昨日，第三批药品集中采购在上海召开，和过去一样，就是价格大战。招标通常都对投标者不利，到最后都是互相杀价。这次也不例外，很多外企的集采品种都因为出价过高提前出局。
集采期间爆出大冷门，伟哥，正式称谓是枸橼酸西地那非片，只有齐鲁一家中标，低于最高有效申报价的近1/40，成为唯一中标者，折合一片只要2元。以前都要差不多100元一片，现在这价格，真心白菜价了。
今日上证指数上涨0.5%，报收于3380.68，上证50上涨0.62%，报收于3284.73；创业板指数一扫颓势，以1.72%的涨幅领涨两市。两市成交进一步萎缩，合计8542亿。继昨日深市见地量之后，今日沪市也见地量3612.8亿。
从个股涨跌比来看，基本呈现2:1的样子，赚钱效应达到65%左右。
从行业板块来看，传媒板块以及消费中的乳业，酿酒行业异军突起。传媒ETF更是以3.08%的涨幅位列所有行业ETF的第一名。
传媒今天是一个新的亮点，自从7月14日，传媒板块见顶1.093后，用了21个交易日调整到最低点0.941，下跌幅度达到15%，今天的突破基本宣告传媒板块从底部走出来了。在大盘调整中，能走出来的板块，值得大家后面多多关注。
由于今天是周末，所以收盘后意味着各大指数的周K线画好了。通过周K线图，可以了解各大指数在什么状态下运行，趋势是否还在。下面来看下各大指数K线图。
技术上看，虽然每周涨幅不大，但已经连涨4周，截止到今天收盘，5周均线的位置是3320点，而我们的指数在3380点。就指数周线而言，完全看不出调整迹象，所有长短期均线都向上，趋势没有任何问题。
未来不排除跌穿5周线，考验10周线的支撑，即使如此，上证指数的趋势也不太容易改变。
上证50的周线图跟上证指数基本吻合。
创业板成指的周线图走势不同。
从上周跌破5周线后，本周没有重新站上5周线。不幸中的万幸是，本周波动幅度基本在上周的波动幅度以内。昨天短暂跌破10周线后，今天迅速收回。
从指数趋势来说，趋势并没有太大的改变。但要警惕，如果下周确认跌破10周线，那5周线和10周线将会在再下一周变成死叉，这样短期趋势就不在了。
仅从趋势角度来说，除了创业板指数，其它各大指数趋势都没问题。
当下不必强调趋势的牛熊，而需要关注个股。
最近很多韭菜们担心牛市不在，原因有两点：
第一，看的太短，每天都在交易，过于关心每天得失。
第二，个股的节奏跟指数不同，指数宽幅震荡，在这浪潮中做短期投机行为，容易因为操作失误造成投资亏损
本轮行情是国家长期战略的一部分，上层期待的是类似于美股的40年慢牛，以此解决资本市场对实体经济特别是科技企业的支持问题。虽然这一目标到底能否实现存在争议，但当前A股整体估值不高，H股估值全球最低，因此中短期看上证指数4000点前是相对安全的，有行情的概率较高。
趋势在股市投资中非常重要，如果对趋势把握不准，若低估值股票因为情绪原因造成继续下跌时，一般投资者很难有勇气买入，更多选择追涨高估值股票。如果遇到指数震荡时，再通过短期买卖操作，很容易造成大幅亏损。
当然从短期来看，低估值的股票可能进一步下跌，高估值的股票可能进一步高估。所以短期操作和长期操作视角带来的心态和操作手法完全不同。
股票的背后是实实在在运营的公司，股价就是一条狗，而公司的价值就像狗的主人，狗有时候会跑到主人前面（高估值），有时候会跑到主人后面（低估值），但总是围绕在主人身边。这个主人就是股票的锚。锚永远在那里，不会因为一天的涨停或者跌停而改变，它是公司长期经营的结果。无论牛熊，只要你坚持价值为王，那么市场终究会给你奖励的。
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贵州茅台价格逼近1700元，市值约2.11万亿，动态市盈率46.83。
海天味业价格逼近170元，市值约5315亿，差不多是万科和保利的市值总和，动态市盈率82.47。
通策医疗价格逼近191元，市值约610亿，动态市盈率210。
最近有朋友打算allin+杠杆贵州茅台。
我这里转载一个故事，略作改动，看完可以对这三支股票的走势做大概了解。
开始了。
从2017年到2019年上半年这段时间里，市场一个重要特征就是向质量因子（ROIC/ROE这些）切换。其直接是把一个原本长期年化15%收益率的打法，买成了一个年化30%+的表现。
3年后可能是100块的东西，价值选手小明在65块的时候觉得我先买着，3年就赚50%挺好的。过了1年后，突然冲进来一帮人说还剩2年我要16%就行了每年8%也很好，于是只要股价低于85块他们就拼命买，很快把股价从65块买到了85块，涨幅30%。
而另一个选手小强，开局锚定的收益率是3年要翻一倍。3年后100块的这只股票他也觉得质地挺好，但是50块以下他才会买入。于是65块的时候小强还是死摒不动，严守巴菲特击球原则。这股票自然也跟他没关系了，收益为0。
这就是市场讽刺的地方：同样一个标的两人有着同样的认知，结果要求收益率高的小强实现的收益率更低。而对于要求更低的小明，他的初心只想要年化15%，但市场在1年里奖给了他30%。
本来年化30%在以前的A股也没啥，但偏偏这两年二八现象太严重，大部分股民自己买的烂鱼臭虾股统统不涨。于是小明就封神了，渠道和基民纷纷鼓掌点赞，价值大法好啊，多么睿智有远见，你看年化30%多好啊。
但小明自己知道命门在哪里：老伙计们股价顶的太高，新进来的钱已经无法在85块的价位上创造出15%年化的收益率了。
然而苦恼了一个月后，小明发现股价已经炒到105块了。
也就是说，拿两年的预期回报率是负的了。如果我们用债券的思路来看，这就是一个负利率的资产了：负利率资产可以交易投机，但没有人会在负利率资产上持有投资。
但是股票是一张不定期的债券，所以这个游戏是可以用投资的名义继续的。一方面2年后是不是100块的定价并不像债券那么确定，另一方面久期是可以拉长的。
比如再往后延1年20%增长，那么就变成拿3年从105涨到120块了，3年15%左右，年化只有5%但至少不是负利率了。
如果我们从120块再往后继续拉长7年，假设后面7年是4个15%+3个10%的增长，那么10年后的目标价就是280块了。现在的105块拿10年到280块，年化回报≈10%，这样看起来就更不错了。
T一旦拉长，我们就可以在这个10%的基础上，继续玩【比谁要求回报更低】这个游戏了。
如果有个人进来说我只要指数的长期收益率8%就可以了，意味着他可以接受130块以下的任何价格。看起来回报率只有2个点的下降，但可以让股价再涨个20%多。注意此时当期的EPS还只有2块钱不到。
这时候又再来一个人，说你们这些不识货的，我怀疑你们不是时间的朋友。这个明显是核心资产啊，确定性比大盘高多了，风险溢价肯定比大盘要低啊，我只要5%就可以！全场热烈鼓掌，这意味着他可以接受172元以下的任何价格。于是股价从130元再涨30%多，到了172元。
最后进来一个人，说你们看全世界已经是零利率了，我只要在零利率基础上+3%的Premium就可以！210元以下全要了，直接定增！
气氛嗨到尖叫，今晚全场张公子买单！让我们给他欢呼和掌声！
不客气的说，A股以医药为首的许多核心资产目前已然是在这个状态了：特别长的久期假设+特别低的要求回报率。3年内大概率是个负利率资产，但你只要把T拉的特别长然后玩刚才的那轮游戏，几个季度里或许还能苟住往上顶。
此刻的小明已经脱光上衣，热泪盈眶地站在卡座上摇头晃脑狂喷香槟。他65块时买入的那支希望拿三年赚50%的股票，已经炒到210块了。
有人站在桌子下问他，现在卖吗？
小明一边扭动一边伴随着音乐大声回答，
“当然不卖，好公司就应该永远不卖！”
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