假设从1998年上市开始就持有双汇，当时的12元已经增长到了432元，翻了36被，差不多一年翻1.5倍，如果运气好在2020年8月卖出去，资本翻了71倍，年均3.2倍，通过后视镜看，我们错过了一个大牛股，这种分析方法恐怕会让很多人懊恼不已，不过，这也正是很多股评人士获利的原因，我只是一个小散，投进去真金白银，希望从变化中看到不变，从而赚取平均资本利得，因此，我不会去鼓吹，双汇的成长之前也不在我的能力圈之内，因此属于赚不到的钱。不过学习历史并不意味着竹篮打水，也许我们可以从理性分析当中，得出一些递进性的方法论，从而能够让我们的投资变得更加理性，陪伴企业成长的时候也更有底气。我的做法很简单，首先看看我入股一个公司以后，能够给我带来多少分红，其次看看我入股一个公司以后所有者权益增长了多少，第三才是看股价的波动。
二鸟在林不如一鸟在手，分红是一种降低风险的形式。从公司运作上来讲，净利润就是投资者应该有的权益，但是通常分成两部分，一部分叫做留存收益，另一部分是以投资者红利的方式发放给投资者，分红就是这种投资者红利。如果一个企业通过运营产生利润以后，通过决议将所有利润分给投资者，这样的良心公司我们当然应该投资，不过分红也意味着暂时公司还没有进一步投资的想法或者方向，意味着未来可能会在面临市场竞争的时候落败，所以分红于留存收益应该是一个微妙的平衡，市场环境好，扩大规模，从规模扩张中获取超额利润，有这样的机会，股东当然原因追加投资，不过是用利润去投入而已。
我们把分红作为一个底线基础评价，是为了构建一种预期，即我们投入资本以后，最长多久能够回本。假设我们从某一个时间点（例如2010年）持有100股双汇股票，并且一直持有，那么到目前为止，我们得到的分红是：1359元（没有考虑到配送股票的分红），配送股票是200股，所以最后实际上持有300股，而且12年和14年配送以后，后面的分红实际上需要反三倍，即3490元，10年购入价格大约70元/股，我们投入了7000元，经过了11年，回本3490元，现在的价格是28元，股票的现值是8400元，意味着先前的11年前的7000元，到现在增值到了11890元，通过简单的公示计算，我们可以得出我们的资本年均回报率为4.9%，这样算来，多少令人沮丧，毕竟即使是好公司，即使我们有心陪着公司成长，我们的收益竟然还赶不上GDP的增长，所以，证券投资确实是一个科学与艺术的结合，科学性在于公司的估值是有相对标准化可重复方法的，但是由于证券价格的波动作用因素很多，我们确实没有办法去准确的把握购买时机。
报告期 方案 股权登记日 除权除息日 派息日
2020 10派16.8元 2021/5/20 2021/5/21 2021/5/21
2020 10派6.4元 2020/11/24 2020/11/25 2020/11/25
2019 10派10元 2020/6/9 2020/6/10 2020/6/10
2018 10派5.5元 2019/4/19 2019/4/22 2019/4/22
2018 10派9元 2018/12/6 2018/12/7 2018/12/7
2017 10派11元 2018/4/26 2018/4/27 2018/4/27
2016 10派12元 2017/5/10 2017/5/11 2017/5/11
2016 10派9元 2016/9/23 2016/9/26 2016/9/26
2015 10派12.5元 2016/4/27 2016/4/28 2016/4/28
2014 10转5股派14.2元 2015/5/19 2015/5/20 2015/5/20
2013 10派14.5元 2014/4/23 2014/4/24 2014/4/24
2012 10转10股派13.5元 2013/5/2 2013/5/3 2013/5/3
2011 10派5.5元 2012/5/3 2012/5/4 2012/5/4
2010 10派5元 2011/7/12 2011/7/13 2011/7/13
2009 10派10元 2010/7/13 2010/7/14 2010/7/14
2008 10派6元 2009/4/28 2009/4/29 2009/4/29
2007 10派8元 2008/4/25 2008/4/28 2008/4/28
2006 10派8元 2007/6/12 2007/6/13 2007/6/13
2006 10转1.8股 2007/6/27 2007/6/28 2007/6/28
2005 10派5元 2006/3/27 2006/3/28 2006/3/28
2004 10派6元 2005/4/6 2005/4/7 2005/4/7
2003 10转增5股派7元 2004/4/6 2004/4/7 2004/4/7
2002 10股派5元 2003/4/24 2003/4/25 2003/4/25
2001 10派1.28元 2002/6/20 2002/6/21 2002/6/21
2000 10派5元 2001/5/16 2001/5/17 2001/5/17
1999 10转增3股 2000/6/5 2000/6/6 2000/6/6
1998 10送2转增1股 1999/7/6 1999/7/7 1999/7/7
利润作为留存收益必然是用于再投资的，只不过股东与管理者可能会存在一定的偏差，管理者希望最大限度地提升个人利益，也就是以管理成本、运营成本为表现的企业成本，如果留存收益被消耗在了内部管理上，从而提高员工福利上，但是员工福利的提升又没有能够增加企业价值，从而增加股东权益，那么一定是企业运营出了问题，如果股东们对此视而不见，那么企业走到穷途末路，最终陷于平庸只是时间问题。留存收益也可以用于扩大规模，这种扩大规模又分成围绕主营业务的规模提升，和与主营业务关系不大的多元化投资，据称多元化投资只有美国的通用电气是成功的，所以，如果企业有意多元化，股东大可用脚投票，撤退就好。
股价的波动我们是预料不到的，市场的微小波动都可能造成股价的大幅度波动，所以，牛顿的名句“我能计算出天体运行的轨迹，却难以预料到人们的疯狂”准确的表达了证券市场的非理性，个人觉得这种金融非理性的原因在于预期是可以自我实现的，失去了物理定律的束缚，金融即如脱缰之野马。
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