张奕从事创投行业的起因带有一定戏剧性。他不是常规的金融专业毕业,之后直接进入投资行业的,而是受到了电视节目的影响。
2007年,已经毕业一年的张奕迷上了《赢在中国》,紧张的赛程设置、专业精英之间的PK对决都吸引着他的注意力。与其他人不同的是,他的关注点更多是放在了背后的投资人身上。他渴望着像那些投资人一样,看到多种多样的项目,决定是否投资。
受到节目影响,再加上毕业后的一年间换了多份工作的积累,张奕在2008年一个偶然机缘去了北京某知名投资公司工作,主要是做行业分析和交易。2011年回长沙后,他进入唯通资本做了五年的股权投资。然后,他又来到了现在所在的麓谷资本任投资总监。
等待机会,精准投资
现在的投资行业存在一种乱象:投资人为了投资而投资。一年到头都没个休息的时候,年末总结一写,看似做了很多,但很多都是无效功。张奕则不同,比起多投项目,他更中意投自己有兴趣、真正有发展的项目。
说到为什么会形成这样的投资风格,张奕和《铭TANG》详细说起了原因。他还在北京公司工作时,公司请了一位资深投资人为他们讲课。这位投资人举了一个例子,在他们公司有一个人每天都在做交易,收益很高。公司还有一个人,一年只做几次交易大部分时间都在研究和等待,但只要出一出手,他的收益率也非常高,这才是高手中的高手。
张奕从这个案例里找到了他的榜样,他认为,后者的工作风格才是他想要的。再加上多年投资工作的经历,他愈发认为金融投资是需要天时地利人和的。投资是一个选择的过程,投资人的挑选、决策才是这个过程中最重要的。
他的投资理念与很多投资人不同,他认为:人是很难被改变的,所以关注投后管理不如关注好的企业、项目,投入大量精力做投后管理改变不了很多投资项目失败的事实。好的投资项目是需要等待的,宁缺毋滥。他是一个善于等待的人,像一个资深猎人,猎物目标是老虎、老鹰等大型动物,常见的兔子、小鹿对他来说意义不大。
精准投资的背后是要求他对行业、项目、创业者的全盘把握,但他不慌不忙,依然是以面带笑容的姿态面对工作中的难题。
标准化的项目判断
张奕坚持精准投资,他判断项目的标准也已经形成了自己的风格。他对项目的看法判断主要为以下几点:
第一,项目所在的行业增速必须高于国家GDP的增速。因为行业增速与GDP增速之间的关系决定了国家政策、社会资金、精英人才等因素的走向。投资行业常说的“投新不投旧”就是这个道理。
第二,选择好产业链上的节点,巧妙的投资点不一定是在行业的头部流量上。这个点分为空间节点和时间节点。空间节点的项目一是要与发展态势良好的大行业联系紧密,二是这类项目投资资金不在多,而在于合适。时间节点是最重要的,他认为:投资早了是劣势,行业还没做起来,晚了就赶不上趟。超前一年投资都过早,超前半年是最好的时期。
第三,投资说到底也是投人,所以项目团队也是极其重要的。首先,团队里要有一个核心来带领方向。而且在创业早中期阶段,公司要快速决策才能抓住发展时机,所以核心人物必须智慧和勇气俱备。其次,团队要有很强的学习能力。成立了五年十年的公司常常会陷入每年的业务成绩稳在一个标准上不动的困境。这是因为公司的业务模式和客户群已经固定下来,团队也没有积极学习突破。团队一要对外学习,突破常规;二要对内学习,团队时刻保持紧迫感,管理制度也要上层次。最后,项目的创始人一要好沟通,二要有责任心。责任心的背后是诚信,张奕在道德风险方面吃过亏,所以他对这个特别看重。
第四,项目要有一定的门槛。这个门槛存在的意义不在于不可逾越,而在于这可以形成一个长时间的保护期,留下时间窗口让团队孵化项目。还有,门槛高一点,竞争对手就少一点。只要经营和组织能力略微突出一些就能够脱颖而出。
因为麓谷资本是高新区国有投资平台,投资方向主要是以偏向实体的高新技术产业为主。例如智能制造、生物制药等等。单笔投资金额在几百万到两千万不等。
他总结了投资过的失败项目原因,总得来说就是项目团队不行,一是团队核心创始人能力不行;二是团队没有成型;三是决策者出了问题,认识无法把握公司节奏。现在,他在投资中非常注重业务扩张与发展节奏的适应度。
享受一线投资经理人的乐趣
张奕很年轻,好奇心也重,虽然他在投资行业里工作了十多年,但他还是对没接触过的新事物很感兴趣。他希望通过投资工作,能够体验多种多样的行业。
目前所投项目中,有一个信息安全行业的项目就是他一手挖掘并跟进的。当时正好是张奕去参加朋友组织的一场路演活动,那个项目的一个负责人从苏州来长沙出差就也去做了路演。负责人和张奕介绍他们的项目时说了一句:“我们的产品是防止信息内部泄密的。”就是这句话让张奕第一感觉他们提出的概念值得一探究竟。目前市场上的信息安全行业已经把外面的拦截做到到一定程度且为人们所熟知了,内部防泄密这个概念还是比较少听到的。
之后,麓谷资本团队与这个信息安全项目团队进行了深入接触。这个项目的创始人是从华为出来的,而且信息安全行业是增速较快的行业。麓谷资本团队花了很多时间去了解信息安全行业细分领域,然后来来回回对客户、产品、团队内部进行了深入而细致的调查,最后双方达成了一致的合作意向。投资近三年,该公司快速成长,投资取得阶段性成果。
张奕认为:投资是“三分靠判断,七分靠运气”,投资不能用纯数学来解决,是一门艺术。这个信息安全项目的投资是运气所致,纯属巧合。所以,他也不强求项目,他愿意等待。
他看好湖南创业,因为湖南的民营经济的发展比其他城市要好,经济活力强,而且湖南企业在估值上并不太浮夸,务实肯干。虽然现在还存在人才缺失的劣势,但人才政策的落地和相比一线城市超低的房价(根据最新统计数据,长沙房价收入比位6.8排名重点大中城市倒数第一)也吸引了一大批在一线城市工作的湖南人才回归。张奕认为,人才的回归必将在具有良好产业基础的长沙催生出更多更好的项目来,是不可多得的投资好机会。
在未来规划里,他计划仍做股权投资,未来可以也会研究二级市场。在北京的几年一级二级市场都有涉及,回到长沙后一直专注于一级市场。他认为:二级市场对一级市场的启发是强调买点与时机,一级市场对二级市场的启发是如何透过数字看企业背后的商业逻辑及发展情况。
他笑言自己愿意一直做一个身处一线的投资经理人,在投资行业一直工作下去,接触更多不了解的行业。他认为,只有看透了问题的本质和核心,投资取得成功才有可能是大概率事件。
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