这本书叫做《熟经济》，什么是熟经济？你就想象一个人的成长，他每个阶段，都有每个阶段的长势。十几岁的时候长身体，二十多岁的时候长心智。等到成年，长大了，个头儿不再猛蹿了。但这并不意味着停止成长，而是要在继续成长的同时，承担更多的责任。“上有老下有下”，都指望着你呢。
这其实就是“熟经济”期的迷茫，外人看到风韵，自己感到焦虑。
那么进入“熟经济”期以后，中国有这么三个典型特征：
第一，财富底子已经不薄了，但是还可以更厚；
第二，经济增速放缓了，但还在继续增长；
第三，中国人口年龄中位数已经38.8岁了，多个城市、行业和企业都面临着“不惑之年”。
好了，遇到了“熟经济”，遇到了行业、企业的不惑之年，咱们该怎么办？
那要记住两点“新常识”：
首先是规范。年少轻狂、野蛮生长的时代过去了，你去看，金融去杠杆、金融市场严监管、平台反垄断，你都需要格外注意。
然后是责任。纯讲效率的时代过去了，社会公平、共同富裕，会是未来一段时间内国家经济政策的主旋律之一。所以，无论是个人还是企业，都不要跟主旋律逆着来。
“熟经济”“新常识”，你记住这两点，就会对未来自己“钱生钱”和“人生钱”的财富之路有新的思考。
1.全世界还在闹通胀，你的财富水平会受啥影响？
2021年，如果只选一个财富关键词，是什么？那一定是“通货膨胀”。我不夸张地讲，去年有一大半的金融现象，限电、电荒、比特币大涨……背后都有通胀在起作用。
2022年这个情况会逆转吗？不会逆转，但是可能会有变化。
尤其你要注意的是，通胀对“老钱”和“新钱”的影响，是很不一样的。
“老钱”是存量财富，是稳妥钱，它是用过去的价值来衡量的，银行存款啊、固收理财啊，它们对通胀很敏感，对它们的收益预期要降低。
“新钱”是新创造的财富，是风险钱，它是用未来的价值来衡量的，最典型的是跟股权相关的资产。
比如说，2021年，中国的一级市场上，一些拉面店、点心店的单店估值超过了1个亿，而一家店的月销售额可能还不到100万元。还有，新能源相关的股价疯涨，尤其你看特斯拉过去一年股价从低点涨幅超过10倍，马斯克本人也成了世界首富。
这就是典型的新资产“以梦为马”的现象。现在资产的价值不再依仗什么估值逻辑了，而是我们多相信这个梦想，这个资产的估值就有多高，资产的估值没有天花板，只有天空是它的高度。
至于这个梦能做多久，我们需要持续关注通胀以及其他各种因素的影响。
2.新能源和半导体又新高了，还敢投吗？
说完了通胀，我们再来看看新能源、半导体这种新行业。关于这些行业投资，其实有一个时间期限上的悖论。比如说从长期来看，新能源、电动车、半导体，毫无疑问都是了不起的行业。但是了不起的行业，未必等于了不起的投资。
美股的历史，可能就可以作为前车之鉴。整个20世纪，汽车、航空和半导体，三大代表时代的行业，长期投资回报率，都跑输了大盘，而且波动更大。
为什么会这样呢？因为任何一个产业，越具有确定性的未来，竞争就越激烈，最终的赢家反而也就越不确定。就像巴菲特说的，在这么一个行业里面，找输家比找赢家容易多了。
那这是不是意味着，2022年芯片、新能源就不能投呢？这也未必，为什么？因为2022年的资本市场，政策的驱动力仍然非常强，而2022年的中国又面临着“保增长”的任务，保增长，必须加大投资，那投资会往哪个方向投？投新行业还是旧行业？当然会投新行业。那么，从中短期的逻辑来看，这些行业仍然有一定的机会，只不过前期涨得太高的，你要担心它有回调的风险。
3.2022年，你买的基金，业绩会反转吗？
说完了新能源和半导体，咱们来看基金。因为2021年基金的业绩来了一个大反转，所以大家很关心的问题就是，2022年，基金还会再继续反转吗？
其实基金业绩的反转，就是A股风格的反转。而A股的风格是什么呢？就是“风水轮流转”。
2020年，以及前几年，白酒、大消费封了神。当大家都以为白酒还会继续涨的时候，白酒反而掉头向下，头也不回，还把前几年靠白酒大火的明星基金都拖下了水。反而是前两年表现不太好的有色、煤炭等周期股“几枝独秀”。所以，2021年业绩最好的基金，基本上都是重仓新能源和周期。
那2022年，股市会不会再次反转，又把新能源和有色踢翻在地呢 ？
不确定性非常大，很难准确预判。但是从全球通胀格局这个大背景来看，至少是上半年，变化可能不会太大。但是，这两个行业前期的涨幅毕竟太多了，回调的压力，是不能忽视的。
4、白酒和消费蔫了一年，还有机会翻身吗？
继续说回白酒和消费。尽管这些年白酒股价风光无限，但是唱衰白酒的声音，从来都不缺：喝酒伤身体、Z世代酒精消费低、酒类没有创新、跟时代前沿的科技不沾边、土。
没错，白酒行业 一点也不酷，甚至还有点政治不正确。但在投资的世界里，酷和赚钱是两码事。
你猜，过去100年，美股最赚钱的是什么公司？不是咱们熟悉的任何明星公司，而是奥驰亚 ，一家烟草公司，中年男士最爱抽的万宝路就是他们的产品。
在美国，烟草股和博彩股、军工股一样，被称为“罪恶股票”，意思是这个行业是有原罪的，没人关注。但是，正因为关注少，这些公司的股票估值反而低，你可以便宜入手。而且，非内行人一般不会注意到，虽然估值水平不高，但这些公司利润极高，所以他们的股票持续数十年高分红，给投资人带来了超级丰厚的回报。
看了奥驰亚的故事，你对看衰白酒的声音，是不是有了更多思考呢？不过，我也要提醒你，茅台、五粮液等高端白酒品牌，已经被追捧多年，估值已经不低了。要投，你必须在安全边际足够的时候投。
5、房产税来了，房价会怎么变化？
白酒消费也说完了，接下来说房产。房产税来了，房价到底会怎么变，这是很多人都关心的问题。2021年10月23日，十三届人大决定，授权国务院在部分地区开展房产税试点，为期5年。房产税这个事讨论了很多年之后，终于向前实质性地走了一步。那这一步，对房价会有什么样的影响？
情况虽然很复杂，但是我给你划了几个重点：
第一，房产税不会是一个大税种，它主要的目的是为了金融安全和分配公平，而不是为了国家增收，所以不太可能收太多，不必过分担心。
第二，房产税的利益牵扯太大，而且征收成本极高，不太可能暴风骤雨地来，所以短期内也不必担心。
但是，房产税试点的推出对市场的预期是有影响的。这会导致房产在我们未来大类资产配置中的地位发生变化，逐渐从“股权产品”变成“固收产品”。所以，未来高净值家庭必须要转向更多的金融资产。但是我也强调一句，还没有上车没有买房的朋友就不要考虑这一点了。
第三，就是针对2022年，2022年中国保增长的压力很大，所以房产税的推出会更加地小心和谨慎。
6、教培行业震荡，学区房还有价值吗？
说完了房产税对房价的影响，我们再来看看教培行业的震荡之下，学区的政策这么多变化，那学区房还有价值吗？教育的问题关乎公平，所以现在在强调民生的大背景之下，国家不会让教育完全被市场主导。那从全国的情况来看，各地学区房相关的政策各不相同，都在变化的过程中，但主要的方向，就是反教育资源的地理垄断，去促进公平。
那对我们的启示是什么呢？那种点状的学区溢价可能会被慢慢地打碎。但是片状的学区溢价其实还是存在的。学区房溢价是一个全球现象，中国并不特殊。这一点很好理解，优质资源在哪儿都稀缺，稀缺的溢价总是难免的，只不过溢价的幅度可能 要控制在一个合理的范围之内罢了。那这是长期，对于你来说，如果孩子着急上学，该买可能还得买。所以，你一定要盯好当地的政策，控制溢价的范围，买得有安全边际。
7、比特币，以及你看不懂的狗狗币等，还能火多久？
那2021年还有一个很火的资产，就是比特币，还有看不懂的狗狗币。2022年，它们还会火下去吗？
货币，说到根子上，是信仰共识。信念可以很强大，但也可以很脆弱。
过去，大家一块儿信黄金、信美元，它们就是硬通货。现在，年轻一代信加密货币、信区块链，数字也成为资产。
但黄金、美元，和数字货币不太一样。一个有物理载体，储量有限；一个有大国背书，好歹都难以复制。而数字资产靠的，纯粹是信念。找个厉害的程序员，代码复制粘贴，修改几个参数，几个小时就能创造一种货币。你该信谁呢？
而且，冲击人们数字资产信念的因素真的太多了。比如说，政府对高能耗产业的限制、芯片产能的变化，甚至马斯克的振臂一呼……在社交媒体的放大下，这些因素都可能成为形成或者摧毁共识的因素。反映在资产上，就是价格的剧烈波动，还有币种的快速迭代。所以在数字资产世界里，你经常会发现“一夜天堂，一夜地狱”的情况。
不论是已经过去的2021年，还是刚刚来到的2022年，我们现在仍然处于这场货币信仰革命的极早期阶段。所以，如果你想参与这场游戏，首先得明白，这个游戏玩的是心跳，如果把它当稳定资产来投资，心理上就错了。
8、股权投资，该不该碰？
说完了数字货币，我们再来看看高净值人群股权投资该不该碰。如果你进入了千万资产以上的高净值人群圈子，你一定会关注到股权投资。那些江湖传说的十倍、百倍项目，谁不羡慕呢？
但是，不同赛道的估值逻辑，你必须注意一下。
我总结了一下，2021年大火的投资赛道，大致有三类：民生消费、科技强国、数字未来，它们各有各的估值逻辑。
民生消费是大家都懂的大赛道。吃饱穿暖之后，吃好穿好的需求无限大，14亿人的中国大市场，消费升级必然大有可为。但民生消费也有问题，就是它的门槛比较低，竞争相对激烈，资本追，只会追那些最有可能迅速长大的头部项目（get big fast，简称GBF）。所以在这种赛道上，就会出现双头部效应，头部项目只要头部机构的钱，头部机构只投头部项目。这样一轮下来以后，到了普通投资者手里的项目就未见得有那么好了。
数字未来就比较玄了。元宇宙、NFT，这都是确定性的未来。但是未来怎么样，没人知道。反映在资本市场上，就是看不懂的人碰都不想碰，但是赌未来的人，愿意下重注。最终，就是那些对未来最有信心的人，决定了元宇宙和NFT当下的估值。这个估值逻辑，我们把它称为极值估值。
科技强国不用多解释。芯片、新能源车、高端智能制造，既是商业议题，也是国家议题。在未来相当长的一段时间内，可能冷不下来。那它的估值逻辑，就是介于民生消费和数字未来之间，投这种项目，你既要考虑头部项目，也要考虑想象空间，是一个均衡型的策略。
说完了这么多跟财富相关的议题以后，最后我想跟你聊一聊这本《熟经济：香帅财富报告3》和得到课程《香帅中国财富报告》的区别。这两者的区别还是蛮大的。线上课程侧重应用，教你招式；而这本超过18万字的《熟经济》更侧重逻辑，教你心法。
今年这本书，我在格式上进行了一些改变。在这本书里，我从2021年全年上千起热点事件中，提炼了23个关键词，为你串联过去一年的经济脉络，读完这本书的上半册，你就对刚刚过去的2021年到底发生了什么事情有一个通篇的理解；然后在这个基础上，我们又提炼出了下卷，就是用5个专题来阐述未来的财富变量。只有理解了过去发生了什么，才能够更好地展望未来将会发生什么。
同时，这本书没有停留在“讲述”的层面上，和之前一样，这仍然是一本关于“选择”的书——我们该怎样面对这个新世界？顺着地平线望去，通胀也罢，数字货币也罢，数字平台也罢，以梦为马的资产也罢，它们都在远方的何处？又将怎样改变我们的2022年呢？
如果你也关心你的过去、关心你的未来，你也关心这些选择，我推荐你去这本书里寻找答案。
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