房地产这些年来就像是中国经济增长的发动机，但随着这个发动机的越来越热，如今它已变得越来越像一个包袱，需要想办法卸掉。对于房价，政府当然是不希望它暴跌，也不想让它过热，稳住最好。限贷限购（过热的地区），去杠杆，去库存（积压的地区），都是为了稳，为了减轻泡沫破灭后所带来的震荡。
但房价的走向，从根本上来讲，并不取决于政府的意愿，而是取决于人口、土地、就业以及货币政策等因素。人口增加、土地供应减少、就业率提高、货币宽松，意味着购房需求的上升；反之，意味着购房需求的下降。
以上四因素，人口与土地的作用是长期性的，在全民加杠杆买房的泡沫时期，其影响可以忽略。此时，就业情况与货币政策才是影响房价涨跌的关键，这两个因素决定了泡沫能否继续维持下去。
那么，现在中国经济已进入下行期，实体经济日益萧条。这必然导致越来越多的企业倒闭，进而带来失业潮和债务违约潮，很多人将因失业而供不起楼。换言之，经济基本面已无法再支撑房价的上涨。
货币政策方面，这些年来一直采取刺激性的宽松政策，资产价格因此水涨船高。这也是泡沫产生的主要原因。如果继续宽松下去，房价当然还会继续涨，但这会导致货币贬值与通货膨胀。如果想减轻贬值和通胀的压力，则必须停止放水，乃至逆向加息，采取紧缩的货币政策，而这必然刺破泡沫。
许多人对此大抵持一种观望态度：或许过段时间政府就忍不住再刺激一下，然后又继续上涨呢。确实，现在无论是继续宽松抑或逆向加息，都会有风险，可谓两难。但无论如何，两害必须择其一。我始终以为，后者的破坏力相对比较小，其影响也比较可控，所以我相信在美国启动加息周期后，中国被迫加息是必然的，只是时间问题而已，而这个时间点大抵是2018年底。
总之，在加息的趋势下，本轮房价上升周期已经结束了。任何调控措施，都改变不了这个加息的趋势，而只能是适应这个趋势。那么，有没有可能加息之后，房价保持不跌呢？我也希望看到这样的奇迹。
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