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投资最大的敌人:人性

投资最大的敌人:人性

作者: 碧海蓝天_da5f | 来源:发表于2017-10-31 23:46 被阅读0次

          投资之道“知不易,行更难,知行合一难上难”。到底为什么这么难?因为投资不仅需要孜孜不倦的学习研究,更要克服最大的敌人:自己的人性。杨老师讲的投资心理学这堂课,让我感触很深。

          第一,恐惧和贪婪是人的本性,学习巴菲特之道就必须克服人性的弱点。正如巴菲特所说:“在别人贪婪的时候恐惧,在别人恐惧的时候贪婪”。要做到这些,要克服自我的贪婪和恐惧的心理,要违反人的本性。而人性却偏偏是最难克服的。“反贪反恐,保持理性”是学习巴菲特之道的第一道心理关卡。
            第二,炒股频繁看盘也是人的本性,人们喜欢关注自己的投资到底是亏损还是盈利。随着现代化的这种通讯工具,人们可以无时无刻的看盘,这反而产生了一种恶性循环的心理。频繁看盘导致心理波动,根据短视损失厌恶心理,损失和盈利的感受是不一样的,损失所带来的痛苦是盈利带来的喜悦的两倍到两倍半。根据市场统计,股票市场上93%的时间是不盈利或者亏损的,而只有7%的时间是盈利的。也就意味着频繁看盘带来的痛苦是快乐的(93*2/7)的25倍以上。像我这样悲观主义者,痛苦就更大了。所以频繁看盘,就会更痛苦,更痛苦呢,就会让你的心态更坏,频繁看盘让投资成为加倍痛苦的事。巴菲特说,股市最好一年只开一次,也就意味着,一年看一次就可以了。那么,第二个需要克服的人性,就是少看盘,或者不看盘,一年看一次,这个在无线互联网的现代社会,非常难做到。
          第三,人都有从众心理,从而股市也就有旅鼠效应。尤其是中国股市就特别明显,导致了中国股市的牛熊极端化,牛市疯狂到极点,熊市恐惧到极点。大家在牛市里,无论价格多高,都会有人疯狂买,在熊市里,无论价格多低,大家都会更低的价格去卖出,而作为价值投资者,就需要克服这种从众心理,时刻保持一种理性。2013年到2014年之间,茅台因为塑化剂事件和八项规定,创下了历史新低,曾经接近一百元。而站在理性的角度来说,茅台是公认的最具代表性价值投资股票。但是这时候,你能否不从众,坚持自己的独立判断,客观分析茅台的核心优势和未来发展,并大举建仓,那么3年的时间获得五倍的收益。不过这都是后话,反正我没有做到,虽然当时我也认为茅台是好公司,百元价格是非常值得投资的,但是人性的恐惧仍然无法克服:“大家都不敢买,还会跌得更厉害。”正如杨老师所说:“事后容易,当下最难啊!”事后反省总结,总是头头是道,最难的是当下,每一个当下抉择都很难的。这也是我的人性弱点
          第四,列夫托尔斯泰说过,“天下勇士中,最为强大者莫过于两个——时间和耐心。”耐心和时间,是价值投资者必须具备的。巴菲特的投资是一种慢性思维的深度思考,需要深入分析,客观研究,然后缓慢决策,而最终的,决策结果也是需要很长的时间,才能够获得验证。甚至要面临因为深度思考错过机会的可能性。巴菲特买入可口可乐大概等了52年。正如课上的经济学家研究表明,投资的收益和所持有的时间是成正比的。那么作为普通人急于求成,希望快速暴富心理是人的本性,而价值投资需要人有耐心,需要时间深度思考。

          巴菲特的导师格雷厄姆指出,一个投资者最大的敌人不是股市,而是自己。他们或许在数学、金融、会计等方面能力超群,但是如果不能掌控情绪,他们将无法从投资中获利。最典型的就是长期资本管理公司。解决投资的人性弱点,格雷厄姆的方法有三个重要原则。首先是将股票视为企业一样,这将给你一个完全不同于股市中大多数人的视角。其次是安全边际概念,这将赋予你竞争优势。再次是对待股市具有一个真正投资者的态度,理性对待市场先生。

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