中国顶尖高校年轻人的囚徒困境：一方面，他们只盘算眼前竞争中的那点事，用无尽的精力搜寻无尽的信息，去对每一个机会作最精确的选择；另一方面，他们又学会了很多空洞的普遍概念，他们谈论人类的历史和未来，谈论美国、欧洲、阿拉伯世界里发生的事情，熟练地用一些概念给出极其抽象的判断，却很难去理解真实世界的复杂性，连身边的事情都难以丰富细致地理解和把控
壹
昨天到今天这两天时间，外盘和内盘各品种均出现了大跌。
四天前本人发文提示，未来几个月美指、黄金白银等可能会出现大跌，结果很快就来了，比预期中的更快了一些。上述分析因涉及预测无法在本平台发布，请按本文末尾所示的方法进行对照验证。
如果以前两周美联储利率决议为分水岭显然可以发现，本次会议后继续量化宽松路线被暂时搁置的效应已经开始展现，这是国际经济和大宗商品宏观走势的一个大前提。同时这几个月内盘黑色系品种全部出现跌势，外盘原油和内盘能源类这些产业链上游品种都萎靡不振，为外盘宏观经济走势的落地起到了一定的共振作用。而进入秋冬之交，不仅域外各国疫情爆发态势依然高居不下，这两天中国境内也陆续了出现令人为之色变的诸多无症状感染者，加剧了市场的恐慌情绪。
多方合力作用下，昨天美指、黄金、白银、商品类货币（欧元、英镑、澳元、纽元等）都出现了大幅下跌，比特币、以太坊作为旁支市场品种也有所回落。从技术形态来看，黄金、白银已经来到了上一波天图涨势的黄金分割点位，向下突破即是更深的深渊，向上反攻则需要更大力度的行情配合。商品类货币前期涨幅过猛，此次下跌仍未到达50%～61.8%一线，标普500更是跌势初成尚未伤到皮毛，比特币甚至只跌了一天后又基本反弹回原位。各品种跌势很急但幅度不大，而时间区间又是很短，以上种种，说明此次跌势似乎难以持续，后市仍有可期。
贰
此次大跌和未来可能继续上涨的逻辑是什么？
这次商品货币的大跌背后，是美元指数的快速上涨。美元上涨行情，是疫情后放水刺激政策暂告一段落的自然反应。对于这次人类历史上史无前例的大瘟疫，美联储这半年来的刺激力度不亚于应对2008年经济危机之时，这导致了美元长达半年之久的持续低位徘徊。
然而，这种刺激政策本质上伤害的是美国的名义利率，而非实际利率。费雪方程告诉我们，1+R＝(1+i)／(1+π)，我们可以近似地理解为，名义利率等于实际利率加上通胀率。
如果说利率决议是央行的事情，控制通胀则是政府的事情。在现代金融制度中，这两个部门从来都是互相看不对眼，很难步调一致地行动。名义利率被政策性压低，而要维持社会稳定，又不得不严格控制通胀率即物价涨幅。两方较力的结果是，费雪方程的右边逐渐失衡，只能依靠牺牲实际利率来进行自动平衡。
市场力量从来都是短视的，他们只关心实际利率是多少。如果一种资产不能带来真实的价值，没有人会去追逐。而如果有资产能够带来实际的利益，无论是炒作题材，还是昙花一现，都会有大量资金加入追逐他们的行列。
在这一段美元下跌的时日里，大量流动性资金涌入美股市场追逐更高的实际利率，前一阵A股的这波上涨也是被这种力量所裹挟。在这一点上，中美之间的资金流动实际上一直是打通的，在疯狂的利润面前，外汇管制并没有完全起作用。
叁
为什么是茅台，为什么是特斯拉？
只要在风口上，猪都能飞起来。
游资炒作的一个基本条件，也是必须满足的条件，就是不能有实际业绩。没有真实业绩，才有想象力，才有炒作空间。一旦业绩做实就变成了传统产业，估值空间就下来了，泡沫就会跌回原形。
巴菲特重仓的富国银行半年来已经跌了50%，暴雷巨亏被踢出纳斯达克成分股。一方面说明美国经济确实遇到了巨大冲击，业务线97%都在美国的富国银行，因为全美经济停滞导致的大量中小企业破产业绩巨亏，巴菲特时代正在变成过去式。
以特斯拉、苹果为首的纳斯达克权重股，前一阵涨上了天，涨到不得不拆股，一拆四，一拆五。纳斯达克比道指和标普涨得更快更猛，不完全是市场流动性注入的传统解释，作为数字游民的Z世代用脚投票，对科技股未来业绩的信心满满是背后不可忽视的动因。
大洋彼岸，几大院士巨头携手威震江湖。
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在这场席卷全人类的灾疫尚未确定翻过去的今天，我们无法确定地说未来美元还有一跌；但在各国名义利率已被基本锁定的今天，大通胀周期下具备商品属性的资产应该还会上涨。结构性的问题已经确定，唯有周期中的共振需要小心。
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