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读《门口的野蛮人》有感

读《门口的野蛮人》有感

作者: 当自己的女王 | 来源:发表于2022-06-26 12:52 被阅读0次

    不知是不是社会阅历,亦或者知识层面的缺乏,读得有点浅,最费劲的还是人物太多,还是外国名,我只记住关键人物。其余好多记不住谁是谁。不过并不影响我读这本书。

    庆幸的是对我一个金融小白来讲,还是有所收获,至少我知道了杠杆收购。并以此为引深入了解杠杆收购。

    何为杠杆收购?

    (1)杠杆收购(LBO):收购方在金融机构帮助下,以借债方式(银行贷款、发行债券)收购公司股票从而取得公司控制权,随后通过削减财务预算、出售部分业务等方式偿还债务。

    (2)根据收购方不同,可以分为管理层杠杆收购、外部方杠杆收购,若外部方并未得到公司内部认可而强行收购,则可归为恶意收购,收购方即被称作"野蛮人“。

    (3)LBO好处:金融机构将获得巨额的贷款利息、手续费(债券发行费、咨询费、管理费等)以及品牌声誉;债务使企业变得更加精简和节俭;主导LBO的管理层将变得极其富有;股价拉升有利于股东短期利益的迅速增长。

    (4)LBO坏处:高筑的债台会使得公司被迫削减研发费用和其他方面的预算,从而削弱公司竞争力,RJR-Rabisco后来的衰落正是印证;管理层、公司员工的职位不保。

    这场收购的博弈关键因素有哪些?

    (1)资金:德崇证券作为“垃圾债券之王“为KKR提供了充足的资金弹药;

    (2)人才:KKR雇佣了4家投资银行,未免显得冗余,但其主要目的在于防守,不让优秀人才成为自己的对手;

    (3)信息:任何成功的杠杆收购都离不开一些列数据预测(利润、销量、现金流),这些数据可以揭示一个公司最多能够偿还多少负债而不影响其经营,公司内部财务信息的缺失差点让KKR输掉了这场战争;一个正确的竞标价格意味着一切,对于对手投标价格的知晓左右着这场战斗的进程;

    (4)公关:约翰逊对媒体的口若悬河使其站在舆论的风口浪尖,一定程度上影响了董事会的最终站队。

    (以上资料来源于他人的读后感,如有侵权联删。)

    对于我这个完全没有接触过金融小白来讲,有点深奥,但其实全篇涉及金融知识不多,更多是宏观描写人性的贪婪吧。

    都说商场如战场,看得蛮爽的。

    我竟然能理解如何把资产负债表,利润表,现金流表如何以真实的方式去呈现出想要的结果?

    举个例子:文中通过奢靡扩大公司支出,以使资产负债扩大来控制资产负债表,进而使利润也发生变化,当然啦,现金流也会发生变化。毕竟资产负债表,利润表,现金流三者是勾稽关系(你中有我,我中有你)。

    然后间接影响公司的股价,股价低了,那就会有大量的人抛售股份。这时候,公司以低价收回股份,以掌握公司的控制权。

    我突然间有点理解为啥老干妈等企业不上市了,上市会因为资本的入侵,被野蛮人乘虚而入。这样很容易成为资本家逐利的工具,甚至影响到国本也不是不可能的事。

    像文中的全球前50的企业,不可否认,那次杠杆收购使多方(咨询公司,股东,管理层等各方代表)赚得钵满盆。但企业估计往后退几十年,甚至可能因为资不抵债,破产也不是可能。

    在这次群狼恶战中,我想最大的受害者,大概是被割韭菜的散户和企业了。还真是神仙打架,小鬼遭殃。

    难怪巴菲特说,不要投资杠杆公司。

    有点可惜,因为没有体系接触过这方面的知识,导致我现在只能读懂这表面的意思。

    希望后面能体系学习一下再来读这本书。

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