如何管理利率债久期？

如何管理利率债呢？

第一种情况我们选择长久期利率债:比如:经济增速预期下行，通胀稳定或下行，以及央行的货币政策边际宽松的这个时期，我们会去投长久期的利率债获得资本利得！我们举个例子，比如说像2018年当时国内是去杠杆儿叠加中美贸易战，所以当年是债券的一个大牛市。 当时十年期国债的收益率下行了250个bp，那么实际上对应它的价格上涨的。涨幅是12%，如果加上票息的话，2018年持有长久期债的收益是比较可观的。  还有2020年的2到4月份也就是国内疫情爆发和海外疫情爆发的时段。长久期债表现也还不错。2021年也是一个债券的小牛市，去年是涉融的同比增速下行，叠加房地产行业的信用风险暴露的一个年份，所以债券的收益大概是长久期利率债下行了30个bp，对应的价格上涨幅度大概是在2.5%左右，如果加上票期的话，其实它的持有期收益是10%。

第二种情况:选择短久期或者不持有长久期利率债，其实正好是相反的，也就是预期经济向好，央行货币政策边际收紧的这个时候。我们就不再持有长久期的利债或者是把利率债的久期压降到一个非常低的水平。典型的案例呢？就是2020年的5月和7月，这样的一个时段。当时是国内疫情得到有效的防控，经济复工复产，然后稳增长政策推进央行货币政策边际收紧，这三个月的期限里面其实债券的收益率是上行了110个bp，也就是对于十年的国债来说它的价格的下跌幅度接近9%。那如果是持短久期的利率债，比如说一年期的国债，它的价格下跌幅度是1%不到。价格下跌的幅度相差就会很大。所以如果在这种情况下，我们把长久期利率债卖掉或者是直接就换成这个短久期的利率债。

总结:一般基金经理， 对于长久期的利率债来而言，主要是基于一个波段的交易。目的是获得资本利得，如果市场没有机会，就不配这个长久期利率债！