薛兆丰直播0824- 如何用经济学思维来提升个人投资水平

如何用经济学思维来提升个人投资水平

小娴

大家爱称薛老师叫做被窝里的经济学家，陪你买早餐的经济学家

经济学是社会科学的皇冠，能够让你看懂世界，无论你现在在哪里，都可以像北大未名湖畔的莘莘学子一样听到薛老师的课程，欢迎大家邀请自己的朋友来收听薛兆丰老师的直播

今天的直播不仅仅是经济学课，而是一次经济学的落地实践，帮你解决经济学的分析工作，比如说中国的经济会不会好，你现在有闲钱要投资哪一个方向呢？相信这些话题大家是很感兴趣的

薛兆丰

谢谢小娴，谢谢大家来到直播间，上一次见面是跟陈春花教授在端午节来到了直播间，我们这个课程已经进行了一半，这一次是一个年中的盘点，和大家一起讨论一下比较热门的问题，把学过的知识用起来，欢迎大家来到直播间，特别向生日的小伙伴还在学习的小伙伴送出祝福

今天我们的话题是怎样用经济学思维提高个人投资的水平，经济学家主要是分析投资，他们的分析投资的水平怎么样，这个我们暂且不说，刘润老师提过一个问题

经济学家大多都不富裕，他们怎么去分析经济学

经济学提供的是一套工具和看问题的办法，跟这个经济学家能不能富裕无关

这好比，你一个身体健康的人，懂得医学的人，还是会生病

你要去看病，你肯定去找那个老医生，因为他的底子好，你从他的那里能够得到知识，你去跟一个健康的人在一起，你不会健康的，

成功是一个层面，怎么分析成功又是另一个层面

我们今天有4个小单元

第一讲大的环境

第二讲技术条件，比如人工智能会不会替代人

第三讲投资，身外物，比如股票，房子，比特币，如何想这样的问题

第四讲个人的投资

一、中国的经济会不会好

中国的经济会不会好

未来的发展走向是怎样，这个问题每天都有不同的角度，我们今天讲的角度是身边的事情，从最基本的原理去分析，一个社会和国家的经济怎么样，逃不了的标准有5个

• 有没有建立价格体系
• 有没有通过价格来传递信号，

我们说价格是一套协调机制，是一套信息的传道机制，如果他建立起一个价格的传导机制，这是一个分权的机制，没有任何一个权威机构能够去影响价格，有没有建立这个体系，有是一个好征兆，没有那是不好的现象，这是一个有没有内耗的标准，中国已经在过去30年完成了这个转变，深化改革的口号我们特别喜欢喊，改革这个词已经是个伪命题了，我们现在要讲创新，在语义上是对的，大家喜欢我们就继续用，我曾经说过，如果用一句话来判断标准，去描述30年的改革，

那就是我们从认人的社会变化成了认钱的社会

区别在于，许多社会，以前我们认为认人的话会低估了这本身产生的竞争成本，穷人得到多，那我们就去装穷，排队浪费的时间带来的损耗，如果大家都来做，这样的损耗就很多，剩下的东西不多，那么就不好。

认钱呢？人人都去赚钱，少部分人作奸犯科去了，另外一部分人只能提供有价值的服务，损耗降到了最低，大家都在踏实的提供价值

• 第二点：区分一个社会的制度到底进步还是落后，简单的标准就是，当中的制度设计是不是尽量做到一人做事一人当，别人做事别人当，每个人都生活在一种方式当中，每个人都双手放在自己的口袋里而不是别人的口袋里，通过这样的标准你去衡量一下，现在大多企业的现状，你就能够明白了。种瓜得瓜种豆得豆，刚刚我去了国外，在欧洲、法国、德国看到了一个景象，他们有很多的难民，经常街上有一家3口非常健康，但是就要讨饭，我们给他钱，本来想拍照，但是没好意思，确实出现了一个问题，我怎么看他们的发展前景，我听说了才震惊，他们去找政府要补贴，居然领了救济以后是不能工作的，这到底是在怎么帮他，授人以鱼不如授人以渔，这才是我们的办法，你不让他工作，这不就是不安定的因素吗？中国改革开放的时候，就是有这样一群人，无所事事，王烁的小说里就有这样一群流氓，他们有兄弟，忽然之间这样的人消失了，去哪了？引入外资办厂，他们去打工了，一旦出现了这样的景象，大家都会去追求更加安全的生活，这就是我们和外国的对比，当时我们有一些招人的条条框框，这不就是明摆的制造难民剥夺工作的机会，这是我看问题的角度，是一种很糟糕的经济制度，而中国呢？我们看一下经济方式，大家都是努力多一点，收获多一点，我们加餐的时候，年轻人上升的空间从来没有现在这么大， 现在很快做几年就独当一面了，以前是不可能有这样的待遇的，到退休都没有这样的福利。

• 第三点：咱们关于产权保护的规则，我们讲过产权保护的资源的物理属性而不是经济属性，这对于理解非常重要，既要保护也要得当，不该保护的东西不要保护，我这次去欧洲，看的就是共享经济，滴滴打车，各地政府的态度是怎样的，相比之下，我们中国对于这样的新新产业的包容度非常高，欧洲的出租车一罢工，政府就抓人，电子商务在国外大家都怀疑行不行，有一个老先生，我问过他，电子商务你用不用，我不用，我老婆用，门铃都被按坏了，日本的快递有时候一周都拿不到，欧洲甚至到了一个月，买一箱酒一个月之后退款，不给退，因为打碎了。中国对产权的保护做得比较好

• 第四点：政府有没有给新新的事物留一个空间，去解决新旧势力集团的交替，滴滴打车虽然有影响，我们是有序的解决这个问题，慢慢就开始看到解决了，我们有一个去端平一碗水的人，共享经济不单解决了这样的问题，还解决了社会治安，就业的问题。芝加哥统计过，生活有着落了，犯罪率下降了，这一点你跟交通部门讲，出租车工会也不管，这个时候需要出现一个有作为的政府，但是西方的政府官员跟普通人不一样的，比如法国，他们从高中开始就已经知道自己要做什么了。在中国不会这样，有人考虑这个问题

• 第五点：创新对创新的态度。创新创业是带来财富的根本原因，这一点上中国提供了很大的空间，第一认钱还是认人，第二，到底谁在承担责任，第三，保护产权还是价值，第四有没有做好新旧势力集团的利益

从这五点来看我们的经济还是会向好的

第二、人工智能

我们用基本的经济学原理来分析，一共四点

• 第一，价格体制，价格作用，为什么计划经济不可能计划生活中的方方面面，因为我们的需求是不可能全部量化的，我们讲铅笔，没有一个大脑可以集中所有知识去生产铅笔。知识非常重要，讲的是我们要付出怎么样的代价，这样的知识永远是分散的，永远要通过一些积极的刺激，才能反映出来的。人工智能解决不了量化难以言喻的需求，他不能够把那些需求变成有权重的计算方式。这是一个重要的原因，人的需求哪怕你能满足，他也会新增一个需求，人为什么要登山，登山这个需求是新长出来的，是人吃饱了，想把自己变得与众不同的时候设计出来的，计算机想不出的，女登山运动员不能用飞机，为什么要这么折腾，因为要一步一步走，不能稀释荣誉
• 第二，我们讲利息理论的时候，我们讲了一本书，里面将了一个钢铁逻辑，为什么未来不可预测，哪怕上帝能够知道，这当中有一个三段论，社会的发展多多少少会受到知识的影响，知识改变我们的行动，知识总在增长，总有一些知识是今天不知道，明天才知道。第三句，这个知识的增量对我们有没有影响，当然有。人工智能出来以后他算不出来
• 第三点，爱因斯坦说过一句名言，从数据到理论之间并没有必然的逻辑通道，你看到数据不会立马想到理论的，光看数据不会达到的境界，过去巴比伦人和希腊人之间的对比就是这样的，巴比伦只看，希腊人不但看，还出现了很多想象，今天看来是个笑话，但是他们有一个想象，之后就要验证，最后出现了地心说、日心说、科学就这样进步了。人机学习，你是有一个东西告诉他，他去学习，不是自己长出来的。我们说计算机能不能自己作曲呢，可以，但是他不知道哪首曲子好听。这当中人要起作用，机器无法想象，人知道的是1%~2%，你怎么去教机器，我经常去观察小朋友，有问题的小朋友你怎么教他都不明白
• 第四点，机器和人是要互相配合，机器越多的地方，人的价值是怎样，男孩越多的地方，女孩的价值是怎样的，皮和多的时候，肉的价值怎样，人要做什么，你要去学那些耐用的知识，前天罗胖讲学数学很重要，对思维是一个很好的训练，学耐用的知识，最重要的一点是学习学习的方法，最重要的一点保持对知识的好奇心，这一点不用多说，现在还在手机边上听直播的都是有好奇心的人，你们是有希望的，不断学习的好奇心是天生的，不管怎样，你们已经有了，没有好奇心，我怎么给你都没用，有了得到，我们能够很好的解决人和机器互动的问题，记住有机器不管在什么情况下，生活都会变好的
• 如果觉得机器不好，那么我们不要起重机就好了，我们每一个人配一个勺子就好了，机器不可能替代人，机器要和人进行配合，人工智能不能替代人，那些从事人工智能的人去替代人， 那些知识去替代知识。

小娴

什么叫稀缺？

我们马上就要到17万的订阅量了，很多后面的进来的用户是靠前面用户的推荐进来的。从稀缺的角度上讲，我们怎么说，大家可以看一下薛老师，其实还有一些深刻的秘密没说，薛老师在美国排名前10的西北大学就读的时候，跟很多大经济学家一起讨论，他们都是他的导师，阿尔钦，薛老师还帮他编过教科书，你可以感受到薛老师他传递给我们的经济学概念是多么的稀缺，包括现在很多的用户，在听我们讲的内容时候，可以感受到知识的颗粒度非常高，能够积累很多内容演化过来说，我自己曾经也是梦想考北大的，我奋斗过，很遗憾，没考上，我相信有志者事竟成，只要我现在想，我还是有机会去上课的，第一我放弃现在的工作，回到高三的课堂上，跟别人一起学，有一个很低的概率考上北大，还有一个办法就是读北大的MBA，我需要放弃的是我打拼这么多年的积蓄，我要把我课余的时间都去学英语，这些是我要放弃的东西，我刚刚反复讲的是放弃，为什么我们讲选择的时候，要提放弃，成本是什么，成本是你放弃了的最大代价，我要放弃什么才是我的成本，我就在想有没有我还可以放弃的成本低一点的东西呢，有，定个专栏我只要花199就够了，你不用放弃工作，不用放弃工作之余的时间，我相信你一定会作出最明智的选择。

薛老师

第三，你该如何投资外部资源

该投资房产、资源还是比特币

先接一下小娴的话，他说这个课很重要，确实的，我花了很多心血，上个礼拜天我们又推出了一个内容，每个礼拜天给大家一个词典，把我们所学的内容给大家进行一个复盘用超链接的方式，用词典的方式进行交付。有的同学惊呼没想过薛老师会把这个课程这样的雕琢。我说这不是一门课，这是一门非常好的经济学，值得这样的雕琢。刘润问我，你每天留下的思考题，怎么那么难回答，引起那么多的争执，好像他会勾引起很多的想法，经常在辩论中和别人讲起来。所以这都是我的积累

上个礼拜开始，有位经济学家梁建章刚开始的时候跟我说，你为什么礼拜天没课程，学习不能有停顿的，自从上个礼拜天，一个礼拜7天，每天都有内容，1-4课程，5是问答，6是预习，7是复习

怎样通过经济学提高自己的投资思维。最常见的就是房地产、股票、比特币

经常有人问我买房好不好，在哪里买，这是不能给你一个最终的建议的，全球的平均气温对你没有用，你要在自己的角度上去思考，关于房地产，我们的课程上也提到过，讲到最重要的一个起点是，你买房是为了什么，使用还是投资，你要区分，分开后你的思维就清晰了，很多人一开是就混淆了，我们说所有权就是每一天每个部分的权力加总起来就是所有权，有一个差距就是中国和美国的租售比，中国的租房特别的划算，尤其是那些大房子，那些房子不容易租出去，房东对你特别的好，买房特别的贵，租房和买房的区别，就是枕头底下压了本证书，但是要贵了3倍的价格，买房的好处有人说是学区房，这是你替代不了的，现在出来叫做租售同权，所以你要把这当中的起点分清楚，去一个地方要喜欢一个地方，其实不会的，看上去作为一个游客和你长期住下来是不一样的，我出生在广州，读大学在深圳，在美国，在芝加哥，在北京，我不知道我将来我会到哪里，到哪里都是生活，在美国你只要有那几家店，就能够帮你解决问题了，你要考虑的是你需不需要，你需要的是什么，年轻的时候比较宅，中年了，你要有孩子，再大一点孩子出去了，你又要换地方，不用到了一个地方，你就想在哪里，养老最终的地方是在好的医院，好的医生，为什么，好的医生的家人在大城市，这是集聚的现象，住和用要分清楚。我去年看到剑桥的房子还是很便宜的，北京的房子和剑桥的房子比，贵很多，看得越多，你知道的越广，不管是什么，你人在哪里的 趋势就是集聚，这是一个大趋势，周荣老师说，买房就是买股票，你要去投资那些年轻人集聚的城市，我喜欢讲的是很多人喜欢田野风，人嘴上说的和实际行动是两样，人是往密集的地方聚集的，世界银行2015年做了一个车调研，在日本拱起来的包是他的产量，绝大多数集中在东京、名古屋、和大阪，其他地方在不在无所谓了。美国的集中效应也体现在10几个大城市，芝加哥、纽约、凤凰城、休仕敦等等、

日本 美国

我去东京的时候去看了六本木，他的特点是地基是在空中的这里有一条高速公路，他是穿过这栋楼之间的，公路上不能修房子，有一个人就要干，花了好大的劲做了这件事，立体城市花园，把生活放在地面上，把人放在地上，交通成了问题，我们能不能把地方竖起来，每年有4000万人到访，修高楼的成本高成本容易回来，周围的地埋起来，然后卖出，集聚能够产生巨大的价值，人要在规模中生存，只要聚集能够产生价值，区分，是住和投资，投资的规律是什么，博弈论的想法，你聪明别人也聪明，你想的别人也想到了，你比别人快了还是慢了，这是非常重要的内容，为什么刚刚说那本书重要，股市可不可以预测，现在不用卖关子了，经济学家能不能预测，如果他说不行，那他学这个有什么用，如果行，他早就发财了，课程中有一个单元，我们讲了如何区分，把世界分成了物理世界 和 虚拟的世界，一棵树开花发芽结果，另外一个世界，只有那个世界里才有价格，我们服从那个世界的规律，就是预期，预期变化，价格发生变化，只要人的想法发生变化就发生变化，这两个世界并行，但是截然分开，不能预测，他服从另外一个规律，新的想法被披露出来的节奏，人们什么时候改变主意了，价格就开始变动，如果可以预测，那么就是旧的知识，这是非常严格的推理，如果你知道的慢一点，如果你知道了那价格已经反映了那个规律了，你慢了

日本六本木-立体城市花园

联邦储备局宣布两点要宣布一个规定，通常要2微秒传到股市、要7微秒到芝加哥，那一天发生了一个奇怪的现象，芝加哥期货市场的反应比纽约早了几毫秒，后来他们调查，是不是消息被早披露出去，如果你不能得到一手消息，你已经慢了，所以我们说价格不可预测，很多人不相信，漫步华尔街的第6页，如果让一个黑猩猩，用飞镖去投掷，那也会有成功的，有一些公司去做预测，他们买的是一个指数股票，买的是长线，这是一个投资的办法，该不该买房产，买股票，要放在头脑里的，不确信的话你就去做长线，这是一个办法

比特币挺有意思的，后面我们会讲到货币银行学，自由银行制度讲的是人能不能发钞票，每个人能不能发，这是一个实验的想法，很多人去追捧，我看到了非常有趣，就像一个空中楼阁，现在终于落地了，就是比特币，最近炒的很热，但是要非常的小心，他要成为一个流通的货币还要很大的进步，大家要觉得他有用，他才能有用，我们开营的时候讲的战俘营里，香烟和酒都能成为货币，但是成为广泛流通的还有一些差距，王煜全是我的合作者，大家一起写书，很多人说他鼓励大家去买比特币，他不是这样的，不要把全部砸进去，但是要注意的是这回成为庞氏骗局的温床，比特币和以太坊，早两年P2P和众筹非常流行的时候，在我们的课程中讨论过什么是庞氏骗局，讨论信息不对称的解决方案，如何解决，只要你对解决信息不对称有帮助，你就能赚钱，如果你没有解决，那就转不到钱，小企业赚不到钱，大企业赚钱是因为他面对的关系特别多，小企业不是，所以特别难，我们讲一个人拿一桶水去浇一个足球场特别难，就像小企业贷款一样，但是大企业就像阿里小贷一样，你能解决就好，你不能解决就会出问题。这是运用经济学原理，去保持冷静的原因。各种投资我们都要有冷静的思维在里面。

第四、投资个人

人力资本如何投资

投资身外物有很多东西是你不能掌控的，有什么是你能掌控的呢，对于个人

人力资本的投资非常重要，看很多人，一开始是制度非常重要，把人的差别看得很低，把制度看得很高，但现在我也看人，看文化，看他们之间的差别

罗永浩推荐过，出钱在书摊上捡起一本书，后来赚了钱，出钱去印这本书，《美国种族简史》在美国有个统计，不同的人他们的收入是不同的，100块是平均，有一种是170，有一种是60，谁那170，犹太人，他们最重视学习，原因是他们流离失所，投资容易携带的东西，金银财宝也会被拿走，送到集中营里都拿不走的就是知识，周其仁说过，小朋友去舔刷在石头上的蜜糖，老人家喜欢跟小孩聊天，把经验传授给他们，有一句话我印象很深，犹太人到哪里都学习，到哪里，他们还是要去听讲座，不论多累，投资个人的知识非常重要

导致经济增长的重要原因就是人的想象力，知识的增长，地理和温度等等原因当然有，热的时候温度降几度，冷的地方暖几度，说明什么，发明空调的人非常伟大，他能够把温度调下来让人去认真的思考，但是你要看到最重要的原因是知识的增长，许多资源非常多的地方，他们的科技发达吗？不行，我们现在的生活谁靠伸手摘水果来生活，我们靠的是CPU生活，我们生活的幸福越来越多来源于人为的、人造的，对个人的投资，对学习的投资我特别的看中，买不买这是很多的推敲方法，

200块拿来吃饭这是成本的思考

但是200块拿来买知识，那是成长和未来的价值

成功学有他的作用，但是永远不要忘记做自己手头上能做的事情，耐下心来去想自己能有多少收入，有很多人非常担心收入不均，这不是问题，不同的行业，不同的职业，有他收入不同的节奏，我们要耐得住性子，我们学习的当中有一个金句

投资实际上就是平衡消费

我们要追求的不是一刹那的幸福，我们要追求的是终身幸福的最大和

选择成长的时候，我们也要盯住这样的事情

前两天，罗胖说，我们要盯住20-30年的目标去干，这就是我们在告诉大家的，有这样的思维，有一些游戏我们是非常反对的，当场看不到收益的我就不要，我佩服的人是在隧道里还继续努力的人，那些赚不到钱就不干的人我不佩服

你看李嘉诚，半夜下班还去学习，请私人老师教他英文， 这一点是值得我们学习的，后面的课程我们会说

• 关于个人的投资才是最可靠的
• 关于人力的投资增长空间最大
• 我们要看终身收入的方向去矫正自己的行为，追求终身收入最高
• 做好自己手上的事情，看成功学，你永远成为不了他，做好你手头的事情，你总有可能成功的

我们今天讲的就是4个子问题

• 中国经济会不会好：会
• 人工智能会不会替代人：不会
• 投资我们要区分使用和投资，看到趋势、看到测不准，看到有效市场假说、你是不是知道内幕消息，小心旁氏骗局
• 最后个人投资是最大的，增长的最终发生源是知识的增长，我们要看远大的目标来矫正自己当下的行为成功不可复制，每个人要做好自己手头上的事情。

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