新手投资的缺陷：追涨杀跌。
投资指数基金最大的一个误区，就是认为一只指数基金好就自始至终投资它，不管贵贱。
指数基金有自己的投资价值，我们要在指数基金值得投资的阶段买入。
估值
没有哪种估值方法，可以精准计算价值
价值投资
估值是投资中很重要的一部分，学会估值方法，是实践价值投资的第一步。
估值是一门艺术，不是科学。
格雷厄姆就提出了一个理论：安全边际。就是可以给计算出来的估值，保留足够的安全边际。这样即使估算有偏差，保留了安全边际之后也可以使用了。
相对估值法，核心在于一定要有参照物。
绝对估值法，核心是围绕投资品种未来所能产生的现金流。一个投资品种在它生命周期内所能产生的现金流的折现值之和，就是这个品种的绝对估值。
对指数基金收益影响最大的三个因素：市盈率、盈利、分红。
还有，企业的净资产也是很重要的一个因素。
估值指标一把手——市盈率
静态市盈率：市值/上一年度财报的净利润
滚动市盈率：市值/最近四个季度财报的净利润
动态市盈率：市值/预测未来一年的净利润
席勒市盈率：市值/过去10年平均净利润
中位数市盈率：将一个指数的成分股，按照市盈率从高到低排序，取排在中间的。如果指数成分股的平均市值规模差别比较大，可以辅助参考一下中位数市盈率。
估值指标二把手——市净率
市净率是每股股价与每股净资产的比率。
相比较市盈率来说，市净率会更稳定。
影响市净率的因素
企业运作资产的效率：ROE
ROE是企业所有经营指标中最关键的一个
资产的价值稳定性
有的资产能够随着时间增值，有的会随着时间贬值。资产价值越稳定，市净率的有效性越高。
无形资产
如果一家企业主要靠无形资产来经营，那市净率就没有多少参考价值了。
负债大增或亏损
如果盈利下滑，导致市盈率被动上涨，就不能参考市盈率了，就用二号估值指标市净率。
（待续）
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