行家简介
邓景伦
远东国际租赁有限公司
交通系统事业部船长
☞个人简介
远东国际租赁有限公司，交通系统事业部，船长。十年产业耕耘，十年金融浸泡，租赁行业多年的实务经验，酸甜苦辣均尝过，也沉淀了一些心得，愿与大家一起分享和交流。
☞概要
1、租赁公司租赁业务目前面临的困境；
2、产业基金的重要特点；
3、产业基金产品结构；
4、产业基金的破局。
☞正文
我主要从四个方面和大家进行一些交流。第一个就是租赁公司目前面临着哪些困境，第二第三个就是针对这种困境的话，我们是如何去发现这个产业经历的一些特点以及产业基金它的一个产品结构是如何的，最后我们做几个案例的分享，看看是怎样破局的。
首先我们来看一看目前租赁公司租赁业务面临着哪些困境。第一个大家都知道，其实现在目前的租赁公司的进展还是比较惨烈的，特别是从2013年2014年之后，形成一个井喷的行情，目前的租赁公司其实已经是由蓝海变成红海了。第二个就是大家都知道这几年的实体经济已经出现了问题，国际经济没有复苏活力，国内的实体经济还是处在一个煎熬过程中。大家前一段时间也看到了，大部分的上市公司的年利润其实还不如一线城市的房价，这样的话，整个实体经济其实处在一个挣扎以及破产的一个边缘。特别是大家都可以看到近几年一些公司的破产，包括一些老板跑路，这种现象其实是时有发生的，而我们租赁公司的一个天然属性就是为这些实体企业提供一个资金的服务，恰恰是这个整个的实体经济，目前都处在一片哀嚎的环境中，那可想而知，我们的租赁公司的业务开展有多难，其实这也就应了一句话叫“皮之不存，毛将焉附”。第三个就是平台监管趋严，这一两年来过大的租赁公司，从政府融资平台这个大蛋糕里面应该是分到了不少的利润，但是从这个43号文和这个应该是4月份的吧50号文一出来以后，其实各个政府的监管力度也比较严格。所以这样的情况下，各个租赁公司对平台的这一块梯形也就不那么好做了。最后一点就是大客户的成本要求比较低，在这种情况下，特别是一些租赁公司大客户对资金成本的敏感性以及租赁公司之间的内部的这种矛盾，这样的话就会导致我们租赁公司做这样的业务更加的困难一些。
所以上面这一系列的内控因素，向众多的租赁公司提出了一个问题：在目前的租赁业务的困境下，我们如何去破解，如何能实现利润持续有效的增长？正是在这样的一个环境下，远东其实在几年前就做这样的一个布局了，它这个产业就因为这样的一个环境就应运而生了。这样我们就回到我们的第二点，就是产业基金的一些重要的特点。因为产业基金和基金都是一个范畴，针对基金和产业集群的概念，我就不和大家去赘述了，因为这些大家可以从网上都可以查得到。但就产业基金的特点和大家做一个交流。首先，第一点从权属关系上来划分产业基金，其实可以分为股权基金和债权基金。它的投资对象其实主要是为这些非上市的一些企业，投资期限一般时间不会太长，大概5、6年，30年都有。其实我们也可以看得到产业基金和我们的租赁业务相比较起来，一个比较大的特点是它设计的，当时处理会非常之多。以前我们做租赁的话，有承租方以及出租方，那我们做产业基金的话，又涉及到基金的股东以及管理人，托管生产涉及到很多的一些中介，如会计事务所以及律师事务所，甚至还有一些相关的银行等等。
另外我们从基金的形式上无论是叫基金还是叫产业基金，我们可以分为三大类，一个是公司制的基金，还有一个有限合伙制的基金以及契约型基金。目前为止像我们公司已经涉及到公司制的基金还是比较少的，因为它主要是涉及到税务的问题。大家觉得税还是比较高的，所以一般不太会设立这一块。然后第二个就是有限合伙制的基金，有限合伙基金是指一名以上普通合伙人与一名以上有限合伙人所组成的合伙，它是介于合伙与有限责任公司之间的一种企业形式。
有限合伙人不参与有限合伙企业的运作，不对外代表组织，只按合伙协议比例享受利润分配，以其出资额为限对合伙的债务承担清偿责任。普通合伙人参与合伙事务的管理，分享合伙收益，每个普通合伙人都对合伙债务负无限责任或者连带责任。另外还有一个就是契约式基金。契约型基金的话其实就比较简单，契约，顾名思义就是合同，把我们的相关的投资人、管理人以及托管等多方的当事人主体进行一个合同的签署，确定各方之间的一个权利和义务的关系。
产业基金在租赁公司产生的背景，在这个产生的背景里面，我们可以看一下外部因素这块，主要是政府的融资政策受限，事实上我们可以从50号文里面看得到。第二点最主要的就是说地方政府因为缺少资金，它大量的那些市政建设是没有办法推进的，再加上我们第一点的这个融资政策又受限。所以说在这样的一些因素的触发下，要求地方政府有大量的社会资本引路达到它降低融资成本的要求，在这样的环境下，也产生了我们最火的一个PPP。另外大家解决就是说一个是新建项目资金不足，另外一个解决一些存量项目的债务问题。
其实产业基金产生的更多的是背景，变成我们租赁公司的一个内部因素，其实也就是为了应对刚刚我在前面说的那四点困境。其实我们大家都知道，特别是像一般租赁公司里面，他其实主要的牌照，有租赁和保理的业务。这样的话会有很多的限制，在目前特别是平台公司以及实体企业又有诸多问题的情况下，很多的租赁公司都很看重客户群商誉。这种情况下大家可以看得到，因为高端的客户，它可能比单一项目的资金数据比较高，甚至几个亿是很正常的，另外一个他的资金的成本要求比较低。目前一般市场上的租赁产品其实很难去满足这样客户的一些需求。第三点就是部分优质的一些产业客户，其实大家都知道他们在市场上的融资能力是很强的，有很多的资本方其实是比较喜欢他们的。第四点就是租赁公司其实通过产业基金撬动资金的杠杆，能够满足租赁公司一个较高收益的要求。
讲完产业基金的特点以后，我们也可以讲一下产业基金的产品结构。首先第一个是股权基金，像这种股权基金的操作，我们是分为项目的涉及基金的结构，也就是导入阶段。在第二个阶段我们会积极募集基金，在这个过程中我们通过一些股份的出售以后再次进行募集资金，这是第二点。第三个就是基金投资阶段，可能我们可以分某一个项目的投资，其实也可以分多次项目的投资。然后第四个就是基金的管理阶段，这个阶段其实比较复杂，这个就不做详细的讲述。其实它主要涉及到一些像项目的管理，重大事项的管理、平台的管理，以及财务资金等方向的管理。最后就是基金的退出，这作为股权投入的体制是比较重要的，而且这一块可能在前期的项目中就要约定。
第二个就是我们债权基金的产品提高，其实大家都知道，我们这一块债权基金主要是通过信托发起的信托计划，然后我们通过一些银行的理财资金作为我们的优先级，还有一些租赁公司联合起来共同认购这个信托计划，这是我们的一个合作方式。我们优先级就是银行的，这些资金的话是作为这个优先级使用，租赁公司一般是作为列后级来使用，它的财务杠杆可以放到4:1的这么一个比例。
这个产业结构是要通过外部的金融机构和租赁公司之间的一个合作形成这样的一个信托计划，这个信托计划里面分了优先和列后。其实银行或者私募基金这边更多的是优先的，形成信托计划以后我们其实有两种交易模式可以实现。一个是信托贷款，另外一个就是委托租赁的模式来推进信托贷款这个模式。其实更多的是我们客户和信托公司之间进行相关的合同签署，这里要注意一定是和信托公司之间的合同签署，肯定不是和租赁公司之间签署合同。委托租赁这一块是和这个租赁公司签署相关的协议，但和普通的融资租赁的合同又不完全一样，里面一定会有相关的陈述。我们是通过受委托方来放相关的款项，所以说我们会有这样的一个描述。
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