十月，天地开阔

建国70周年的盛大阅兵场景还没有远去；

王菲的《我和我的祖国》俨然在今年已经成为了全民歌曲，每个角落都可以听到；

同名的电影，《中国机长》，《攀登者》，主旋律的电影激发着每个国人的内心；

十一假期，也陪着老婆大人一起游览了安徽的绩溪龙川和太平湖景区。

徜徉在徽州的小巷中，攀登着壮丽的障山大峡谷，吹着太平湖的风，忆往昔，乐当下。

距离上次发文已经过去近两个月，不得不说，这两个月，一直处在忙碌的过程中，一方面是工作的开展和推进；另一方面，从9月份开始，就开启了正式的研究生生涯，期间收获满满；再次就是专业资格证书的学习和考取，整体上一直处在战斗的状态。而这样的状态最起码也需要持续三年，想起来竟有些瑟瑟发抖。

周一到周五，全心在工作上；周六周日雷打不动的就会出现在校园里。间隙中，抽空进行投资课程的学习，阅读心理学，经济学，人文书籍。借用当下非常流行的一句话来形容，就是“我太南了！”

趋势在不断的推进。在过往的文章中，其实也已经做了很多的阐述，在此不再赘述。在大趋势的推进中，出现偶尔的回调很正常，但是千万不要被短暂的回调所蒙蔽。如同美联储的降息，短暂的降息只是修整，长期来说，加息的步骤，预计会在2020年到来。对于当下很多的经济体来说，已经是“山雨欲来风满楼”。

贸易战现在步入了短暂的缓和期。经历了近一年始于轮的谈判，双方也达成了第一阶段的协议。此次的协议是实质性的。对于双方来说，都显得很有必要。对于美方而言，在于特朗普的大选和国内的压力，其需要来自农业州的支持；对于中方而言，CPI已突破3%,GDP增速为6%，经济下行的趋势在加大，其实从我们身边的实体经济就可以看出端倪，而这还仅仅是黄昏时刻。

通货膨胀不可怕，通货紧缩也不可怕，最棘手的就是“滞胀”。经济增长停滞又伴随着通货膨胀，政策会陷于两难境地。

在此情况下，明晰当下的局势和所处的周期显得至关重要。

上一个经济周期已经走到尽头，我们已经进入了下一个经济周期：缓和的去杠杆挤泡沫的周期。缓和的去杠杆的基调是：钞票继续印，杠杆率要降下来。在这样的周期，保卫自己财富的途径就是：避免陷入泡沫严重而且缺乏流动性的资产中，典型的，以目前的价格接盘房地产。

我们所处于去杠杆的经济周期预计会持续相当一段时间。在这样的周期中，我们要保持一定的流动性，积极寻找“抄底”机会，但要放慢点脚步，因为前期累积的泡沫还需要时间挤出，越往后价格可能更合理，机会更多。当我们发现机会时，要严格控制好取得资产的价格，对未来退出的估值水平要更加的保守，获得更高的安全边际。

不管在什么经济周期，投资一些有能够产生内生价值的企业，只为企业内生价值作价的策略永远是对的，只是在经济去杠杆的周期中，显得尤为的重要。

保持流动性，以非常合理便宜的价格配置一些有能够以内生价值支撑估值的优质资产。待我们进入下一个经济扩张周期，泡沫重新累积时，我们可以与泡沫共舞，做泡沫积累时的受益者，而不是泡沫破裂的受害者。

我很喜欢《教父》这部电影，里面有一句话让我记忆至今：花半秒钟就看透事物本质的人，和花一辈子都看不清事物本质的人，注定是截然不同的命运。

对于我们来说，学会透过现象看本质的能力，显得格外重要。纷杂的信息反而是独立思考路上的绊脚石。我们的心绪不应该在纷繁的世界中迷失，而是在明白大道至简的前提下，更加笃定。

此刻，抬头目及窗外的长江，岸边芦苇盛开，千里烟波，暮霭沉沉楚天阔。

天地开阔处，见江河流淌，斗转星移。