Project Analysis and Evaluations

（一）Mutually Exclusive projects with unequal lives 投资周期不同的互斥项目有两种方法比较：

1/Least common multiple of lives approach 最小公倍数：

a. 以最小公倍数调整总投资周期

b.计算两个项目的NPV后，进行比较

2/EAA 等效年金法

a. 计算两个项目的PV

b.计算两个项目的等效年金 PMT，选EAA高的那个。

（二）Capital Rationing 资本配额

由于资本额度有限，不足以投资所有项目。投资者需要选出NPV最大，且总投资额不超过资本额度的项目组合。

（三）Risk Analysis of capital investment

1/ Stand-alone methods

sensitive analysis 变动一个自变量

scenario analysis 变动多个自变量

simulation analysis Monte Carlo 服从概率分布

2/Market Risk Methods

CAPM 估 risk premium

计算项目NPV，用项目自身要求的回报率

计算公司价值，用 WACC

（四）Real Option 实物期权

1/分类：

timing

sizing: abandonment, growth

flexibility: price-setting, production-flexibility

fundamental

2/计算：

Project NPV= NPV (基于DCF) + option(value-cost)