1、贪念带来的思考
上个月委托朋友公司的操盘手投资外汇，短短一个月的时间成功获得了4%/月的投资回报，按照这个投资回报率，年化应该在40-50%之间，这个收益已经相当高了，比巴菲特的年化回报率还要高出很多！
当初，觉得这一块不是很懂，就跟自己约定只投自己可投资金15%的筹码，即便血本无归，也能承受的起。可就在成功出金（获利到口袋）当天，我心里一个贪念开始作祟——既然收益高、投资稳健（朋友的说法），那是不是应该多投一些？尤其是经济形势不好、通货膨胀高企的当下，资金放到银行或余额宝中都跑不赢通胀。
然而，理性在这个时候提醒我，不能投入太大的筹码？全部亏掉就没有子弹了！
关于投资，控制风险和筹码这个道理想必大家都清楚，但对一个项目，到底该如何规划筹码？这里面有精确的公式可以参考吗？
还真有，这就是著名的凯利公式——把克劳德·艾尔伍德·香农的通信公式（信息熵）成功应用到投资领域的科学原理。
2、著名的凯利公式
用一个公式来指导复杂的投资，这是把复杂问题简单化的、解决复杂问题的有效手段。
凯利公式（也叫财富公式）：f=(pr-1)/(r-1)，其中：
- P：成功概率
- r：投资回报率
- f：筹码
假如有A、B、C三个项目，我们该怎样借助凯利公司分配筹码呢？
A：r=100，p=20%
B：r=2，p=80%
C：r=10，p=8%
首先我们应该排除C项目，因为f为负值；
f（A）=19%，应该用19%的筹码来投资A项目；
f（B）=60%，应该用60%的筹码来投资B项目。
从公式中可以看出，当投资回报r趋于无穷大时，f≈p，重点就应该评估项目的成功概率了，但往往这是最难量化的。所以很多风险投资针对一些初创项目（未来投资回报趋于无穷大），会选择低筹码+多投的组合。用小钱“赌”未来的大收益，10个项目里，只要有1个成功，就会有不错的收益。
3、自我评估
知道了凯利公式后，对于未来的投资标的，尽量用公式量化风险和筹码。就拿外汇这个投资案例来说：
5年投资回报率r=2.5，成功概率p=80%（结合以往的统计数据，但这个数据很难合适准确性），那么筹码f=67%。
看到这个数字，觉得有些诧异，我现在只用了15%的筹码去做了本该67%的投资，明显的亏了。然而，再深入想一下发现这里面的P=80%有很大的水分——这是项目方给的数据，自己没有深入量化。
P是所有投资标的里最关键、最难评估的一个指标，因为很多项目我们能够获得、处理的信息有限。尤其像股票这样不断动态的标的，想准确评估短周期内的获胜概率几乎不可能。这也是投资者需要深入打磨的核心技能——化繁为简，深挖底层规律。
就像“熵”本是用来解决蒸汽机热力学方面的公式，后来被香农应用到通信领域解决信息传递的问题，再后来又被凯利应用到投资领域解决投资筹码量化问题。那么，“熵”就是这些领域的第一性原理，而
第一性原理，是解决一切复杂问题的基石。
网友评论