第三章格老主要对美国股市1871年到1972年的历史进行了回顾。回顾的目的并不是想发现多少的规律，反而恰恰想说明了一个很重要的观点：试图对股市水平作出完整和敏锐的判断是很困难的。当然不太坏的消息是：总的来说市场最终是反复向上的，如果你不是被所谓的“热门”冲昏了头脑的话。
第四章主要提及了防御型投资者该如何配比自己的资产。这里提到了一些债券，包括公司债券、政府债券、甚至储蓄债券。股票的配比对我们来说并不是很陌生，而债券感觉至少在当前的中国还基本上是机构可以进行配置的范畴。那么其实我们就可以类比为股票和现金或者固定收益理财之间的配比。有一个数据很有趣，在一个特定的长期区间内股票收益率可能会从一倍于债券变为一半于债券，那么对于50/50配比的投资者来说虽然没有赚多少钱，但是也可以避开孤注一掷的大幅贬值，这其实值得我们好好思考。也就是说你的投资不能头脑发热。当然这种原则浅显易懂却极难操作，因为它与过度看涨牛市或者过度看跌熊市的人类本性相抵触！
所以我们应该保持理性，不是天上掉下来的！
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Day16/21 01-鹏鹏-银行PM 【今日读书】《聪明的投资者》第4章 【今日读书时间】20:00-21:00...
本文标题：聪明的投资者-章3/4
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