对于股票中的价值投资，百度百科定义：价值投资就是实业投资思维在股市上的应用，把自己当成长期股东，要求回到初心，强调股票投资和实业投资的一致性。简单说如果你看好一家公司的发展前景，你就买入后长期持有，而不用管短期内股票的波动。股票上涨的内在动力就是公司本身的经营能力，如果公司的发展一直向上，从长期来看，股价确实也会向上走。因此在选择股票时，看到好公司就可以买入，等到公司不再具备投资价值了，就卖出。可在实际操作中，发现实践这种策略的聊聊无几。一个原因是市场变化很快，几年前公司在行业里还名列前茅，但是现在已经被其它公司超越了，原来的公司不再是最佳的投资选择了。另外一个则是，不考虑时机的长期持有并不总是有好的结果。
回顾一下中国股市最近的几次牛熊周期。2001年6月 A股到达牛市顶峰2245点，然后开始下跌，一直到2006年12月，才又创出新高。如果正巧在2001年6月买了股票，很大的可能就是需要等待5年多时间才能盈利。2007年10月 A股到达牛市顶峰6124点，然后开始下跌，一直到现在都没有恢复到最高点时的水平，顶多在2015年6月到达过5178点的顶峰。如果是在2007年10月买了股票，很有可能到现在还是亏损状态。尽管采用了的价值投资的方法，选择了一支好股票，但是如果不考虑时机的话，还是会付出很大的成本。最惨的是日本股票市场，在1989年冲到40000点附近后，一直开始下跌，最低时甚至跌破10000点，到现在勉强回到了20000点。将近30年过去了，只回到了一半的点位，不得不让人唏嘘。
从去年开始，美股良好的涨势吸引了众多的目光。那现在还是一个好的投资时机吗？下面简单分析一下：
股市整体估值的高低参考市盈率PE。市盈率表示的是基于公司的盈利能力，投资者出了多少倍盈利能力的价格购买，简单说就是需要经过多少年收回投资。美股中经常参考标准普尔500的指数，该指数收录的公司数量和类型较为丰富，相当于A股的上证指数。目前标准普尔的市盈率为26倍左右，也就是说投资者愿意等待26年收回投资。而从中长期来看，投资者只愿意等待15年。再比较历史上其它时刻的市盈率，26倍已属于高位。如果整个经济发展的不错，公司的盈利能力在增加，那市盈率高一些也是可以的，但是从目前数据来看，整体都比较平稳，没有出现明显的增长。从宏观上来看投资美股的风险已经很大，不是一个好时机。
不少人已经将此时的美股与1987年的股灾进行了比较，认为股市很有可能也会发生当时的股灾。目前美国经济在逐步复苏、公司盈利有所好转、通胀处于较低的水平。整个基本面处于较好的状态。但从17年收益来看，股市的涨幅已远高于企业的收益，作为反馈经济晴雨表的股市，泡沫已经形成，促进股市上涨的动力也在逐渐和企业的基本面脱钩，越来越转向资金面。
回到影响资金非常重要的两个因素：利率和国债收益。15年底开始进入加息通道，17年底美联储已将利率调整到了1.5%。在整个历史水平上看，利率仍是非常低的，1987年、2000年美国股市崩盘前分别达到了6.5%和7.25%，不过利率的上升对股市的资金流出不可小觑。与之相应的，美国国债收益也在逐步上升，10期国债收益达到了2.5%，纵向对比仍然非常低，但是已是16年以来的高值。国债收益也是个吸金的法宝，对股市的资金也会形成很大的压力。
不少人预计随着利率和国债的升高，股市会在2018年或2019年到达顶点，在到达顶点之前会有一次报复性的上涨。从16年开始，就有人做空美股，但都没有成功。纵观历史，股票到底何时会到达顶点？其实没有人能准确预计。一旦泡沫放大，由资金和情绪支持的股市会变得非常脆弱，特朗普总统的一项政策、海外市场的一则不利消息、大卖盘的出现等等都可能成为压弯美股的最后一根稻草。
与此巨大风险相应的就是股市在此阶段也会提供巨大的收益。在最终的疯狂阶段，股市会大幅上涨。这时候，就考验投资人强大的心脏了。不迷恋收益，随时做好撤退的准备，避免成为最终的接盘侠。
PS: 美股在二月初迎来了几次大跌，标普500跌去了10%，在本次牛市中这是第一次发生这种情形，但和历史上的崩盘相比，跌幅并不大。有人认为美股已经进入熊市，但也有人认为只是正常的调整而已。到底谁对谁错？让我们拭目以待。
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