- “投资操作是以深入分析为基础，确保本金的安全，并获得适当的回报；不满足这些要求的操作就是投机。”
- “市场就像一只钟摆，永远在短命的乐观（它使得股票过于昂贵）和不合理的悲观（它使得股票过于廉价）之间摆动。聪明的投资者则是现实主义者，他们向乐观主义者卖出股票，并从悲观主义者手中买进股票。”
- “对于理性投资，精神态度比技巧更重要。”
- “如果总是做显而易见或大家都在做的事，你就赚不到钱。”
- “股票并非仅仅是一个交易代码或电子信号，而是代表着对一个实实在在的企业的部分所有权。”
以上5条投资建议出自《聪明的投资者》一书（不是恰饭，请放心食用），最近A股大涨，相信很多小伙伴都已跑步入场，但是许多小伙伴担心错过，更担心成为韭菜，所以今天和大家分享下我最近读到的这本《聪明的投资者》。
创作背景
时代背景
20 世纪初至中叶，美国经济经历了快速发展、大萧条以及战后的复苏和繁荣等多个阶段。股市在这个过程中也呈现出复杂的变化，投资者面临着各种机遇和风险。
金融市场逐渐发展壮大，但投资者教育相对缺乏，很多人在投资过程中盲目跟风，投机行为盛行。
作者背景
本杰明・格雷厄姆是价值投资理论的奠基人，他在投资实践和理论研究方面都有着丰富的经验和深刻的见解。
他目睹了股市的种种乱象和投资者的困境，希望通过撰写本书为投资者提供一套科学、理性的投资方法和理念，帮助投资者在复杂的市场环境中做出明智的投资决策，避免当 “韭菜”。
投资的基本理念
首先得搞清楚投资和投机不一样。投资是要经过全面分析，保证本金安全，还能有满意回报的。投机就不一样啦，只是想从市场价格的波动里赚钱，风险很大。
投资者还分为防御型和进攻型。防御型的就像保守派，比较胆小，追求安稳，不想冒太大风险，主要想保住本金，能有点稳定收益就行，还得能抗住通货膨胀。进攻型的就比较大胆，愿意承担风险，目标是赚更多的钱。
投资策略
防御型投资者策略
资产配置：要把钱在高等级债券和高等级普通股之间分配好。一般来说，债券和股票的比例可以在 25% - 75% 之间调整，不过作者比较推荐各占 50%。要是觉得市场不太好，有风险，就可以少买点股票；要是股票价格很便宜，就可以适当多买点。
债券选择：像美国储蓄债券就很不错，安全又有收益，不同系列有不同的规则。除了这个，还有其他一些债券，像公司债券、州和市政债券等，选的时候要考虑收益、风险、税收这些方面，还要看看债券的等级和价格会不会波动太大。
普通股选择：选普通股要遵循一些原则。要选多种不同的股票，大概 10 - 30 种，这样可以分散风险。要选那些大公司，经营比较稳定，而且有长期发红利的记录。买的时候价格也不能太高，作者建议价格不要超过过去 7 年平均收益的 25 倍，也不要超过最近 12 个月收益的 20 倍。成长股对于防御型投资者来说风险比较大，不太推荐，反而是那些不太热门但规模大的公司股票可能更适合。
进攻型投资者策略
通用策略
普通交易和有选择的交易作者不太看好，觉得这两种方法有点投机，很难成功。买低卖高这个方法理论上是对的，但实际操作起来很难把握时机。长线选择成长股呢，需要对公司的未来发展有深入了解，而且成长股价格经常很高，要小心。廉价购买就是去买那些价格比实际价值低很多的证券，包括债券、优先股和普通股，不过这需要投资者有比较多的知识和技巧。
具体操作方法
负面方法
不要去买那些安全性不够的债券或者优先股，像二等债券、外国政府债券或者一些新发行的高风险证券，除非价格特别低。
正面方法
要关注市场策略的时效性。过去 15 年市场波动很复杂，不能只靠以前那种根据市场周期来投资的方法，要综合考虑很多因素。
选成长股要谨慎。成长股价格波动很大，投资难度高，一般投资者最好不要盲目跟风。
可以关注三个推荐领域。一是那些现在不太受关注但规模大的公司；二是价格被低估的证券，比如普通股、债券和优先股；三是一些特殊情况，比如公司兼并的时候可能会有投资机会。
投资组合管理
投资组合就像一个篮子，里面放着债券和股票。要根据自己是防御型还是进攻型投资者来决定放多少债券和股票，还要根据市场变化和自己的情况不断调整。比如说市场变了，债券和股票的比例不对了，就要通过买卖来调整平衡。要是公司业绩不好或者有其他不利情况，也要调整投资组合里相关的资产。
市场和经济环境分析
书里还讲了很多关于市场的知识。回顾了 1900 - 1963 年股市的历史，分析了不同阶段股市的表现和价格波动的原因。1964 年的股市也专门分析了，说那时候市场有了一些新的变化，以前的一些价值标准不太适用了，投资者得小心。市场波动是受很多因素影响的，像经济周期、通货膨胀、投资者的心理等等。
投资顾问
投资顾问也很重要，但要选对。有专业的投资顾问、金融服务机构、经纪行等等。要了解他们各自的特点、服务内容和收费标准，根据自己的需求和目标来选。不过要记住，不能完全依赖投资顾问，自己也得懂一些投资知识，有自己的判断。
股票分析方法
要学会分析股票，债券和普通股分析方法不太一样。债券分析主要看收益和固定费用的倍数关系，不同类型的企业有不同标准，还要考虑企业规模、股权比率、财务价值这些因素。普通股分析要参考公司过去的记录、未来可能影响的因素和专家的报告。评估普通股价值要考虑未来收益、资本化率，还要看公司的长期前景、管理水平、财力和资本结构、股利记录、当期股利率这些方面。
企业估值
企业估值很关键，要知道一个企业到底值多少钱，这样才能判断投资是不是合理。对于普通股来说，要考虑很多因素，比如公司赚钱能力的增长、资产的价值、市场竞争情况等等。
投资与企业管理
投资者和企业管理层的关系也很重要。股东要关注管理层是不是有效率，对外部股东好不好，要通过自己的投票权来维护自己的利益。股利政策也会影响股票的价值和价格，投资者要关注公司是怎么分配利润的，要求管理层合理分配。
总结
投资者应明确投资与投机的界限，避免盲目投机行为。
防御型投资者和进攻型投资者应根据自身情况制定不同的投资策略，包括资产配置和选股原则。
投资组合应根据市场变化和个人情况进行动态调整，以保持平衡和优化。
投资者应具备独立思考和分析能力，不能完全依赖投资顾问或市场预测。
企业的内在价值是投资决策的重要依据，投资者应关注企业的基本面分析和估值。
最后祝列位财源滚滚，牛气冲天！
附上书籍目录大纲，强烈推荐大家去读下原书
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