《忠告8 让“市场先生”为你所用——拒绝市场的诱惑和控制》笔记5
不要顾虑经济形势和股价跌涨
在1919年，可口可乐的股票公开上市的股票价格为40美元，直到1920年，当时市场对可口可乐的前景十分不看好，这就导致了可口可乐的股价下跌到19.5元的价格。然而，直到1993年底，如果能够将当时收到的股利再重复的投资下去，那么当初的股票的价值就会变成210万美元。正如格雷厄姆说过的那样，从短期来看，市场只是一个投票的机器，这不需要投资人具备智能或是情绪来控制，只要你有资金就可以办到；但是从长期来看，股市却是一个称重计，它能够衡量出哪只股票具有可投资价值。
——巴菲特致股东函（1993）
巴菲特提醒投资者在投资时要谨慎，不能轻率的进行投资，不能只做股市中的投票机。
拿可口可乐与吉列公司的股票为例。
从1991年到1993年，可口可乐与吉列每股的获利的增加幅度分别为38%和37%，但是对比当时同期的股票市价却只有11%和6%。也就是说，巴菲特选择的这两家股票的价值已经超越了当期股票市场的表现。在当时，华尔街对可口可乐品牌有很深的疑虑，他们都对这两只股票存在怀疑的态度。但是等到数年以后，情况发生了逆转，可口可乐和吉列的股价发生了报复性的暴涨，并且远远超过了每股盈余的增长。
上面这个案例就是投资市场上“投票机”和“体重计”的写照。
正如不同的投资者有不同的风险承受能力，这关键并不在于追求最高的投资报酬率，而是发现最适合自己的投资品种。从短期来看股市是一个投票机，但是，从长期来看，股市确实一个称重机。无论你投资哪类品种，不能仅仅依靠市场上的“时尚风向标”“人气指数”，也需要进行“量体裁衣”打造有把握的投资目标。
网友评论