有知有行投资课摘录
对于浸淫投资市场日久的人，相信一定听过不少金句，比如巴菲特的在别人贪婪的时候恐惧，在别人恐惧的时候贪婪就非常经典；索罗斯的判断对错并不重要，重要的在于对的时候获得了多少，而错误的时候亏损了多少；以及约翰•邓普顿的牛市在绝望中诞生，在怀疑中成长，在乐观中成熟，在兴奋中死亡。
这些金句陈然对理解投资、建立投资常识非常重要，但对于每个投资者来说，如果不能理解这些金句适用的范围，存在的局限性，不能通过自己的实践明白它们只有在具体的语境里才具有意义，那离亏损也就不远了。
最近这几年股票市场流行价值投资，最多人喊的一句就是投资就是买入好公司然后长期持有。这句话乍听没错，也的确是价值投资的精华所在，但它是真理吗？不，它其实是存在漏洞的。
中国平安作为一家著名的公司，在07年的时候，投资者对它的追捧达到了一个新高峰。应该说，投资者对它的追捧是有道理的，当时的中国平安受益于中国保险市场潜在的巨大发展空间，以及其本身卓越的投资能力，让它的投资远超其他公司，获得了良好的收益，从而使得它一方面在牛市估值迅速提升，另一方面自身盈利又快速增长，也就是著名的戴维斯双击。于是，07年中国平安A股上市的时候，半年上涨了3倍。许多人买的时候，其中一个说服自己的理由就是这是一家难得一见的好公司。但如果是2007年真的买入了，结果会是怎么样呢？作者也是在2007年平安股价高的时候买入了，他用亲身体验给投资者上了一场生动的实操课。07年如果投入了100万，最大的亏损会达到90万，而坚持持有10年才能解套。由此可见，买入好公司并长期持有这句话本身并没有错，但如果投资者买在了公司股票最贵的时候，而且不加考虑地一笔梭哈，那持有的过程真的就是一场漫长的煎熬。所以好公司并不绝对是好股票，它必须有一个前提，那就是公司股票价格足够低。
而要避免这种对高估值好公司的盲目投入，就需要投资者一定在投入时留出安全边际，这种安全边际通俗地说就是不仅要买好的，还要买的好，前者针对公司是否属于优质资产，后者针对公司股票的价格是否够低。套用巴菲特的大白话就要用四毛钱买一块钱的东西。
那到底要怎么判断公司的估值是否合理呢？作者认为这一点对于普通人来说其实是比较困难的，比如一根铅笔，要说出准确价格不容易，但价格高的离谱，或者低的离谱大多数人还是心里有数的！在股市中，一些有经验的股民，往往会根据周围谈论股票的人的多少来判断市场的火爆程度，从而反向操作就是这个道理！
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