在之前的课程中，余剑峰老师，已经给我们讲了人类行为的起源以及人的各种偏差。包括预期中的偏差和风险中的偏差。但在实际运用中，我们并不会使用单个偏差。而是会好几个行为偏差结合在一起或者把行为偏差和那些交易制度上的限制结合在一起。然后来推出哪些有意义的，有意思的，有实用价值的交易策略。
虽然我们无法一个一个看偏差。但是依旧存在着一个指标，它能综合所有的这些偏差，导致一些股票被过分高估或过分低估。这个指标就是投资者情绪。它不仅可以是单个股票上的投资者情绪，也可以是整个股票市场上的投资者情绪。
余老师在课程中给投资者情绪一个确切的定义：即一个股票的投资者情绪高，是指投资者对它有过分的需求。或者投资者对它的期望过分地高。而对于“过高”是指，由于某个心里偏差，而不是基于基本面的原因，导致我们对一些股票有过高的需求，或者是也不是由于基本面信息上的原因导致对一些股票的预期或者是对它盈利的能力的估计错了，这也是过高。
而对于市场情绪，我们可以理解为各种偏差的一个集合。已知、未知的、已经讲过的、没有讲过的。甚至有时候都不是心里偏差，有可能只是文化上的偏差。导致对一个股票过分喜欢或者过分不喜欢。都会导致股票市场情绪过分地高，或者过分地低。而把市场情绪运用到投资方面，可以有这样的一个认识：市场情绪偏高，更多的非理性的人在市场里面；市场情绪偏低，更多理性的人在市场里面。
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