不是太理解,作为内容记录
(11.12.13章小结)
普通投资者证券分析的一般方法:
债券或优先股的安全标准:涉及过去的平均收益状况,同时也涉及资本结构、运营资本、资产价值和其他方面。
对于普通股大多数情况下,分析师只是汇总以往的业绩,对未来(尤其随后12个月)做出大体的预测,并且得出一个相当随意的结论。过去及现在,普通股分析师仍然会关注股票行情或市场走势图。(成长股的估计问题,估价法使用数学和科学的方法)
成长股估价公式:
价值=当期利润乘以(8.5+两倍的预期增长率)
债券的分析
以往某些年份的利润为利息总支出的多少倍,就优先股而言评价标准是利润为债券利息和优先股股息的多少倍
普通股分析
更好的做法是集中投资于你知道将要获得很高利润的某一支股票,因为业务分散化将使你的投资结果过的平庸
对每股收益的思考
针对投资者的两条建议开始,这两条建议的含义必然是相互矛盾的,第一条:不要过于看重某一年的收益,第二:如果你确定关注短期收益,请当心每股数据中存在的陷阱。
(投资者看重每股收益,就越有必要注意各种会计因素对其实际可比性的损害)
平均利润的使用
7~10年内的平均利润,这种平均法的优势在于,它几乎可以解决所有特殊费用和利益问题
过去增长率的计算
把近期3年的平均数与10年前的相印数据进行对比做法
当增长率很高的时候,企业近期的利润将会大大超出7-10年的平均数
对四家上市公司的比较,全面分析
1.盈利能力
2.稳定性
3.增长
4.财务状况
5.股息
6.股计变化历史
对防御型投资者证券组合提出的7项统计要求
1相当的规模
2足够强劲的财务状况
3至少在过去30年内连续支付过股息
4过去10年内没有负利润
510年内每股收益至少增长3/1
6股价不高于净资产的1.5倍
7过去3年的平均市盈率不高于15倍
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