基金投资入门与进阶指南

第1章 基金入门

为什么投资基金

• 物价上涨导致资金贬值

  • 2018年全国居民消费价格指数，也就是大家常说的“CPI”上涨了2.1%；同年银行1年期存款利率却仅有1.95%

• 基金能够实现资金的保值、增值、门槛低（股票、期货等风险高、门槛高，不太适合普通大众）

• 基金投资的好处

  • 专业化的代客理财
  • 资产配置多元化、分散风险
  • 持有成本较低
  • 安全有保障
  • 流动性好
  • 门槛低

基金投资与其他投资方式的区别

• 与股票的不同

  • 股票市场风险较大，“一赚二平七亏”的说法就是股票投资的真实写照，这说明股市不完全适合普通投资者参与
  • 买基金是买资产、买股票是买企业（成为股东）
  • 基金是间接投资、股票是直接投资

• 与债券的不同

  • 债券反应的是借贷关系，基金反应的是契约关系
  • 债券收益稳定、固定，基金收益变化大
  • 债券风险第、门槛高

• 银行理财的区别

  • 银行理财投资期长、收益稳定、低、投资到国债类，入门门槛高

• 期货投资的区别

  • 期货投资的实质是投资一种合约选择权，可以选择交割，也可以选择不交割。基金投资的实质则是某种契约，如国债。
  • 期货投资是杠杆交易，交纳少许保证金就可进行交易，因此风险与收益均较大。基金投资则是本金交易，具体金额只能购买具体数量的基金份额，风险与收益相对较小
  • 期货投资是多空的双向交易，有不同方向选择。对于基金投资，证监会有明确规定，只能在同一方向交易，即可以卖出但不能做空，只能进行做多交易

合格“基金投资者”应做的准备

• 需要有基础知识，并且能够不断的学习
• 拿出不影响正常与应急需求的资金进行投资
• 正确心态：投资是为了挣钱，但不是为了暴富，需要较长的周期才能获得回报
• 错误的心态：盲从与投机、搏杀与观望、估值与贪婪、急躁与恐惧

设定投资目标

• 超越银行存款利率
• 超越通货膨胀
• 跨越市场平均收益

第2张 基金常识

基金相关知识

• 基金公司是依照法律设立的进行基金运营的公司（拿投资者的前进行投资）；是好基金的基础

• 基金经理是在基金公司任职，负责某支基金运作的人员；是好基金的关键；基金经理关键看择时、择股的能力

• 基金规模（基金管理多少资金），规模太小可能被清盘、规模太大操作不灵活；（20-80亿的规模比较适中）；基金规模影响流动性与管理费

• 代销机构

  • 代理基金公司销售基金（需要拿到基金代销证）

• 托管银行（客户的投资不在基金公司手里，在银行手里，所以要收托管费）

基金评级

• 一些非官方的机构对基金进行评价

• 晨星资讯（深圳）有限公司、标普信用评级（中国）有限公司、理柏分析服务亚洲有限公司 3家评级公司比较有名

• 晨星的评级

  • 只有上市交易2年或2年以上的开放式基金才会被纳入评级范围，但这里面不包括货币型基金和保本型基金
  • ①对基金进行分类；②衡量基金的收益；③计算基金的风险调整后收益；④根据风险调整后收益指标，将不同类别的基金划分为5个星级，最后分别进行评级
  • 评级每月进行一次

基金种类

• 募集途径

  • 公募基金
  • 私募基金

• 组织方式

  • 契约式
  • 公司式

• 投资标的物

  • 股票基金
  • 债券基金
  • 货币基金
  • 混合基金
  • ......

• 运作方式

  • 开放基金
  • 封闭基金

第3章 基金常用术语

持仓术语

• 建仓

  • 在各个金融市场都可以广泛应用，如期货市场、黄金市场、股票市场等也有建仓的说法
  • 买入金融资产的行为就叫建仓

• 补仓

  • 二次买入的操作

    • 补仓则是在原有基金份额处在亏损状态下的二次买入行为，目的是降低原有基金份额的持仓成本，利于后市快速解套

• 持仓

  • 持有所购买的金融资产

• 加码

  • 原有基金份额净值不断上涨的基础上，为了进一步扩大利润，再次买入基金的过程

• 满仓

  • 可用于投资的所有资金都已购买金融资产

• 半仓

  • 约有一半的资金已购买金融资产

• 空仓

  • 全部是资金而没有持有金融资产

• 平仓

  • 平仓是一个种操作（卖出全部的金融资产）

操作术语

• 做多

  • 是指投资者看好后市，愿意以当下说法的基金净值买入基金份额的行为

• 做空

  • 是指投资者认为基金后市会下跌，提前赎回基金以锁定利润或避免更大损失的操作行为

• 踏空

  • 指的是基金净值一直处于有投资意愿的投资者心理价位之上，造成他们无法接受现有价格，只能处在空仓等待状态，以致错失行情的过程

• 逼空

  • 基金净值在短时间内不断升高，让一些原本希望在基金净值下跌时再买入的投资者一直没有好的机会进场，最终不得不在高位买入的过程

净值术语

• 基金单位净值

  • 是基金总净资产与基金份额的比值

• 基金单位累计净值

  • 当前净值+累计分红

• 基金累计净值增长率

  • 基金累计净值增长率=（基金份额累计净值-基金单位面值）÷基金单位面值

收益术语

• 最近7日年化收益率

  • 是指一只货币基金在过去7天里每10000份基金份额取得的净收益折算成的年化收益率
  • 假设一只货币基金第1天交易前的价值为A，第7天交易后的价值为B，7天的费用为C，则7日年化收益率=（B-A-C）÷A÷7×365×100%

• 万份基金单位当日收益

  • 每万份基金单位当日收益=当日基金收益÷当日基金份额总数×10000

其他

• 基金重仓股（适用于股票基金，基金持有份额较重的股票就是重仓股）

• 基金开放日（指可以为投资者办理各类基金业务的工作日）

• 基金拆分

  • 基金份额增加（为了让净值降低，吸引更多人来买）

• 基金申购费率

  • 基金发行后，经过封闭期后再次购买基金时的费用

    • 不同的基金申购费用不同

• 基金赎回费率

  • 卖出基金时收取的费用

    • 持有时间长，赎回费用低

• 基金分红

  • 基金分红就是基金管理公司在市场上获取了投资收益，然后将部分收益以现金形式派发给基金持有人

• 认购费

  • 在基金发行募集期内购买基金份额，就需要交纳认购费

• 转换费

  • 转换费是投资者根据自己的交易意愿，在同一基金管理公司不同基金品种间进行转换产生的费用

• 基金管理费

  • 基金管理费指的是基金管理人为投资者提供专业化服务，帮助投资者实际运营基金资产而收取的报酬

• 托管费

  • 基金托管费指银行等托管机构在提供服务后向基金收取的费用

第4章 基金开户

通过第三方平台购买基金（支付宝、天天基金等）

第5章 投资前的行动

信息分析

• 基金招募说明书严格按照国家有关法律法规制定，每半年更新一次
• 基金年报即有关基金信息的年度报告，能反映基金全年运营及业绩情况，除应披露的内容外，按照要求，基金年报必须披露托管人报告、审计报告等内容
• 基金财务报表分为资产负债表和收入费用表两部分

基金的小秘密

• 基金名字基本由“公司名称+基金特点+（投资标的或好听的后缀）+基金类型”这样的模式构成。

• 货币基金（A、B）

  • A代表低门槛，有的基金允许1元起投；B代表高门槛，需要500万元才能起投

• 债券基金（A、B、C）

  • 后缀字母不同代表不同的收费方式。A代表前端申购；B代表后端申购，但如果投资者持有时间超过5年，申购费率为0；C代表无论买卖都不用交纳申购费

• 分级基金（A、B）

  • 在分级基金中，母基金的基金份额被分为两类，其中“A类份额”表示收益固定，预期风险较低且享有优先收益权的部分；“B类份额”则代表浮动收益，预期风险和收益相对较高的部分

• 基金清盘

  • 就是指把基金资产全部变现，将所得资金分给持有人的行为

第6章 基金波动与风险

基金指数

• 上证基金指数

  • 简称“基金指数”，代码为000011，是上交所于2000年4月26日编制并发布的（市场接受度比较高）

• 深市基金指数

  • 深市基金指数采用的是派氏加权综合指数计算法，权数为各证券投资基金的总发行规模。

• 基金指数的作用

  • 可以真实反映基金市场的整体运行状况
  • 判断市场行情
  • 帮助挑选基金（可以选择入选基金指数的基金）
  • 基金指数与债券基金具有反比例关系

波动率与收益率

• 波动率

  • 反映金融资产价格波动程度的指标叫波动率
  • 标准差越大，基金净值变动越剧烈，风险就越高；反之也是同理

• 年化收益率

风险指标

• 贝塔系数

  • 衡量结构性风险与系统性风险的重要参考指标之一

  • 以数值1为分界线，系数越高，意味着基金业绩和大盘的联动就越高，基金经理要“靠天吃饭”

  • 系数越低，代表基金业绩和大盘的联动就越低，基金经理能体现出个人价值所在

  • 应用

    • 如何计算贝塔系数？首要一点就是确定大盘的涨幅，这是比较的基准。例如，A基金的贝塔系数为0.46，投资回报率为45%；B基金的贝塔系数是1，投资回报率为50%。如果大盘涨幅是15%，那么哪只基金表现更好呢？贝塔系数是1，说明B基金是与大盘联动的，可直接进行计算，即实际业绩（50%）-大盘涨幅（15%）=35%，这就是B基金的真实业绩。A基金的计算分2步：第1步是用贝塔系数与大盘涨幅进行乘积计算，即46%×15%=6.9%，数值代表A基金从大盘上涨中得到的好处；第2步是计算真实业绩，即实际业绩45%-大盘上涨收益（6.9%）=38.1%。比较计算结果，可以知道A基金表现更好。

• 最大回撤率

  • 从基金创下最高净值后下跌至最低净值的差

• 夏普比率

  • 基金净值增长率的平均值减去无风险利率，再除以基金净值增长率的标准差
  • 指标为正值、指标越大越好
  • 夏普比率能反映单位风险基金净值增长率超过无风险收益率的程度

第7章 指数基金

指数基金常识

• 指数

  • A股的大部分指数是由中证指数有限公司编制的

  • 编制方法

    • 选取样本股
    • 确定指数计算方法（算术平均法、加权平均法）
    • 确定起始日
    • 更新样本股

• 以某指数的成分股为投资对象的基金

• 主动型指数基金（在大部分与成分股相同的情况下，少部分基金经理自有发挥）

• 被动型指数基金（跟着指数成分股随波逐流）

• 说明

  • 指数有很多
  • 指数基金跟踪指数时可能有误差

指数基金的优缺点与选择标准

• 优点

  • 此种基金费率低（主要是指管理费）
  • 省时省力
  • 分散与防范风险（样本股数量大）
  • 业绩透明度高

• 缺点

  • 收益低
  • 领涨但不抗跌
  • 子主题 3
  • 子主题 4

ETF基金

• 交易型开放式指数基金（其是一揽子股票）

指数的分析与策略

• 沪深300指数承担的重任是综合反映沪深市场的整体状况

  • 以流通股计算权重
  • 采用分级靠档法确定样本股权
  • 每半年进行一次样本股的调整，一般比例不超过10%
  • 金融业（银行、保险、券商等）权重最大，占比接近36%

• 上证50指数

  • 综合反映上海证券市场最具市场影响力的、优质大盘龙头企业整体状况的指数非上证50指数
  • 上证50指数样本股从行业分布看，金融行业（银行、保险、券商等）占比接近65.12%

• 中证500指数

  • 小盘指数
  • 每半年调整一次
  • 从行业分布看，医药生物行业权重最大

• 创业板指数

  • 创业板指数
  • 创业板50指数

第8章 LOF基金

什么是LOF基金

• LOF是英文“Listed Open-Ended Fund”的缩写，中文称为“上市型开放式基金”

• 既可以在证券交易所集中交易，也可以在场外市场进行认购、申购和赎回

• 场内交易费用低、场内交易速度快捷、可以套利（场内、场外价格不同）

• 基金代码是：[16、15]+基金公司代码+基金发行序号

• 与ETF对比

  • ETF基金是指数基金，其投资标的是跟踪某一类指数。LOF基金可以是指数基金，也可以是股票基金
  • ETF基金只能在证券交易所进行场内交易，LOF基金是场内场外皆可交易
  • ETF基金采用实物申赎原则，无论申购还是赎回都是一篮子股票。而LOF基金申购时是一篮子股票，赎回时得到的却是现金
  • ETF基金门槛较高，只适合资金量较大的投资者。LOF基金没有特殊门槛，普通投资者也可参与
  • ETF基金以跟踪并完全复制指数为投资原则，是一种被动投资。LOF基金就是普通的开放式基金，既可以采取被动投资方式，也可以采取主动投资方式
  • 二级市场交易中，证券交易所每15秒提供1次ETF基金报价，但LOF基金却是每天提供1次报价，或是每天提供几次报价

第9章 债券基金

概述

• 80%以上的基金资产投向债券的基金才能称为债券基金、其他20%的资产可以进行灵活配置以活期更高的收益

• 可以投资于不向个人用户开发或投资门槛比较高的债券品种

• 分类

  • 投资的种类：国债、地方债、金融债、企业债

  • 投资标的：国债、信用债、可转债

  • 投资方向：

    • 纯债基金、以及债券基金、二级债券基金
    • 此类的基金都与杠杆有关，且都是分级债券基金，具体包含以下品种

• 优缺点

  • 优点

    • 可以购买高门槛债券
    • 风险低

  • 缺点

    • 投资周期比较长
    • 有债券违约风险从而导致基金收益降低

• 挑选债券基金

  • 选择自己能够承受的基金
  • 选择成本低的接近
  • 规模太大的债券基金对业绩有影响
  • 选择实力强的基金公司
  • 历史业绩好的

常识

• 利息收益
• 可转债收益
• 新股申购收益
• 股票买卖收益
• 债券预期年化收益率=（到期本息和-发行价格）÷（发行价格×偿还期限）×100%

相关操作

• 如果股市好，债市就不好，反之亦然

第10章 货币基金

概述

• 专门投向货币市场的基金叫作货币基金

  • 保本加每天都有收益

• 特征

  • 本金安全
  • 收益高
  • 投资成本地
  • 分红免税

• 与债券、股票基金的区别

  • 投资标的不同
  • 收益稳定程度不通
  • 风险不同
  • 费用不同

种类

• 基金名称=公司名称+好听的字词+货币或现金+A或B

  • A类供中小投资者投资
  • B类供大投资者投资

• 交易方式

  • 场外货币基金

    • 大部分都是这种基金

  • 申赎型场内货币基金

    • 519以此开头的基金大都是此类基金

  • 交易型场内货币基金

    • 以511开头的基金，可以进行交易

  • 交易兼申赎型场内货币基金

    • 159是该类基金编码的开头

风险

• 流动风险

  • 卖出基金但基金公司没资金支付

• 收益风险

  • 货币基金主要的投资去向是银行协议存款和短期债券。协议存款通常情况下不会发生问题，收益风险主要体现在短期债券中。如果债券价格短期内下跌幅度较大，且基金又持有较大债券比重，一旦风险准备金和固有资金无法弥补损失，货币基金就会出现亏损。

• 认为风险

  • 人为操作不当或违规风险一般是基金经理擅自更改投资方向，因为违规操作而导致的风险

投资技巧

• 选择

  • 尽量选取资金“T+0”交易模式的基金。
  • 选择便于转换的基金
  • 挑选规模大的基金
  • 选择建好仓的基金
  • 考虑提供增值服务的基金
  • 选个人投资者持有比例高的基金

• 万分收益与7日年化收益率都很重要

• 购买

  • 坚持“买老不买新”的原则
  • 坚持“买高不买低”原则

第11章 混合基金与FOF基金

混合基金

• 概述

  • 可以在股票、债券和货币市场任意进行投资，或者同时在股票、债券和货币市场进行投资的基金叫混合基金

  • 分类

    • 偏股基金
    • 偏债基金
    • 灵活配置基金

  • 优点

    • 风险对冲（股票、债券等可以对冲）
    • 灵活度高

  • 缺点

    • 对基金经理的能力高
    • 单向收益受限制

FOF基金

• FOF基金就是基金中的基金

  • 只有80%以上的基金资产投向了其他基金的基金才能叫作FOF基金

• 监管政策

  • 不同基金间的投资比例相对明确，防止彼此之间相互“喂养”
  • 一切带杠杆的金融产品都不允许FOF基金投资
  • 在业绩比较基准上允许使用绝对收益数值

• 优点

  • 运营成本较低、基金本身投资风险很小、多样化的资产配置

• 缺点

  • 一是基金收益率稍低，二是双重收费

第12章 分级基金

概述

• 分级基金又叫结构型基金，指的是将基金收益或净资产进行分解，把一个投资组合分拆成两级（或多级），且风险收益具有差异化的基金品种

• 构成

  • 母基金。场外开放式基金，投资者可以通过基金管理公司办理基金份额的申购与赎回。
  • 稳健的子基金份额。该类份额又称“分级A”，其基金净值是每日增长的，收益率在条款中已经事先约定，且份额可在证券交易所上市交易。
  • 激进的子基金份额。该类份额又称“分级B”，市场上所讲的分级基金或杠杆基金通常指的就是这一类份额。该类份额也在证券交易所上市交易，其收益等于母基金收益减去分级A的约定收益。

• 初始杠杆倍数计算公式：初始杠杆倍数=（A份额净值+B份额净值）÷B份额净值。

  • 通常情况下，分级B的初始杠杆是2倍左右。

第13章 基金组合

概述

• 以不同的优秀基金为投资对象，根据市场波动情况，随时对基金进行调整和优化，以完成资产配置
• 基金组合一版在3~5支之间

如何构建投资组合

• 风险承受能力
• 设定投资目标、考虑投资期限
• 选基
• 调整

常见投资组合

• 哑铃式

  • 这种组合方式是将两种不同风险收益特征的基金组合在一起，如“股票基金+债券基金”“大盘基金+小盘基金”“价值型基金+成长型基金”等。这种基金组合的优点是结构简单、便于管理，不同类型的基金还可以实现优势互补

• 核心卫星式

  • 选择一只长期业绩出色且较为稳健的基金作为组合的核心，再选一只短期业绩突出的基金作为卫星。该种基金组合方式相对灵活，既能满足投资者灵活配置资产的需求，还能保障基金组合净值长期稳定增长。

• 金字塔式

  • 在塔底配置债券或混合基金，在塔腰配置指数基金，在塔尖配置股票基金，如此可同时兼顾稳健、收益与成长

投资组合的分析

• 行业比重分析：不能含有相似行业

第14章 基金定投

概述

• 基金定投又叫定期定额投资，指在固定时间用固定金额购买指定的开放式基金的过程。

• 适用人群

  • 绝对不适应与什么都不学、不想，只想发大财的人
  • 想投资、但又没有多少时间研究、冲动消费较多

选基

• 波动率大（波动率大的基金才能满足定投的需求）
• 周期性行业的基金
• 稳步增长的基金

定投

• 无脑定投（固定时间、金额），适用于不太了解基金、没能力多做分析的
• 在无脑定投的基础之上再加上自己的选择判断（时机的调整、金额的调整）