01
有人的地方就有江湖，一个几万人的大公司就是一个江湖。很多人一辈子只做一份工作，那么他身边的人和事基本不变，可以说就经历了一个江湖，有些人更换好几次工作，譬如我，就好像是经历了几个。以前的一些人和事已经远去，也许不会再有交集，现在要面对的，是一个新的环境，恍惚隔世。
胜宏集团所在的盛湖镇是江南一带著名的经济重镇，是中国历史上著名的绸都之一。湿润多雨的天气极适合种桑养蚕，加上河道纵横，水路交通发达，逐渐形成远近闻名的丝织品织造基地和交易市场，“晴翻千尺浪，风送万机声。”就是描述当时的盛况。到了近代，丝绸受到产量的限制，逐渐式微，化纤作为更通用的纺织原料成为市场主流，盛湖镇的纺织业从小作坊进入了机械化大发展的时代。八九十年代，民营企业异军突起，大小企业有几千家之多，鼎盛时期被称为“华夏第一镇”
盛湖镇也曾经是典型的江南水乡，“家家夜枕河、户户捣衣声。”镇上多的是粉墙黛瓦，巷陌深深的老宅。但随着工业化发展，老房拆迁了，道路拓宽了，河道填平了，一栋栋高楼建起，宾馆、酒店、商场、娱乐城，热火朝天的蔓延开来。除了老镇区还能看到些小桥流水的痕迹外，与其他经济发达地区的城镇无异。斗转星移，这里，孕育出了几家像胜宏这样的巨型企业。
就如同从刘总那里了解到的，胜宏集团从草根发展起来，没有一个很完善的管理体系。我入职之后，除财务之外，没被正式安排和其他高层见面，所以很多人和事，都是从助理朱娟娟口中了解到的，小姑娘知道的可不少，而且很健谈。
集团主要有五个板块，印染、化纤、石化、能源和地产，其中印染是老板起家的产业，从村里的一个小厂，现在成为有二十多个分厂的规模，产量排名全国第一。化纤是在印染成功后投资的，目前效益最好。石化是近几年发展的产业，投资了200多个亿，板块中最大，但还没挣钱。能源板块包括吴兴的两个电厂，和天港的一个电厂。地产是在吴兴和盛湖有几个楼盘，现在已经都结束了。相比其他几个产业，能源和地产很小。以前我对胜宏的了解不多，只知道规模很大，现在看来是大有乾坤。
除了苗老板外，还有一位创始人姓汤，两人的股份基本上是二比一，汤总主要管理印染板块。蒙总是第三号人物，没有股份，跟着老板从在村里的印染企业的出纳开始干起，一直到副总裁兼财务总监、集团财务大权在他手里。其余还有几位分管化纤、电厂、地产、行政的高层，共七八个人，每月会开一次高层会议，作一些重要决定，虽然有几个重要性已大不如前了，不过都是在发展中起过作用的，上去了就不下来了。
管理层很稳定，职业经理人比较少，在业内风格偏于保守。
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为什么集团要着急聘用我，是有原因的。
在我之前集团聘任过一位搞资本运作的职业经理，北方人，人民大学硕士研究生，不过从业经验不算丰富，没做过上市，负责的部门是设在财务部下面的二级部门，称作金融拓展部，冯总监兼化纤公司的董秘。这位总监是老板直接招来的，老板认为财务部没有资本运作的能力，为此蒙总还心存芥蒂，金融拓展部和财务部之间关系的就可想而知了。小周原来是他的助理，夹在中间没少为难，这次见到我来，很是高兴：“您是蒙总招来的，设的是集团一级部门，和财务部平级，以后事情就好做了。”
胜宏集团所处的化纤行业可谓强手如林，都是几百亿、千亿级的企业，在化纤取得成功后，纷纷往产业链的上游发展。化纤的上游原材料是PTA，PTA的上游PX，这些企业在前几年建了PTA工厂后，现在的目标是全力以赴建PX工厂，打通全产业链，获得绝对竞争优势。大势所趋之下，胜宏在天港也建了PTA工厂，由于担心风险，规模上比其他几家小的多，苗老板在感觉失去先机后，在天港规划了一个总投资700个亿的PX工厂，但进度上却远远落后于其他企业了。原因很简单，其他企业都是上市公司，能通过股票市场融资，胜宏的融资渠道只有银行，无法筹集这么大的资金量。
集团现在的第一要务就是上市，已经到了迫不及待的地步。在1月份，胜宏作出了一个令人瞠目结舌的决定，竞标收购上市公司英力特，金融拓展部全程操作了此项目。
英力特是宁夏的一家国有控股化工上市公司，在上海联合产权交易所挂牌出让国有股股权，报价32亿，同时国资控股方打包出售一家名叫英力特媒业的子公司，报价15亿，总共出让底价为46亿。上市公司本身的价格比较是合理，但搭售的媒业公司的开采权有问题，所以风险很大，如果煤矿不能开采，15亿就打了水漂。
即使是这样有风险的投标，胜宏还是打算放手一试。这次出让的股权比例为51.25%，根据上市公司收购管理规定，收购比例超过30%，就要向全体股东发出要约，就是向所有股东购买股票，理论上大多数股东卖股票给收购方后，上市公司达不到流通股比例，就会退市，这也是大多数上市公司收购比例控制在30%以下的原因。这样的决策，在我看来，有点不可思议。
胜宏的投标出价定在50亿，而另一家宁夏本地企业天山锰业更加疯狂，投出80亿的天价，远远胜出。收购戛然而止，金融拓展部的总监随后离职，部门也随即撤掉了，原因小周不愿多讲，我就不问了。我猜测有两种可能性，一是老板觉得总监太过激进，没有充分考虑胜宏的风险，请走了他，另一种是这位总监觉得胜宏太保守，上市希望不大，另谋高就了。
其实胜宏是逃过一劫，不久后天山锰业就和英力特开撕了，原因是收购价格太高，成为资本市场的一个笑话。
胜宏上市的努力不仅仅是这一次，早在2011年，集团旗下子公司胜宏科技股份就进行过IPO运作。当时聘请了光大证券作为保荐机构，益新会计师事务所为审计机构，进行了股份制改造，成立了股东大会、董事会，监事会等，计划2012年向证监会申报资料，但化纤行业就在2012年快速下滑，胜宏科技11年时净利润还有近10亿，12年就接近亏损，所以上市工作很快就停止了。
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在胜宏的最开始几天就在和小周的聊天中度过的，对我来说就相对于做访谈调查。小姑娘来胜宏工作好几年了，最初是做财务，后来成立了金融拓展部，就调了过来。两个人一个办公室也有好处，不至于沉闷，我也给她讲了好些我以前工作的趣事，大都是资本运作方面的，IPO、市值管理、投资，听得她惊奇不已。
胜宏的管理比较宽松，对经理级别以上人员不要求打卡，集团管理层也没有例会制度什么的，有事情才碰头商量。一般部门是单休，我这个部门比较特殊，实行双休，是金融拓展部遗留下来的制度。中午用餐免费，经理级以上有专门的小餐厅，普通员工是在大餐厅。开始几天我有些不习惯，因为我去小餐厅，同办公室的下属去大餐厅，为了避免尴尬，我特地晚一点去吃饭。
上班时间有些早，7点半上班，我家里到公司开车要三四十分钟，所以每天还是得6点多起床，摆脱不了早起的命运。在家来不及吃早餐，就只能在路上解决了。在盛湖镇上近公司的地方我发现有两家不错的早餐店，一家是烧麦店，据说有几十年的历史。盛湖的烧麦和其他地方不同，皮很薄，猪肉馅里还有野菜、笋丁什么的，十分鲜美，一笼烧麦配一碗小馄饨，是莫大的享受。还有一家是嘉兴面馆，黄鱼面、酱鸭面、鳝丝面、海鲜面，式样丰富，可以轮着吃。一顿美味的早餐能冲淡不少早起赶路的辛苦。
02
蒙总时不时的让我过去聊聊，讨论上市如何启动。他是重要人物，办公室来汇报、拜访的人不断。银行的人来的特别多，工农中建四大行，还有其他交行、招行什么的，好些人我都认识，见我在胜宏都有些诧异，每次我要解释一番。就是在一两年前，我在其他公司担任财务总监的时候，和他们打过太多的交道。
蒙总是一个比较难以琢磨的人，有时很严肃，端着副总裁的架子，有时又很随意，聊到什么敏感问题也不加掩饰。能从小出纳混到现在这个地位，在做人这方面自然是不简单。他喜欢喝红茶，有一个蛮特别的玻璃茶壶，一般是在茶室里才用的，上半部分装茶叶，倒水后，水停留在上半壶，摁一下按钮，茶水就流到下半壶，然后倒入茶杯饮用。在和人聊天时，他就装水倒茶，一边又若有所思。
财务总监往往是最了解企业真实情况的人，蒙总和我谈起了企业发展的隐忧，表面上胜宏规模很大，但各个板块发展的并不均衡，有不少问题。
印染板块是很稳定的，一直是集团利润的重要来源，老板把它当成了现金奶牛，为了少交税，账面利润反映很少，7、8亿的净利润，账面上做2个亿，要想上市的话，补交税款就是个大数目。
化纤现在情况不错，16年8个多亿的净利润，今年也是上升势头强劲，是上市的第一选择，但作为主要公司的胜宏科技存在一个致命的缺陷，前几年为了给天港公司贷款，胜宏科技提供了一百亿的担保，这不符合上市条件。这份担保期限长达十年，涉及好几家银行组成的银团贷款，要解除难比登天。
天港的石化板块情况不容乐观，从2011年开始，投资了近两百亿，到现在还没有开始盈利，其中一个150万吨的PTA工厂，连续五年亏损，已经亏损了13个亿，另外一个投资一百多亿的醇基多联产化工项目，号称拥有全球最大的MTO装置，由于产品工艺路线不清晰，不断调整，已经建设四年多了，还未全面投产。这意味着公司全力发展的天港化工项目，至今未挣一分钱，却背负着100多亿的银行贷款，前程叵测，给整个集团带来了巨大的风险。
这在我的意料之中，又在意料之外，意料之中的是民营企业这几年财务状况普遍不好，负债率高，拆东墙补西墙，资金链紧绷，光鲜的外表之下，往往危机四伏。意料之外的是，胜宏居然没有一个立刻就能拿出来上市的板块，化纤相对盈利状况良好，但对外担保是绕不过去的坎，上市规则明确规定公司对外不能有巨额担保，一般企业会让集团进行担保，保持上市主体的合规性，胜宏的做法，是把自己给困住了。
经过几次探讨，我逐渐了解蒙总的想法，他早就意识到短期内公司上市的可能性不大，但迫于竞争的压力，集团必需要有一家上市公司，这样才能缓解银行的疑虑，进一步筹集建炼油厂所需的资金。现在不管怎样，先去收购一家上市公司，然后再考虑往里面装资产。他已经向一些券商、会计事务所表达了这个需求，让他们帮忙找壳，他也让我找找以前合作过的机构，看有没有这方面的机会。
相比直接IPO，购买一个壳公司，再将资产注入进去，也就是俗称的借壳上市，证监会的审核要求会低一些。近年来很热门的红筹股回归，就是占了这个便宜，比较著名的分众传媒，巨人网络，都是从美国退市后，通过借壳的方式登陆了中国A股市场，市值成倍增长。证监会为了控制资本套利，发布了借壳新规，要求借壳等同于IPO，使操作的难度大幅提高。
资本是逐利的，只要机会还存在，就会不断尝试。壳公司依然是市场上的枪手货，一些亏损的，甚至已经ST的公司，都价值不菲，动则五六十亿的估值，稍微情况不错的，市值要价一百个亿。按控股权30%来计算，买个壳要三十亿。
像胜宏这样的情况，买了壳之后，没有现成的资产注入，那就要维护一段时间，亏损公司的风险明显不合适，搞不好保壳不成，造成退市，所以选择的面只能缩小了，要收购那些有盈利，或者扭亏成功，能自主经营的上市公司。
壳是个难题，胜宏本身的资产质量是我更关心的。蒙总的一句话倒是给了我一点启发，他说胜宏化纤板块中有一家公司远望科技，规模最大，如果以它来上市就好了。远望科技是胜宏科技的子公司，从合并报表角度看上他们是一体的，担保问题还是回避不了。不过我意识到，这可能有运作的空间，决定找中介机构去探讨探讨。
03
2011年的上市运作，年初的英力特竞标，留下了不少资料，小周都整理好了，放在办公室的档案橱里。尽职调查保告、审计报告、评估保告、工商登记资料等，十分详细。我一一翻出来研究，对集团的了解越来越深入。
集团拥有公司总共有五十多家，股权架构十分复杂，吴兴这边有三十多家，母公司、子公司、孙公司、孙孙公司，股权层次有八、九层，天港有二十来家，也有六、七层，还不包括以亲戚名义设立的公司，盘根错节，令人眼花缭乱。
资产很庞大，500多亿，负债同样不小，300多亿，合并销售则不到300亿，与号称的800多亿相去甚远，这是为了500强排名，虚报了数据。有些像三国时期曹操攻打东吴，号称80万大军，实际是唬人的，远远没有这么多。
2011年上市运作时聘请了益新作为审计机构，审到2014年，觉得审计费太贵，换了一家南通的会计事务所，2014年化纤板块的合并报表审计后净利润为负，所以即使2017年启动IPO或借壳，2014、2015、2016三年连续盈利的条件也达不到，要到2018年才有可能向证监会申报。
集团各企业的关联交易很多，化纤板块向天港公司买PTA，化纤板块的电是印染的电厂供的，化纤板块的产品卖给集团，再由集团往外卖，天港公司向吴兴这边借用了很多资金，这些关联交易都是企业上市的致命伤。可以看出，上市停顿后，中介对企业的要求被完全忽视了，或者说是完全放弃上市了，再加上企业没有懂资本运作的专业人员，路越走越偏。
集团没什么正规的会议、汇报，但根据我的经验，民营企业的老板可是时时刻刻在意下属在干什么的，苗老板表面不说，实际上应该对我很关注。我决定根据我近一个星期了解的情况，向老板写份报告，让他知道我在怎样开展工作。
这份工作与以前财务总监是有区别的，财务总监一天到晚忙资金、核算、预算、控制，证券投资部总监没有什么日常事务，其实就类似于董秘，要多写些文字才能有存在感。花了不少时间捣鼓，形成了一份自己觉得可以的报告，当然措辞委婉得多了。
工作汇报
呈： 董事长
主题： 对胜宏集团资本市场运作的初步探讨
报告人：***
日期： 2017年2月20日
正文：
胜宏集团作为中国化纤、印染行业的领军企业之一，在资产规模、营业收入、科技研发各个方面都取得了令人瞩目的发展，近年来在石化、地产、能源也有优异的表现，特别是位于天港的石化板块，规模之大，超乎想象，承载了胜宏将来发展的希望。
高负债、大投入是化纤、石化行业的普遍状况，基础设施和设备都需要巨大的资金投入，动则几十亿、上百亿的金额，在其他行业往往是令人难以想象的，但在化纤行业、石化行业由于强手如林，水涨船高，早早进入了拼规模、拼资金的竞争格局，业内企业都把解决资金问题作为企业最大的课题。
传统上行业内企业都以银行贷款作为资金的主要来源，特别是项目贷款，以较少的资本金就可以撬动大项目，但随着项目金额从几亿到几十亿，再到几百亿级别，项目资本金本身就成为一般企业难以企及的数字。并且银行贷款受宏观经济影响非常大，经济一旦下行，银根就会收紧，特别是流动资金贷款、银行票据的收紧会让企业面临巨大风险。在这种情况下很多企业对直融进行了探索，短融、中票、债券、资产证券化都被企业进行了频繁的使用，这些融资工具相对具有安排灵活、规模限制较小的特点。近年来随着中国债券市场和资产证券化市场的活跃，加之越来越多投资机构、券商的介入，发行公司债和资产证券化也成了企业不错的选择。
但要从根本上解决资金需求和化解融资风险，运作上市是必经之路。同行业的几家大公司已成功进入资本市场，荣盛石化于2010年IPO上市，恒逸石化于2011年借壳ST光华上市，桐昆股份于2011年IPO上市，恒力股份于2016年借壳大橡塑上市，上市前各公司盈利能力都呈现出较好的水平：
石化行业企业盘子一般比较大，IPO上市募集的资金较多，动则几十亿，对二级市场会造成一定的冲击，因此证监会审核相对趋严，这也是部分公司选择借壳上市的原因。相对于IPO,借壳上市的速度相对较快，一年内即可完成，不需要排队审核的时间，按前两年的情况来看，IPO企业排队审核的时间基本在两年以上。但借壳也存在缺点，一是壳资源成本较高，二是有业绩对赌，三是融资金额较少。因此，采取IPO还是借壳的方式，要根据企业自身实力、资本市场的大环境做出抉择。
胜宏集团在上市道路上已经进行了探索，早在2011年就引进了券商、会计师、律师等中介机构，在公司制理、财务规范化、内部控制建设等各方面进行了推进，并且开始着手编制招股说明书。由于股市大环境变化，证监会停止新股发行，化纤行业本身受周期性影响，利润率下滑，在此情况下，公司暂停了上市运作。但前期在规范化上的投入，为重启上市提供了基础，像目前证监会审核重点关注的财务核算的真实性，环保达标，公司独立性、内部控制有效性都不会成为重大障碍。
随着化纤行业的回暖，2016年胜宏化纤板块取得不错的成绩，未经审计的财务报表显示胜宏科技、远望科技、中沪科技三家合计营业收入150亿，合计净利润8.72亿，与其他同行业上市公司相比，差距并未悬殊。
因此，就业绩而言，胜宏化纤板块完全具备上市的实力。其他板块，石化、印染、能源、地产还不具备上市的条件，但通过一段时间的发展，也有可能脱颖而出，成为资本运作平台。
化纤板块的障碍在于关联企业资金占用和融资担保，主要是胜宏科技为石化板块公司的资金支持和担保，造成胜宏科技无法作为上市主体。另外化纤板块公司与虹港石化的关联交易也有可能成为难点，但相比前两个事项，应该可以通过充分披露来化解。
就解决关联资金占用和担保，确实难度较大。但可以借鉴同行的做法，在向证监会上报材料之前，将关联公司占用资金收回，同时对以前期间向关联企业拆出的资金收取占用费，对石化的担保安排为上市公司体系外的公司。此方案公司已有讨论，但将担保主体变更，可能性较小。
公司目前在讨论的另一种方案为进行资产重组，将胜宏科技的化纤业务剥离出来，并入远望科技，以国望作为上市主体，这样就使胜宏科技成为控股公司，其对关联方的资金拆借和融资担保就不会成为上市阻碍。此方案涉及到业务合并，在目前上市的实践中被使用较多，但有可能对上市申报的进程有所影响，需经过券商、会计师、律师等中介机构的论证。
就上市的具体方式，采用IPO还是借壳，可根据壳资源的成本和IPO审核的节奏快慢而定，证监会于2016年对《上市公司重大资产重组管理办法》进行修改后，借壳的要求已与IPO一致。因此对拟上市主体的审计、业务梳理可先期进行，尽快确定由各中介机构和公司人员组成的上市团队。就以往的经验来看，很少有公司在百分之百准备好才开始上市运作的，都是不断的摸索前行，克服各种困难之后才得以成功。
胜宏作为中国民营企业排名靠前的大型企业，上市只是资本运作的起点，国内万达集团、复星集团、九鼎、中科招商这样的资本运作高手，早已将触角延升到股权投资、基金、金融、保险、上市公司并购等各个领域，吴兴本地的几家上市公司在资本运作上也是有不少收获。我们可以通过借鉴别人的经验，在风险可控的情况下作一些尝试，助力企业的整体发展。
以上是我经过一周时间对公司情况进行初步了解，与财务部、证券投资部同事沟通之后，对公司资本运作进行的一些思考，还很不成熟，请领导批评指正。
报告写完后，我先发给蒙总，让他提提意见，他看了之后，没说什么，让我把报告交给老板秘书小李。第二天一早，小李打来电话，让我去见老板。
见到老板后，他对我说：“现在情况你都大致了解了，有什么打算。”我告诉他直接做IPO是有困难的，可行的是先买壳，现在我和蒙总正在积极找壳，他表示赞同，末了还说一句：“弄到哪里算哪里吧。”看来他对目前的处境也不乐观。
和老板的交谈很简短，不到十分钟，我就退出来了。
04
和其他部门的沟通机会很少，大部分时间是呆在办公室里。我这一层楼除了证券投资部外，对面是IT部的办公室，门终日关着，偶尔有人进出，IT部旁边是机房，另外还有几家空办公室，略显人气不足，不过也算清净。
能碰到其他部门的人就是中午吃饭时了，小餐厅在离大楼不远的一栋两层小楼的底楼，一面都是落地玻璃窗，外面种着些矮矮的冬青树。餐厅内陈设简洁，摆放着七、八张桌子，排成两排，中餐是自助餐的形式，大家舀了些饭菜后就找桌子坐下。
在哪一桌吃饭还是有些讲究的，进门第一桌是集团高层坐的，大老板苗总、二老板汤总、蒙总、化纤板块章总、二老板儿子小汤总、总裁助理兼办公室主任胡总，其他人绝对不会坐这一桌，接下来一桌是印染的人，最靠里的一桌坐的都是财务人员，其他的就很随意了，我反正不认识什么人，就在这些桌子中挑哪边人少就坐哪里。
除老板他们一桌吃饭时有说有笑外，其他桌上都不活跃，大多数人都是稍微交流几句，然后默默吃完就撤了，有一些压抑。从言谈举止上可以了解到，基本上都是本地人，在胜宏做了有些年头了。
在餐桌上碰到了人事总监刘总几次，他绝大多数时间在天港，偶尔来集团，每次碰到都很客气的打招呼，聊上几句，至于我怎么在吴兴入职的事就不提了，心照不宣。
厨师不知是哪里找的，口味即非本地化，又谈不上什么其他菜系。有时不想吃食堂的饭菜，我就到公司对面的小店去吃黄焖鸡饭、盖交饭。胜虹厂区属于盛湖镇比较偏远的位置，以前都是农村，由于有上万个工人，商机不小，厂区对面村民的房舍都改造成商店、餐馆、游戏机房什么的，甚至还有银行、旅馆、浴室，形成了一个天然的集市，杂乱归杂乱，热闹非凡，。
我习惯中饭后要走走，坐了一上午人需要活动活动，但在这里就不可行了。厂区里没什么绿化，办公楼旁边除了几棵树外，都是光秃秃的。空地都被划成了停车场，停了几百辆之多。最靠近大楼的位置是高管的，标着车牌号，苗老板是奔驰600，汤总是迈巴赫、小汤总是奔驰350，其他高管是奥迪A6。其余区域可以随便停，公司里的管理人员，特别是印染的厂长经理，收入都不菲，有不少好车。另外本地人大部分做生意，比较富裕，一些小孩到胜宏来工作，图得就是大公司一个安稳的环境，开好车的人不少，有奔驰、宝马、凯迪拉克……。我开的奔驰E300，也算不上什么。
离厂区约一两公里倒有一个挺大的湖，碧波荡漾，四周道路整齐，湖边大片的绿地，有护栏、栈道。政府在这里投入不小，几个楼盘临水而建，还有的正在开发之中。这是一个散步的好去处，可惜离得太远，得开车去，不大方便。有一次，在湖边驻足许久，突然来了灵感，凑成几句：“觅得佳处城外，一湖绿荫环水，指间烟留半缕，枯坐清茶一杯。”
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老是待在办公室看资料也不是个事，我就让小周联系联系几个工厂，去看看生产现场。紧挨着集团总部的是化纤厂、印染厂和电厂，白墙蓝顶的厂房，这里是早期建设的，规划得很紧凑，灰蒙蒙的一片，没什么美感可言。小周说：“参观印染厂、电厂要请示汤总的，化纤厂就让财务带一下好了。”“不必惊动汤总了，就去参观化纤厂。”
胜宏科技的厂区外面看着不大，进去后就是另一番天地了，有七、八百亩地，靠走路根本不行，财务部的人开着车带我们到处转。先来到几层楼高的聚酯楼，原材料PTA和MEG在这里聚化反应，我们从底楼一直爬到顶楼，整座楼由巨大的罐体和围绕四周的混凝土结构组成，连接着粗粗的管道，一位技术人员一路讲解，我也听不懂多少。看完聚酯楼后就到纺丝车间，这里就是将在聚酯楼里生产的聚合物纺成涤纶长丝，接下来参观加弹车间和包装车间，由于我不负责财务，不需要考虑成本计算，生产工艺就不看的很细了，走马观花，出来后满脑子的印象是白花花的丝。
过了一天，去参观远望科技，一个更大的化纤厂，占地达一千五百亩，厂区位于另一个乡镇，环境就整洁多了。吴兴区是江南水乡，水网密布，从地图上看河道像蜘蛛网一样，在这里建大型工厂可是不容易的事。远望生产工艺和胜宏科技差不多，但设备更新更先进，自动化程度非常高，几乎看不到什么工人，影响最令人深刻的就是黄色的机器人手臂在不停的挥舞，把一盘盘纱锭抓起，整齐的放置到架子上。
这样庞大的工厂投资额要几十亿，上百亿，再加上技术壁垒，化纤行业确实不是一般企业能进入的，所以能产生这么几个巨头，经过若干年的积累之后，纷纷溯流而上，建PTA工厂，搞炼油，向千亿集团进发了。
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