- 构成包含
- Buy Stock
- Buy Put
- Sell Call
通常Buy Put和Sell Call的到期日是相同的。
注意：
Protected Put: Buy Stock + Buy Put
Covered Call: Buy Stock + Sell Call
- 使用背景
- 买入股票
- 担心股票下跌，于是Buy Put来保护
- 买入Put增加成本，于是Sell Call来降低部分成本。
当Buy Put需要付出的费用，和Sell Call收到的权利金相等时，这就是一个zero-cost collar；理论上这是可行的，但实际上几乎很难做到。
所以构建标的是股票不会不会大涨。
- 盈利分析
这里面涉及三个价格：当前价，Buy Put价格，和Sell Call价格。
- P < BuyPut : 最大亏损
- Buy Put < P < Buy Stock: 亏损状态
- Buy Stock < P < Sell Call: 部分盈利
- Sell Call < P: 最大盈利
所以最后目标是希望股价上涨，越接近Sell Call的价格约好，但不需要超过；而只要股价下跌就必然亏损。
这是一种网上的截图说明盈利曲线：
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