聊聊可转债

可转债即可转换债券（Convertible Bond，CB），又称作可换股债券，是一种混合债券及金融衍生品，可按一定规则转换为债券发行公司的股票。通俗点说“就是上市公司向你借钱，给你一个白条子，借期一般5年，期满可兑换股票”。

打新股大家比较了解，打新债，可能不熟悉，但是可转债的历史，大家更不了解。下面我们聊聊。

1992年中国宝安发行了第一只可转债，面值5000元，利率3%，一直徘徊到期，中国宝安的转债都没有在市场中转换成功。

此次转债的失败案例，暴露出了很多的问题，由此之后可转债的发行重新作了调整，直到1998年，第二批可转债正式推出。

这一批的转债共有三只，大家最为熟悉的代码：100001，南化转债即南宁化工股份有限公司可转换债券也是在这个时候问世的。

这次的转债发行，吸取了第一次的教训，将转5000元的面值下调到100元，并做出了一些其他方面的调整最终这批转债中，南化转债、丝绸转债在200-300元的价格区间完成转股，茂炼转债最后到期以115元的价格回售。

此后，各大公司的可转债陆陆续续在A股发布，但也一直难掩可转债是一个小众投资品，参与人数，发行数量都不高。后来的十多年里，A股市场上总共也才100-200只转债。

转折点是2017年，证监会开始主动推动可转债的发展，才逐渐蜕化为一种常规的投资方式。转债的发行数量也由此发生井喷。

同时，证监会宣布：打新债不设定任何资金门槛，无需提前缴纳资金，也就是现在空账户就可以打新债了，这个政策的制定，真正奠定了我们现在打新的基础。

可转债的发行价格普遍低于市场价格，也就是批发价低于零售价格，所以很多人就开始在批发零售价格之间赚取几十到几百不等的差价。

特别是2020年上市的新可转债，首日上市无一个例破发，低风险高收益的赚钱效应吸引了大批投资者参与。

从2017年至今，短短几年的时间，可转债的发行数量远超过去十几年累计的总量，并且似乎每年都在创出新高，申购人数最高达到了900万人次，可见市场超出预期

2020年，共发行可转债290只，只有8-9只破发，应该说目前风险还不大。