价值增长是因为有人认为它们有价值。价值存储是终极协调游戏，对于自证资产而言，价格本身就是一种网络效应。随着上文所描述的良性循环的开始，比特币的反身性加速了它的价值。
分叉币作为股息
由于比特币占据主导地位，对比特币进行分叉的团队至少10个，除非比特币社区发生内战，否则这些比特币的分叉币可以视为其投资者的股息。比特币的市场主导地位使其成为空投的主要目标，从而更有利于比特币对加密货币市场的支配地位。
变化缓慢是比特币的特征还是缺陷？
比特币备受争议的是其社区迭代和技术进步的缓慢步伐。所提出的论点是，新形式的创新将导致比特币的价值存储用例转移到另一个区块链上。例如，zk-SNARKs 或STARKs提供的隐私功能 ，增加的网络可扩展性或更低的交易费用都可能会让用户从比特币转到以太坊等其他区块链上去。
比特币失败模式
鉴于上述网络效应，比特币可能由于以下一个或多个原因而失败：
由于软件性能或手续费不佳导致的网络性能下降。鉴于比特币的创新步伐缓慢，其性能可能会随着它的扩容而受到影响，并最终变得很糟糕，就会被其他货币替代。同样，其大大增加的手续费可能会让比特币被其他低费用甚至无费用的数字货币替代。
由于内战或外部政府行动监管。备受期待的Segwit2X分叉未能在17年11月实现。然而，比特币内战可能是开发者和矿工之间的战争。同样，政府管控可能会对比特币造成一些影响。
采矿权力的中心化。采矿权继续中心化在少团体手中。如果某个采矿区块超过比特币网络的50％，矿工可能会滥用其在网络中的位置。最极端的例子是国家行为者控制比特币网络并扣押或冻结资产。一个不太极端的例子是一家大型矿业公司滥用其地位审查或修改区块链以获取自己的利益。这实际上可能是中期比特币的最大威胁。
未知的原因。鉴于这项技术和市场的发展仍在初级阶段，我们还无法预料到可能会出现的很多问题。
除非上述情况之一发生，否则短期内比特币应该能够继续蓬勃发展，成为加密世界的主要价值储备。Twitter在经历很多服务器宕机后幸存了下来，比特币也许也可以在其自身的一些粗糙的补丁中存活下来。从长远来看，新区块链技术创新可能会超越比特币，但网络效应相对难以战胜。
后比特币世界会是什么样子？
虽然我不相信比特币的价值存储用例在短期内会被替代，但一些可能取代比特币的候选者将是：
（i）比特币的衍生物。比特币作为价值存储的最可能的替代品将是比特币的分叉币。通过将新链连接到所有比特币持有者，比特币分叉可以在保持其网络效应的同时修复比特币的性能和治理。
（ii）以太坊。以太坊拥有巨大的开发者关注和第二大市值。它还具有可以使其成为良好支付网络的特征。至少，相对于比特币的“黄金”状态，以太坊可能是“银”。在某些情况下，比特币崩溃，以太坊可以作为主要价值存储接管。
（iii）隐私代币。Zcash和Monero具有比特币缺乏的隐私和匿名功能。对于某些用例，这是一个很有吸引力的功能。
（iv）稳定币。用于付款，用户希望币价稳定。
（v）平行链。 像Cosmos 或Polkadot允许跨链交易的平行链。如果在比特币、以太坊和其他区块链之间转换很方便，那么每个单独的区块链都可能将价值转移到链中。
（vi）尚不存在的东西。世界变化很快。
就像在原子世界中有金、银和铂金一样，在数字世界中，有可能存在超过一个价值存储（尽管一个将占主导地位）。因此，我倾向于在未来几年中以比特币为主要的价值存储。
免责申明：
本文仅代表作者观点，不作为投资建议，币市有风险，投资需谨慎再谨慎。
参考：
http://blog.eladgil.com/2017/12/bitcoin-network-effects_11.html
文章首发于微信公众号bixu2018
转载请附微信公众号：bixu2018
备用微信公众号：bixu2019
微博号：franzyuan
知乎https://zhuanlan.zhihu.com/bixu2018
币先锋
区块链知识提升
长按加关注
加币先锋小秘微信，邀您进入币先锋交流群。
加好友备注币先锋
网友评论