《价值投资实战手册》是唐书房的精华文章集合，不少文章在关注唐朝的过程中虽然已经看过，但是按照逻辑体系，系统的看一遍，收获更大。
如果不能按照想法去生活，那么迟早就会按照生活的样子去想。正确的理念，逻辑框架是开始投资前就要具备的。否则不知道怎么赢，也不知道怎么输，哪怕短时间因为新手运气赚钱了，迟早也会全部赔完，尤其是在不断的小赢后，痛下决心，要上杠杆来一次大的，一把获得财富自由时，通常这一把就会全部输完。
那么正确的投资理念有哪些呢？
1、股票=股+票，股来源于大航海时代，规避海难风险，对远航的船队进行股权投资，分散风险。因此股权的内涵，就是希望企业赚钱，经营越来越好，从而分享优秀生意产生的红利。票来源于投机，通过不同的时机，人性进行高买低卖，牛顿在南海的证券投资中惨败，说到“我可以预测天体的运转，却无法预测人性的疯狂”，就是典型的票权交易。中国股市，大家习惯于投机，炒短线，炒题材，就是专注于票的性质。而美国股市由于80%以上都是专业机构，并且受到巴菲特价值投资影响，更倾向于股的性质，因此优秀的企业股价表现抢眼。
2、股的特性，是通过研究行业、企业、报表、生意逻辑能够判断的，通过长期持有一家优秀企业，分红和股价增值的收益率，长期来看基本等于ROE。可以收获其ROE，即净资产收益率的回报（好的企业的ROE，应该是GDP增速的2倍以上，跑赢中国经济平均水平2倍）。如果一家企业可以连续5年，每年ROE大于15%，那么长期持有一揽子这样的企业，获得股的收益的概率就极高。
3、票的特性，是人性、投机、资金、政策等多种因素博弈的结果，短时间无法预测，越长期越好预测，只可以越长期的预测越没用。凯恩斯名言：长期来看，我们都会死。既然短期无法预测，那么索性放弃预测，只专注于寻找有股的价值的企业，找到后，在低估时买入，在高估时卖出。
4、怎么判断高估低估呢？想象一下你有一块农田，其内在价值是10万元，邻居市场先生也有一块一模一样的农田。市场先生每天都会出现给你一次报价，有时候市场先生极度沮丧悲观，对未来丧失信心，愿意接受5万，1万，就卖掉自己手上的农田。有时候市场先生极度疯狂，愿意花20万、50万买下你手上的农田。而且不管你对市场先生如何爱答不理，他每天都会给你一次报价。那么你只需要在出1万时买入，出50万时卖出就可以了，其他时候，在合理的报价区间时，老老实实的种地，而不是去看K线，看市场先生今天的报价。
5、哪怕做不到低买高卖，只是坚持用闲钱，长期定投优秀企业，在复利的作用下，22岁工作，62岁退休，40年，15%的年化回报率，可以让你起始投入10万元，每年投资3万闲钱，在退休时变为6亿。而长期来看，长期持有优秀的，roe大于15%的企业，就可以获得15%的年化收益率。这就是放弃股票票的价值下，只用股的特性，收获企业成长+复利创造的价值。
6.所以正确的投资道路，就是以伴随企业成长为核心，收获市盈率变化为意外。而如何找到这样长期增长的优秀企业，在时间的长河中更迭企业清单，才是投资中最有价值和趣味的地方，需要日拱一卒的终身学习。而猜测明日的涨跌和人心，是行为金融学的范畴，术的层面玩玩即可，不是投资的阳谋大道。（秦灭六国，变法+尚才+耕战+天下归一的阳谋大道，而非阴谋诡计小伎俩可以一统华夏的。）
7.老唐自己的估值方法：三年后以15-25倍市盈率能够赚100%的位置就可以买入，高杠杆企业打7折。具体较复杂，见书第二章及之后实践。
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