2007年3月，有专家开始在党媒上喊口号：“一万点不是梦！”，5月份大盘冲到6124点后，一泻千里，窝了七八年。
2015年4月，又有专家开始在党媒上喊口号：“4000点才刚起步！”，5月份大盘冲到5178点，一泄如注，现在还没缓过来。
党媒也是人，也要遵循人性的规律。雪崩时，没有一片雪花是无辜的。如果只是从指数上来看，2015年的最高点比2007年还低一些，那是否意味着2015年的泡沫比2017年要小呢？我们可以从估值角度分析一下。
我们使用PB（市净率）这个简单的指标，方法是PB超过10倍的股票占A股的比例。
正常来说，10倍PB是大部分股票估值的天花板，因为这意味着在长期20倍PE的假设下，需要维持50%的ROE水平。
在熊市的时候，10倍PB的股票确实不多，从数量上来说，历次大盘底部，比如998点、1664点、1849点时，PB超过10倍的股票都不到100只。但股市高点的时候，超过10倍PB的股票俯首皆是。2000年牛市顶部的时候，超过10倍PB的股票占比大概是26%，2007年6124点的时候占比大概是23%，那么2015年5178点时，占比率是多少呢？
占比率是：36%！
这个数字超过了过去每一次牛市的高点。以A股3000只股票计算，也就是说有1000多只股票超过了10倍PB。换算成大家更熟悉的ROE，意味着A股有1000多只股票的ROE超过了50%！对比一下天朝第一牛股贵州茅台，这个ROE的A股居然有1000多只。
某日报居然还说4000点才刚起步，真是割韭菜不留下一茬的。
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