套利定价理论是基于以上因子模型和金融市场无套利的假设发展得到的。
随机变量由分布函数来描述，其实不必知道整个分布函数，只需关注少数重要的参数，比如矩，就能刻画出分布函数，这样做较为方便。
一阶矩：期望值或均值
二阶矩：方差
三阶矩：偏度，负偏度表明分布有一个很长的左尾，表明观察到很大的负值的概率很大。
四阶矩：峰度，尾部的观测值具有很大的权重，因此尾部的分布峰度很大，这样的分布称为肥尾分布。峰度3被认为是平均水平，代表正态分布。高峰读表明极端变动的可能性较高，峰度小于3的分布称为薄尾分布。
风险管理的第一步是定义风险因子。它们可以是股票价格、利率、汇率或者商品价格的变动。
一个优良的估计量应该具有以下性质：
1、无偏性，这意味着它的期望值等于利率的参数，
2、有效性，这意味着它具有所有估计量中的最小标准差
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