方世平—5月22日分析
昨日国际现货黄金收报1726.60美元/盎司，白银收报17.09美元/盎司。
美国至5月16日当周初请失业金人数录得243.8万人，使得自疫情爆发以来的总失业人数升至近3900万人。经济学家预计，失业率将接近或超过大萧条时期创下的25%纪录，本季度美国经济环比年率将萎缩高达50%。CNBC评美国至5月16日当周初请失业金人数：受访经济学家预计数字约为240万人，今日公布的数字虽然远高于美国在疫情爆发前的任何数据，但已是连续第七周下降，3月底曾达到创纪录的690万人。
今日14:00 英国4月季调后核心零售销售月率(%)数据，
20:30 加拿大3月核心零售销售月率(%)数据，
19:30 欧洲央行货币纪要，
22:30 欧洲央行首席经济学家连恩(Philip Lane)在克利夫兰联储通胀研究中心和欧洲央行主办的视频会议上发表演说。
全球规模最大的资产管理公司之一美盛Legg Mason预计美元短期可能会保持坚挺，但不会从目前水平大幅升值；中期受多因素推动所以走势较难预测，但长期来说美元贬值可能性高，今年选可能在决定11月之后美元走势方面发挥重要作用；美盛19日发表研报探讨了美元的短、中和长期前景，指出美联储不但是美国的中央银行，也扮演着全球金融体系的央行角色。全球对美元流动性的渴求触发了美联储在3月的一系列前所未有的政策颁布。随着这些计划开始生效，美元融资市场的部分流动性压力开始缓解，美指下跌并随后企稳；美盛认为疫情导致的美元流动性危机已经结束，美联储将经受住进一步的美元需求，但长期前景仍笼罩着不确定性。在未来几个季度，随着经济的重新启动，除了估值之外，政治、地缘政治和财政动态也可能对美元走势产生影响，仍需关注美国选对美元的影响。
从技术日K线图上来看，美元指数3连阴后首度收小阳线。美指上方压力30日均线以及5月14日高点100.56，下方支撑5月1日低点98.77，美指支撑99.11，98.81，阻力99.62，99.83。
欧元/美元支撑 1.0921，1.0892，阻力1.0994，1.1038
EURUSD：欧元兑美元昨日最高上探1.1009，最低触及1.0936，收报1.0950。
Markit经济学家Phil Smith：考虑到一季度GDP的大幅萎缩是由于仅仅两周的封锁措施造成的，最新的PMI数据暗示我们将在第二季度看到经济活动的大幅减少。由于预计需求将在相当长一段时间内保持在“正常”水平以下，企业正以令人担忧的速度继续裁员，以更好地使产能与当前状况保持一致。失业规模是长期前景的一个关键风险。德国5月份PMI数据显示，制造业和服务业经济活动均再次下降，这在一定程度上打消了在放松封锁限制后德国经济活动迅速回升的任何希望。经济活动的下降速度已经大大减缓，但经济复苏的道路仍不明朗，仍有很长的路要走。
6月18日的欧洲理事会会议以及其他欧盟成员国方面的任何干预性评论或反对提议成为欧元对美元前景的关键。若相关消息导致人们对欧盟复苏基金产生怀疑，将削弱欧元的上涨动能。此外，国际贸易关系再次紧张，以及英国脱欧风险可能在此之前打压欧元。
从技术日线图上来看，欧元4连阳后首度收小阴线。上方压力半年线以及年线，下方支撑10日均线以及5月18日低点1.0798。
交易策略：如汇价反弹持稳于1.0965之上，可考虑轻仓做多，目标为1.0994-1.1038；如汇价反弹破败1.0936继续尝试做空，目标1.0892-1.0798。
英镑/美元 支撑 1.2189，1.2154，阻力1.2255，1.2286
GBPUSD：英镑兑美元昨日最高上探1.2250，最低触及1.2184，收报1.2225。
英国5月CBI工业订单差值录得-62，为1981年10月以来的最低水平；英国5月CBI工业出口订单差值录得-55，为1998年10月以来最低水平。
英镑兑美元昨日再度陷入颓势，一度触及1.2184，表现弱于其他欧系货币；因除了对疫情与经济前景的顾虑之外，投资者还更担心英国脱欧进程的持续缺乏进展，以及英国央行的强化宽松预期。在此情况下，虽然英国5月PMI初值数据表现略好于预期，但是经济严峻形势依旧，因而，英镑近期以来整体承压的格局，短期内仍难以彻底扭转。
英国央行行长贝利：几个月前关于货币政策委会拥有多大的政策空间的讨论，目前感觉像一段古老的历史。
市场研究机构IHS MARKIT首席经济学家Williamson：英国经济仍处于前所未有的困境，经济低迷、商业活动和就业在五月仍然以惊人的速度萎缩。自4月录得的创纪录暴跌以来，下滑速度有所放缓，5月产出和就业岗位出现了该调查22年以来第二大月度跌幅，下滑速度仍远高于此前任何时候。第二季度GDP仍有可能以前所未有的速度下滑，与第一季度相比下降约10%，但PMI指数上升增加了人们的预期，即进入夏季，随着封锁限制进一步解除，经济低迷将持续缓和。英国似乎会出现令人沮丧的缓慢复苏。考虑到新冠肺炎病例数与其他国家相比较高，英国重启经济的步伐可能会较为缓慢。欧元区5月企业活动进一步下滑，但调查数据至少带来了令人宽慰的迹象，显示经济下滑可能在4月触底。
从技术日线图上来看，英镑收2连阴线。上方压力60日均线以及5月13日高点1.2340；下方支撑5月18日低点1.2073。
交易策略：如汇价反弹持稳于1.2250，可考虑轻仓做多，目标为1.2286-1.2340；如汇价反弹破败1.2184，可继续尝试做空，目标1.2154-1.2073。
黄金 支撑1711.82，1697.03，阻力1745.17，1763.73
黄金昨日最高上探1748.95美元/盎司，最低下探触1715.60美元/盎司，最终收报1726.60美元/盎司。
目前美股已经收复了过半的跌幅，这被视作是进入技术性牛市的表现，但是其他的经济数据却显示，和股市繁荣相比，实体经济依然脆弱，因此股市的大幅上涨可能更多的是资产价格上涨，通胀在资产价格中体现出来。
分析认为，和本次危机不同的是，上一次危机美联储出台刺激措施相当缓慢，但是在本次危机中美联储的表现相当的迅速，除了迅速降息至零利率附近，同时出台了一系列的政策刺激措施，这使得美联储的资产负债表规模在不到3个月的时间内从3.8万亿美元增加值7万亿美元附近，为历史之最。另一个不同的是，和2008年相比，本次疫情导致的封关措施导致失业人口激增，这导致大量的刺激措施无法进入流通领域，严重打击了刺激效果。随着投资者意识到市场上充斥着流动性，将引发通胀的大幅飙升。
Wealth Research Group的创建者Lior Gantz在接受采访时说，我喜欢白银作为短期交易，但面对全球对经济衰退的担忧日益加剧，我会将黄金重点放在了黄金作为财富的储备上；他指出，黄金是购买力的对冲。自1971年以来，它每年回报约6.6％，优于自1971年以来的标准普尔500指数。反观白银，在有人或政府将其货币化或声称其再次成为货币之前，我认为白银不会随着时间的推移而每年上涨6.6％；他指出，我建议人们拥有足够的黄金来支付两年的生活费用。然而，在经济不景气期间，金属不仅仅是价值的存储。我也喜欢贵金属作为对冲通胀的工具。随着央行和政府向全球经济注入的所有资金，通货膨胀将在未来几年成为主要威胁。在零利率的情况下，您不需要6％或7％的通胀就可以使船摇摇欲坠，3％的通胀就足够；他指出，市场仅比历史高点低了9％。贵金属到达目标只是时间问题。一旦金价超过每盎司1,930美元，它将成为主流新闻。然后你会看到零售商大量进入黄金市场。然后我们开始看到真正的牛市。
尽管季节性因素短期内对金价不利，但富尔普认为，今年绝非是一般性的年份。他说，各国央行和政府为缓解因为疫情而遭受重创的全球经济而采取的前所未有的刺激措施，可能足以让金价在传统的淡季出现突破性行。
知名作者Mickey Fulp在接受采访时说，传统上，从金价季节性走势上来看，金价一般从年初开始上涨，整个春季一直持平，通常在夏末秋季初创低位；他指出，我们预计从6月到10月底，黄金将持平或逐步失去价值，大约8月中旬处在低位。通常来说，一年中黄金的季节性低点是在7月1日至8月中之间的某个时候；他指出，似乎在每盎司1,700美元有强大的支撑。在每次涨势中，黄金都能够建立健康的支撑基础，而在这一点上，我认为对当前水平进行修正将对市场健康；黄金整体趋势仍然表现良好。但我们希望看到市场表现的方式基本上是前进两步和后退一步；他指出，不过，从长期角度来看，央行和政府采取前所未有的刺激措施来支持因疫情流行而遭受严重破坏的全球经济，足以使黄金逆转传统格局。投资者应将任何回调视为买入机会，黄金和白银的价格预计将在今年剩余时间内继续走高。
德国商业银行Carsten Fritsch表示，最近银价的急剧上涨使金银比率在两个月内首次跌至100以下。该比率衡量购买一盎司黄金需要多少盎司白银，较小的数字表示白银表现更出色，这也是最近发生的情况；他表示，周三早些时候白银触及2月底以来的最高水平。自3月中旬以来，白银价格的急剧上涨已将金银比率再次推低至100以下，当时金融市场的严重动荡使金银比升至127点的创纪录水平。换句话说，一盎司黄金相当于127盎司白银，而现在不到100盎司；他表示，目前来看，白银仍然具有很高的价值，因为金银比的长期平均水平略高于60。即使在2008年金融危机期间，这个比率也仅为85。
从技术日线来看，黄金收小阴线。上方压力5月18日高点1765.30，下方支撑30日均线以及1700。
交易策略：若金价反弹持稳于1730.38，可考虑继续做多，目标为1745.17-1763.73，若金价下行跌破1715.60；可尝试轻仓做空，目标为1700-1697.03。
今天关注的主要数据面如下：
14:00 英国4月季调后核心零售销售月率(%)
20:30 加拿大3月核心零售销售月率(%)
19:30 欧洲央行货币纪要
22:30 欧洲央行首席经济学家连恩(Philip Lane)在克利夫兰联储通胀研究中心和欧洲央行主办的视频会议上发表演说
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