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神奇公式并不是时刻有效
神奇公式投资组合的收益率在每12个月中，就会有5个月低于市场平均水平。在完整的一年中，神奇公式每4年就会有一次低于市场平均水平。 [1] 在每6年的测试中，神奇公式至少会有2年连续表现不佳。在整个17年中，神奇公式甚至有连续3年低于市场平均水平。
如果神奇公式在任何时候都奏效，那么每个人都会使用它；而如果每个人都用，它可能就会失去用。 如果所有人都购买神奇公式选中的低价股票，那么这些股票的价格立刻就会被抬高。换句话说，如果每个人都使用这一公式，低价机会就会消失，神奇公式就会丧失效力。神奇公式并非神乎其神，所以说我们很幸运。它并不是在任何时间 都奏效，事实上，它可能在几年中都不灵验。大多数人不会等那么久，因为他们的目光短浅。如果一个投资策略要长时间（有时要等3年、4年甚至5年）才能见效，大多数人都会放弃。如果某种投资策略在一两年内低于市场平均水平（或收益低于他们的朋友），大多数人都会去寻求一种新的投资策略，即在过去的几年中成绩突出的投资策略。
可能现在你开始明白，为什么别人不愿使用神奇公式了。尽管有些人会试用一段时间，但大多数人却不能接受其少则几个月，多则几年的不佳表现。正如我们在第一章中讨论过的，你就会开始明白为什么“坚信”如此重要。如果你不相信神奇公式对你有用，你很可能在它发挥作用之前就弃之不用了！至少，过去17年所显示的数据说明了这一点。从长期看，使用神奇公式可以使年收益率高于市场平均水平的一倍，在有些情况下甚至达到两倍。神奇公式只有在这些高收益率处于起伏不定的情况下才会见效。 在较短的时间内，公式可能见效，也可能不见效。对于神奇公式来说，所谓较短的时间通常是以年，而不是以天或月来计算的。稍显奇怪，但符合逻辑，这是个好消息。
如果你坚信神奇公式，并且能长期使用它，这就是个好消息。但你要想真正坚持一个几年内都不见效的投资策略，你就必须真正打心眼儿里相信它。神奇公式多年来的辉煌成绩将有助你理解这一点。
总结：
1.神奇公式只有从长期看才会见效。
2.神奇公式通常会连续几年不见效。
3.大多数投资者不会（或不能）坚持一个连续几年都不见效的
投资策略。
4.要想让神奇公式对你有用，你必须坚信它的作用，并且保持
一个长期的投资眼光。
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