学习完第一、第二模块“现金流量”和“经营能力”之后，今天开始第三模块“盈利能力”的学习，一起来看看我们所要投资的公司做的到底是不是一门好生意。今天的内容将分为五个部分：

盈利能力概述

盈利能力的指标算是五大模块中最多，但也就只有——6个。分别是“毛利率、营业利润率、经营安全边际率、净利率、每股收益（EPS）和股东报酬率（ROE）”，它们在财报中的位置：

这六个指标，对于判断公司“盈利能力”中的权重如下：

除了净利率和EPS各占比为10%以外，其余四项指标分别占比20%。下面我们马上进入第一个指标“毛利率”的学习。

公式很简单：毛利率=毛利/营业收入。

其中分子：毛利=营业收入-营业成本。

老板检验：

毛利率=（70.17-32.51）/70.17=53.7%

验证一下：

同业对比一下：

老板的毛利高于其它，但是近两年浙江美大毛利在上升，而老板在下降。

几点思考：

1.厨电行业是家电类里的最后的蓝海，毛利相当之高。无利不起早，目前厨电行业，像格力、美的、小米等都在进军，价格战不知会不会打起。当前老板和方太的两家高端企业，还未发生价格之战，可以获得相对较高的毛利。

2.老板和方太有一定的定价权，

3.近两年原材料价格上涨以及房地产的收紧，导致毛下降。

4.美大借助渠道的优势，优势在上升，因为老板主要在一二线城市，加之厨电有一定的地产周期性，影响大，而老板的三四线布局在加紧。

比如说疫苗事件，“长生生物”这家公司，2014年的毛利率是34.2%，2015年就翻番，这是改行了还是改产品了？数字背后到底发生了什么？感兴趣的朋友欢迎继续做更深入的研究。

看长春长生14年、15年的年报：

what??!!!什么鬼？

验明下身，哦，错了，五笔也出错。。。正身。。。是一家公司，脱了马甲差点没认出来。。。。

14年感觉日子不好过，你看，面对不利局面，公司采取积极措施 。。。。

15年年报如下：

是的，你没看错，是同一家，这充分说明了公司积极采取措施。。。借壳上市。。。

不想拿足球冠军的作家不是一个好厨子，感觉是一打铁的去玩针了。。。铁杵磨成针啊。。。。搞到了目前这种情况。。。

疫苗类的毛利特高，导致了15年的报表上毛利翻了一番。