导读
2017年10月，麦当劳中国更名为金拱门中国的消息不胫而走并迅速引发了社会的广泛关注和热议，相关新闻的网络阅读量达90亿次，平均每个中国人就看了6 篇相关报道。而新闻的背后则是一笔高达约20亿美元的股权交易——凯雷投资集团联手中信股份、中信资本在交易中力压另一家全球PE公司 KKR，收购了麦当劳在中国大陆及香港未来20年的特许经营权中80%的控股权。
凯雷投资集团究竟是何方神圣？
投资界的“总统俱乐部”
凯雷投资集团（以下简称：凯雷）创立于1987年，总部位于美国华盛顿特区，目前已发展成为世界最大的全球另类资产管理公司之一。截至2018年底，凯雷资产管理规模达2,160亿美元，在六大洲设立了31个办公室，雇员超过1,600人，在PE并购基金管理规模上优势明显。
数据截止至2018.12.31
私募股权投资作为资本市场皇冠上的“明珠“，不仅需要过硬的专业和技能，也是一个需要拼人脉的行当。凯雷在全球私募界则一直被称为“总统俱乐部”，其总部与白宫和国会山隔街相望，美国前总统布什父子、英国前首相梅杰、菲律宾前总统莫斯、美国前国务卿贝克以及美国前证券与交易委员会主席列维特都等多位世界政要在离任后曾就职于凯雷或担任其顾问。其中，布什父子是为凯雷出力的典型代表。2007年老布什到访中国时就曾参观位于北京东方广场的华尔街英语旗舰店，这家意大利英语公司正是由凯雷投资控股的。而凯雷的创始人鲁宾斯坦也曾作为清华大学经济管理学院顾问委员会主席多次接受党和国家领导人会见。雇员、资源、人脉遍布全球的”凯雷一家“全球网络为凯雷带来了广泛的投资标的。
并购基金界的翘楚
知名品牌的“背后推手”
截至2018年底，凯雷企业私募股权板块资产管理规模达810亿美金。自1990年发行第一只私募股权基金以来共投资了631宗交易，投资金额达980亿美元，产生了近830亿美元的收益，已结束的基金，包括跨越08年金融危机的基金保持了零亏损记录。
然而作为并购界的翘楚，凯雷并购基金也有自己的“小任性”——不投有高度不确定性的初创企业、不投不满足ESG（环境、社会和公司治理）要求的企业、不投需要烧钱的电商行业。凯雷往往会选择看起来并没有那么“性感”，但是现金流稳定、利润清晰，可以产生长期稳定回报的企业。
作为凯雷的旗舰基金系列，美国并购基金、亚洲并购基金和欧洲并购基金一直受到市场投资者的广泛关注，在凯雷的投资赋能下产生了一批国际知名企业。
1）美国并购基金系列：作为凯雷并购基金系列的始祖，美国并购基金至今已发行了7期基金。2018年第七期基金在开始募集后15分钟就募集到了6亿美元，可见市场对其认可度。据公开资料披露，凯雷美国并购基金的投资标的涉猎广泛，包括轻奢耳机的代表Beats、世界十大涂料制造商Axalta、全球最大航空零件供应商韦斯科航空以及美国大型存款银行BankUnited等。
案例分析——公司治理优化
喜欢嘻哈音乐的人都会知道一个叫Dr.Dre的歌手，作为美国嘻哈领军者和制作人的Dr.Dre不仅获得过4座格莱美奖杯，还是耳机品牌Beats的联合创始人。Beats耳机在创立之初受众群体主要是嘻哈音乐的发烧友，其耳机音效着重突出了嘻哈音乐的音符，极具设计感。但是如何让品牌走出嘻哈群体，走向国际市场成为困扰玩音乐出身的Dr.Dre的问题，他希望找到强有力的合作伙伴共同打造一个卓越的世界品牌。凯雷看到了Beats耳机品牌的高度差异化、高端耳机行业的市场增长以及清晰的市场份额，2013年10月凯雷利用“凯雷一家”的网络投资了Beats，并迅速帮助Beats物色并聘请到全球顶级的CEO、CFO，加速了公司的国际化扩张。仅在10个月后，凯雷就为Beats找到了一个大买家——苹果公司，苹果全资收购了Beats，此次收购也成为了苹果历史上最大规模的一次收购。
2）欧洲并购基金系列：英国前首相、前财政部长梅杰是凯雷在欧洲的重要推手。1998年，凯雷任命梅杰为欧洲顾问，后成为欧洲地区业务主管。据公开资料披露，目前凯雷欧洲共发行了5期基金，前四期基金共募集了约120亿欧元，投资标的包括高端羽绒服奢饰品牌Moncler、全球领先的半导体公司飞思卡尔半导体、多乐士等品牌的化学品供应商Nouryon以及轻奢潮牌Golden Goose等。
案例分析——市场拓展与国际化扩张
Moncler时至今日已成为首屈一指的时装品牌，但是不为人知的是这只“高卢雄鸡”在10年前仅蛰伏于欧洲地区，只拥有12家专卖店。2008年凯雷看到了奢饰品行业和Moncler的发展潜力以及Moncler未来可观的现金流，大股份投资了Moncler。投资之初凯雷就为Moncler明确了全球化推广布局的发展方向，利用“凯雷一家”多年的消费和零售专业知识以及全球足迹网络支持Moncler国际扩张，在中国和美国等地区实现了专卖店0的突破，从2008年的12家专卖店扩张到2013年的98家专卖店。2013年12月，随着Moncler的成功上市，凯雷也完成了将这只“高卢雄鸡”推向世界舞台的历史使命。
3）亚洲并购基金系列：根据公开资料披露， 凯雷在中国的投资项目总数达到62笔，超过了凯雷在英国、日本、印度等国家的投资笔数，仅次于凯雷在美国本土投资数量。亚洲，特别是中国，一直是凯雷最主要的投资目的地之一。目前凯雷亚洲并购共发行了5期基金，囊括了国人熟知的品牌，例如：阅文集团、蚂蚁金服、太平洋保险、太平洋百货、海尔、雅士利和分众传媒等。
案例分析——市场撮合与商业模式重塑
近年来中国IP产业发展得到了质的飞跃。 2017年11月阅文集团在港交所挂牌上市，《琅琊榜》、《盗墓笔记》等多部脍炙人口的网文改编剧均出自阅文授权改编。作为泛娱乐IP的王者，阅文集团的成功离不开凯雷的运筹帷幄。 2014年11月，凯雷亚洲并购基金投资入股阅文的前身腾讯文学。几个月后，在凯雷的撮合下腾讯文学与盛大文学合并，并更名为今日的阅文集团。彼时的阅文还没有IP大佬光环，公司盈利还仅靠阅读订阅。在凯雷投后团队与阅文决策层的共同努力下，阅文的商业模式从最初的靠订阅费盈收，到简单的出售IP版权，再到与娱乐、游戏制作公司对IP衍生品的长期收入分成的IP全链条产业。在投资3年后，凯雷就实现了对阅文项目的退出。
基金创新设计界的“弄潮儿”
凯雷三大旗舰并购基金系列在2018年已结束募集，投资者要想投资这些基金需要再等上三到四年的时间。凯雷的并购基金一直以来都是机构投资人的宠儿，随着高净值客户和超高净值客户等投资者的异军突起，凯雷在今年也为个人客户专属打造了一款直投并购基金。
投资者不用再等上三年就能参与投资到凯雷美国、亚洲、欧洲和金融服务这四大旗舰并购基金所投资的项目。与以往凯雷的区域化并购基金不同，该只直投并购基金跟随四大基金在全球范围内甄选优质项目，捕捉一级市场增长机遇，通过投资标的的地域分散化、行业多样化和投资策略多样化降低了投资组合风险。
凯雷在过去的30年里为投资者带来了可观的回报，这家投资界的“总统俱乐部”、并购基金界的翘楚为个人投资者专属打造的直投并购基金又会为投资人带来怎样的惊喜呢，敬请期待！
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