​       美诺转债，申购代码754538，质地普通，建议申购.

基本信息

    溢价率1.82%，评级AA-普通，赎回价110债底保护还可以，转股价值98.21较高，目前看来上市价格在114.2左右，也就是每签能盈利约140元。

关键条款：

利率：票息较低。第一年0.4%；第二年0.6%；第三年1.0%；第四年：1.5%；第五年1.8%，第六年10.0%（包含最后一年的2.0%），总计15.3%

下修条款：15/30，90%，较为宽松。

强制赎回：15/30，130%，普通。

回售：30，70%，具有有条件回售条款，相对安全，条款规定普通。

正股资质分析

   美诺华（603538），主要从事特色原料药，及医药中间体的研发、生产与销售，主要类别包括心血管类和肠胃类等药物。

风险点：

（1）安全性普通

       负债率较低，有息负债占比高，2020年三季度末负债率为38.62%。短期偿债能力欠佳，20年第三季度流动比率1.29，速动比率0.79。

（2）盈利能力较弱

    公司净资产收益率（ROE）波动大，当前值为9.15。

（3）估值适中偏高

利好点：

（1）现金流较好

    现金流量净额，连续三年为正。

申购风险说明：

赶快申购：基本没有破发风险，且质地极优。

建议申购：有一定破发风险，风险较低。

谨慎申购：破发风险较大，收益率不高。

不建议申购：破发风险很大。

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