波动是风险吗？

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常听说股票风险比债券高、P2P高风险、比特币有巨大的风险，那风险到底指的是什么？我们又是如何来衡量风险呢？

股票的波动比债券高，那波动幅度就是风险吗？波动幅度越大，风险就越高？

如果这是对的，比特币的价格波动的确比股票还大，毕竟历史上也出现过1天跌掉50%，比特币的风险的确很大。

如果风险就是波动，那我们就可以用收益率的标准差来衡量，但是事情没有这么简单。

我们再来看看P2P理财，如果你画一条收益曲线，和固收也差不多。但P2P依旧被认为是高风险的产品，因为一旦暴雷，不仅没有收益，也本金也会全部损失掉。

这就证明了波动不是风险。

一个还不满意但是更准确的定义是风险是从某个时刻开始到某个时刻结束的这段时间里采用某种投资策略投资某个标的亏钱的概率。

这样定义的风险有几个关键点。

第一点，也是最根本的就是亏钱的概率。风险大指的就是亏钱的概率大，最终你不一定亏钱，但是如果同样的方式循环n次，平均下来你亏钱的次数就大。

而亏钱的概率可以用统计的方式估计，如果只是比较大小，有些情况下还能用数学办法严格的证明。这样一来，就有比较可靠的方式来分析。

第二点是投资标的。我们讲风险，总是会在对比，对比的主体通常就是不同的标的。可以是大类资产，也可以是具体的某家公司。

第三是投资开始的某个时刻。同样是投资股市，在2015年高点入场和2018年钻石坑入场，亏钱的概率是不同的。

第四是投资时长。从历史统计数据来看，投资一年、五年、十年，亏钱的概率是不同的。假设在市场中估期买入，持有1年、5年、10年亏钱的概率分别小于45%、10%、5%，具体的数据可以在有知有行的温度计文章中查看。

第五是投资策略。在其它条件不变时，你是一次性买入，还是采取定投策略，亏钱的概率不同。

这个风险的定义有些长，但是却有好处，因为它指出衡量风险的几个背景，从这几个背景出发我们可以去寻找降低风险的方法。